山西证券：

　　CPI涨幅回落在预期之内，预计9月份将继续回落但幅度不大。市场普遍预期CPI会落入到5.0%-5.5%以内，但4.9%的结果超出市场预期，反映政府在努力降低市场对通胀的预期。受粮食价格平稳和翘尾因素减弱影响，9月份CPI将继续回落但幅度不大，预计在4.5%左右。

　　PPI创出新高超出市场预期，预计9月份将有所回落。市场大多预期PPI涨幅会在7月份达到顶点，8月份有所回落，但由于生产资料出厂价格同比涨幅达到12%的新高，全面拉动了PPI指数上涨。而生活资料涨幅却在下降，生产资料和生活资料的“剪刀差”达到了8%，反映上游企业转嫁成本能力依旧很差，利润空间进一步被压缩。但随着国际原油和大宗商品价格的大幅回落，生产企业成本压力将会降低，预计9月份PPI涨幅将会回落至9.0%左右。

　　CPI和PPI“剪刀差”有所扩大，企业利润空间被进一步压缩。自今年5月份出现“剪刀差”现象之后，连续3个月PPI同比涨幅高于CPI，8月份差值甚至达到5.2%，企业利润空间被回落的消费价格所吞噬，商品供大于求现象或已出现。预计9月份剪刀差将有所缩小，但仍在4%左右。

　　“油电”价格管制放开或再次涨价，9月份是最佳时机，但会导致通胀在第四季度反弹。CPI降至4.9%，与政府调控目标4.8%只有一步之遥，此时进行价格管制改革或许是一个机会。“油电”价格与市场接轨而不影响控制通货膨胀的目标，这或许是9月份可能发生的大概率事件。但这又将导致第四季度通胀的反弹，所以货币政策此时还不能放松，“一保一控”任务艰巨。