基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2009年1月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2008年10月1日起至12月31日止。
§2 基金产品概况
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§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
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注：上述本基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，例如：基金的申购赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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注：本基金合同于2006年7月20日生效。根据本基金合同规定, 自基金合同生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。建仓期结束时各项资产配置比例符合合同约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
基金管理人在本报告期内，严格遵守《基金法》及其他有关法律法规和基金合同的规定，克尽职守、勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在违法、违规行为及违反基金合同的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人进一步完善了公平交易制度，确保不同基金在买卖同一证券时，按照时间优先，比例分配的原则在各基金间公平分配交易量。公司交易系统中设置了公平交易模块，不同基金同向买卖同一证券完全通过系统进行比例分配，实现公平交易。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
按照中信稳定双利基金的基金合同，中信稳定双利基金属于债券型基金，其投资方向及投资风格与其它基金有较大的差异。目前，中信基金旗下基金没有与本基金风格相同的基金。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
报告期内，未发生异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
1、报告期基金的业绩表现
截止2008年12月31日，本基金份额净值1.0860元，累计净值为1.3750元。本季度基金净值增长率为8.33%，同期基金业绩比较基准的收益率为3.69%，本基金表现超过业绩比较基准4.64%。其中中信全债指数上涨4.41%。
2、报告期内宏观经济与证券市场的简要回顾
（1）报告期内宏观经济简要回顾
2008年4季度，宏观经济呈现经济增长和物价走势双降的严峻局面。工业增加值同比增长率由08年3月份最高的17.8%持续下行，08年10月的增长率降至8.2%，出现个位数的增长，而11月份的增长率更是低至5.4%。出口也在08年11月出现-2.2%的负增长。与此同时，CPI同比也持续下行，08年11月底至2.0%，预计09年1季度出现负数基本成定局。与此相对应的是用电量数据的下行，08年10月全社会用电量出现-2.72%的负增长，而到11月更是降至-8.65%的负增长。经济运行情况只差可见一斑。
金融运行数据与经济数据反映的情况基本一致，M1和M2的同比增速继续下行，进入9月份之后M1同比增速降至个位数，11月份低至6.8%，与此同时M2同比增速也由年内最高的18%以上降至11月份的14.8%，继续保持缓慢下降的趋势。唯有在货币政策转向之后，11月新增信贷4769亿，同比多增3895亿，但信贷能否持续扩张，需要未来几个月继续观察。
鉴于上述严峻形势，加上全球性挽救金融市场的一致行动，我国继续实行宽松的货币政策，10月8日，央行跟随全球央行步伐，宣布下调一年期人民币存贷款利率各27BP，同时下调存款准备金率0.5%；10月29日，央行再度出手，调低1年期存贷款利率各27BP；11月26日，央行意外宣布下调一年期存贷款利率各108BP，并且下调活期存款利率36BP，此外，下调存款准备金率1-2个百分点，货币政策之宽松一时出乎意外；时至12月25日，央行年内第5次宣布下调存贷款基准利率和存款准备金率，其中一年期存贷款基准利率下调27BP，存款准备金率下调0.5%。在一个季度之内如此密集调低利率，历史罕见。
(2)报告期内债券市场走势分析
由于处于降息周期之中，并且市场资金面极其宽裕，债券市场出现了一波波澜壮阔的牛市行情，收益率曲线呈现整体大幅下移的走势。1年期国债收益率下行高达230BP，10年期国债收益率也下行98BP之多。其他品种也出现相当程度的收益率下降。但是，由于长期品种需求较弱，收益率下降幅度明显低于短端，导致收益率曲线出现了明显的增陡。
图2 银行间市场国债收益率变化情况（单位：%）
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图3 银行间市场央行票据—金融债收益率变化情况（单位：%）
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3、报告期内基金投资回顾
由于中信稳定双利基金在二、三季度对于债券市场可能出现的牛市行情进行了积极布局，考虑到四季度债券市场面临的市场环境继续有利于持券，中信稳定双利基金继续保持基金既有的投资策略，从而把握住收益率快速下降带了的基金净值上升机会，较大幅度超过业绩比较基准。对于9月下旬增持的央行票据，考虑到收益率下降幅度较快，双利基金进行了择机减持。
4、宏观市场、证券市场及行业走势简要展望
展望2009年1季度，基本面对于债券市场依然较为有利，一方面宽松的货币政策有望在国内维持较长的一段时间，从而对债券市场形成基本的支撑。另一方面，CPI同比增速的下行乃至为负对市场买方信心有望给予较大帮助。但是，我们也应当看到，随着收益率的持续下行，以及降息刺激效应的减弱，市场将逐步呈现对利好消息反应迟钝而对利空消息反应敏感。如此局面下，债券市场有望将进入牛皮市的格局，而这种市场环境下要求我们更细腻开展投资业务，既要抓住市场的机遇，同时又要关注负面信息可能带来的冲击。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
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5.6 本基金本报告期末未持有资产支持证券
5.7 本基金本报告期末未持有权证
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 本基金该报告期内投资前十名证券的发行主体均无被监管部门立案调查和在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。
5.8.2 基金投资的前十名股票中，未有投资于超出基金合同规定备选股票库之外股票。
5.8.3 其他资产构成
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5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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5.8.5 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况
§6 开放式基金份额变动
单位：份
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§7 备查文件目录
7.1 备查文件目录
1、中国证监会批准中信稳定双利债券型证券投资基金设立的文件
2、《中信稳定双利债券型证券投资基金基金合同》
3、《中信稳定双利债券型证券投资基金基金托管协议》
4、报告期内中信稳定双利债券型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告的原稿
7.2 存放地点
1、《基金合同》、《托管协议》存放在基金管理人和基金托管人处，其余备查文件存放在基金管理人处。
2、基金管理人地址：北京市朝阳区裕民路12号中国国际科技会展中心A座8层 中信基金管理有限责任公司
3、基金托管人地址：北京市西城区闹市口大街1号院1号楼 中国建设银行投资托管服务部
7.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费到存放地点查阅，也可按工本费购买复印件。
基金管理人客户服务中心电话：010-82251898
基金管理人网址：http://funds.ecitic.com
| 基金简称 | 中信稳定双利债券型证券投资基金 |
| 交易代码 | 288102 |
| 基金运作方式 | 契约型开放式 |
| 基金合同生效日 | 2006年07月20日 |
| 报告期末基金份额总额 | 3,089,534,733.54份 |
| 投资目标 | 本基金主要投资于固定收益类产品，投资目标是在强调本金稳妥的基础上，积极追求资产的长期稳定增值。 |
| 投资策略 | 本基金根据宏观经济运行状况、货币政策走势及利率走势的综合判断，在控制利率风险、信用风险以及流动性风险等基础上，采取顺势策略控制组合久期的波动范围，充分运用各种套利策略提升组合的持有期收益率，实现基金的保值增值。 |
| 业绩比较基准 | 80%×中信全债指数+20%×税后一年期定期存款利率 |
| 风险收益特征 | 本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率低于混合型基金，高于货币市场基金。 |
| 基金管理人 | 中信基金管理有限责任公司 |
| 基金托管人 | 中国建设银行股份有限公司 |
| 主要财务指标 | 报告期(2008年10月01日-2008年12月31日) |
| 1.本期已实现收益 | 180,563,051.78 |
| 2.本期利润 | 245,814,198.02 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.0788 |
| 4.期末基金资产净值 | 3,355,288,024.75 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.0860 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去三个月 | 8.33% | 0.31% | 3.69% | 0.11% | 4.64% | 0.20% |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 张国强 | 本基金的基金经理、固定收益部执行总经理、投资决策委员会委员 | 2006年07月20日 | - | 9年 | 经济学硕士，历任中信证券股份有限公司研究咨询部助理分析师、分析师，中信证券股份有限公司债券销售交易部经理、产品设计主管、总监等职。 |
| 剩余期限（年） | 1 | 3 | 5 | 7 | 10 | 20 | 30 |
| 2008-9-30 | 3.35 | 3.39 | 3.53 | 3.64 | 3.73 | 4.04 | 4.27 |
| 2008-12-31 | 1.10 | 1.32 | 1.81 | 2.17 | 2.75 | 3.56 | 3.66 |
| 收益率变化 | -2.30 | -2.07 | -1.72 | -1.47 | -0.98 | -0.48 | -0.61 |
| 剩余期限（年） | 0.25 | 1 | 3 | 5 | 7 | 10 |
| 2008-9-30 | 3.47 | 3.98 | 4.02 | 4.06 | 4.21 | 4.36 |
| 2008-12-31 | 1.05 | 1.13 | 1.52 | 2.20 | 2.56 | 3.15 |
| 收益率变化 | -2.42 | -2.85 | -2.50 | -1.86 | -1.65 | -1.21 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
| 1 | 权益投资 | 643,873,000.67 | 13.94 |
| 其中：股票 | 643,873,000.67 | 13.94 | |
| 2 | 固定收益投资 | 3,684,587,933.56 | 79.78 |
| 其中：债券 | 3,684,587,933.56 | 79.78 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 4 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 5 | 银行存款和结算备付金合计 | 255,369,110.35 | 5.53 |
| 6 | 其他资产 | 34,679,171.41 | 0.75 |
| 7 | 合计 | 4,618,509,215.99 | 100.00 |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采掘业 | - | - |
| C | 制造业 | 643,873,000.67 | 19.19 |
| C0 | 食品、饮料 | - | - |
| C1 | 纺织、服装、皮毛 | - | - |
| C2 | 木材、家具 | - | - |
| C3 | 造纸、印刷 | - | - |
| C4 | 石油、化学、塑胶、塑料 | 112,822,011.51 | 3.36 |
| C5 | 电子 | - | - |
| C6 | 金属、非金属 | 531,050,989.16 | 15.83 |
| C7 | 机械、设备、仪表 | - | - |
| C8 | 医药、生物制品 | - | - |
| C99 | 其他制造业 | - | - |
| D | 电力、煤气及水的生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 交通运输、仓储业 | - | - |
| G | 信息技术业 | - | - |
| H | 批发和零售贸易 | - | - |
| I | 金融、保险业 | - | - |
| J | 房地产业 | - | - |
| K | 社会服务业 | - | - |
| L | 传播与文化产业 | - | - |
| M | 综合类 | - | - |
| 合计 | 643,873,000.67 | 19.19 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 000629 | 攀钢钢钒 | 34,431,188 | 316,078,305.84 | 9.42 |
| 2 | 000569 | 长城股份 | 34,231,319 | 214,972,683.32 | 6.41 |
| 3 | 000515 | 攀渝钛业 | 8,277,477 | 112,822,011.51 | 3.36 |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 国家债券 | 1,348,455,252.10 | 40.19 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 652,900,000.00 | 19.46 |
| 其中：政策性金融债 | 387,265,000.00 | 11.54 | |
| 4 | 企业债券 | 875,812,500.10 | 26.10 |
| 5 | 企业短期融资券 | 724,307,000.00 | 21.59 |
| 6 | 可转债 | 83,113,181.36 | 2.48 |
| 7 | 其他 | - | - |
| 8 | 合计 | 3,684,587,933.56 | 109.81 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 0881267 | 08邯钢CP01 | 2,600,000 | 260,884,000.00 | 7.78 |
| 2 | 010509 | 05国债⑼ | 2,219,060 | 233,001,300.00 | 6.94 |
| 3 | 010707 | 07国债07 | 2,000,000 | 220,000,000.00 | 6.56 |
| 4 | 126018 | 08江铜债 | 2,373,970 | 172,421,441.10 | 5.14 |
| 5 | 081603 | 08深发展02 | 1,500,000 | 157,905,000.00 | 4.71 |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| 1 | 存出保证金 | 250,000.00 |
| 2 | 应收证券清算款 | - |
| 3 | 应收股利 | - |
| 4 | 应收利息 | 34,073,036.66 |
| 5 | 应收申购款 | 272,300.00 |
| 6 | 其他应收款 | - |
| 7 | 待摊费用 | 83,834.75 |
| 8 | 其他 | - |
| 9 | 合计 | 34,679,171.41 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 125572 | 海马转债 | 35,421,087.91 | 1.06 |
| 2 | 125709 | 唐钢转债 | 10,282,462.45 | 0.31 |
| 报告期期初基金份额总额 | 2,145,946,905.27 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 2,158,818,090.07 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 1,215,230,261.80 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 3,089,534,733.54 |
中信稳定双利债券型证券投资基金
2007年年度报告摘要
2008年第四季度报告
2008年12月31日
基金管理人：中信基金管理有限责任公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：2009年01月21日