基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2009年1月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期为2008 年10月22日起至2008年12月31日止。
本报告中财务资料未经审计。
二、 基金产品概况
基金名称：景顺长城公司治理股票型证券投资基金（以下简称“本基金”）
基金简称：景顺公司治理
基金代码：260111
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2008年10月22日
报告期末基金份额总额：126,991,942.47
投资目标：本基金重点投资于具有良好公司治理的上市公司的股票，以及因治理结构改善而使公司内部管理得到明显提升的上市公司的股票，在控制风险的前提下，谋求基金资产的长期稳定增值。
投资策略：
（一）投资管理的决策依据
本基金依据以宏观经济分析模型（MEM）为基础的资产配置模型决定基金的资产配置，运用景顺长城“股票研究数据库（SRD）”等分析系统，基于公司治理评价体系和FVMC等选股模型作为个股选择的依据，同时依据景顺长城风险管理系统和绩效评估系统进行投资组合的调整。
（二）投资管理的方法和标准
1、资产配置
基金经理依据定期公布的宏观和金融数据以及投资部门对于宏观经济、股市政策、市场趋势的综合分析，运用宏观经济模型（MEM）做出对于宏观经济的评价，结合基金合同、投资制度的要求提出资产配置建议，经投资决策委员会审核后形成资产配置方案。
2、股票投资策略
本基金的股票投资遵循“自下而上”的个股选择策略，并遵守透明而有纪律的选股流程，如图1所示。
图1 股票选择流程
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（1）股票研究数据库（SRD）
本公司建立了完善的股票研究数据库，采用定量分析和定性分析相结合的方法。以沪深300指数的成分股为基础，剔除被ST以及被证监会和交易所公开谴责的上市公司，并剔除公司治理结构有严重问题的上市公司和股价被严重操纵的股票，其余公司进入股票库。此外，投资研究联席会议可以依据主动选股的标准加入部分上市公司，二者结合形成股票研究数据库。
（2）公司治理分析（CGA）
景顺长城参照国际上先进的公司治理实践标准，同时结合中国市场实际情况，本着随经济条件变化不断改进和完善的原则，建立了景顺长城公司治理评价体系。本基金综合运用该体系对股票研究数据库（SRD）中个股所属上市公司的公司治理情况进行系统性分析，现阶段主要包括三方面内容：
（i）公司治理评级体系。这是一个多因素综合评分体系，运用综合评分法确定所研究上市公司的相对治理评级。
（ii）内部研究。运用公司股票研究数据库（SRD）中的标准分析模板从违规记录、信息披露透明度等方面对上市公司公司治理状况进行分析。
（iii）卖方研究报告。其在分析过程中起到对评级结果和内部研究进行参照验证的作用。
（3）综合分析
本基金以股票研究数据库（SRD）为基础，运用公司治理评级体系对上市公司的治理情况做出评价，重点投资于以下两类上市公司股票：
（i）公司治理情况良好，具有较高的业务价值和良好的发展前景。
（ii）公司内部管理得到明显提升，盈利能力增强或有较强的业绩增长潜力。
同时，我们将利用SRD对跟踪的每一家上市公司进行系统的财务分析。
3、债券投资策略
本基金的债券投资采取利率预期策略、信用策略、流动性策略和时机策略相结合的积极性投资方法，力求在控制各类风险的基础上为投资者获取稳定的收益。
本基金采用宏观经济分析模型(MEM)对经济数据评分，分析经济和金融运行情况，重点关注利率走势，判断收益率曲线的变动趋势。在此基础上，确定投资组合久期。本基金依市场规模、收益率、流动性等标准，评估债券的投资潜力和回报趋势。在风险控制上，利用风险评估系统适时评估投资组合，切实控制各种风险以优化投资组合。
4、权证投资策略
本公司将在有效进行风险管理的前提下，通过对权证标的证券的基本面研究，并结合期权定价模型估计权证价值，谨慎进行投资。
本基金持有的全部权证的市值不超过基金资产净值的3%。
本基金将持续地进行定期与不定期的投资组合回顾与风险监控，适时地做出相应的调整。
（三）投资管理程序
投资决策委员会是公司投资的最高决策机构，以定期或不定期会议的形式讨论和决定基金投资的重大问题，包括确立各基金的投资方针及投资方向，审定基金财产的配置方案。投资决策委员会召开前，由基金经理依据对宏观经济走势的分析，提出基金的资产配置建议，交由投资决策委员会讨论。一旦做出决议，即成为指导基金投资的正式文件，投资部据此拟订具体的投资计划。
投资部是负责管理基金日常投资活动的具体部门，投资总监除履行投资决策委员会执行委员的职责外，还负责管理和协调投资部的日常运作。投资研究联席会议是投资部常设议事机构，负责讨论研究计划、投资策略、资产配置方案、基金投资组合构建或调整方案、基金资产运作绩效评估与风险控制。投资研究室负责宏观经济研究、行业研究和投资品种研究，编制、维护股票库和买进名单等投资证券备选库，建立与维护景顺长城“股票研究数据库（SRD）”与债券研究资料库，并为投资决策委员会、投资研究联席会议、投资总监和基金经理提供投资决策依据。基金投资室负责拟订基金的总体投资策略、资产配置、行业和板块分布方案，重大投资项目提案和投资组合方案等报投资研究联席会议讨论决定，其中基金经理根据投资决策委员会及投资研究联席会议决议具体承担本基金的日常管理工作。
风险控制委员会作为风险管理的决策机构，由各部门总监组成，负责基金运作风险的评估和控制，指导业务方向，并接受、审阅监察稽核报告，基于风险与回报对业务策略提出质疑。投资部绩效评估与风险控制室负责投资组合风险与绩效的定期评估。法律、监察稽核部负责基金日常运作的合规控制。
本基金投资决策过程为：
（1）由基金经理依据宏观经济、股市政策、市场趋势判断，结合基金合同、投资制度的要求提出资产配置建议。
（2）投资决策委员会审核基金经理提交的资产配置建议，并最终决定资产配置方案。
（3）投资部依据本基金的投资目标，按流程筛选出个股，由投资研究联席会议集体决定个股配置方案。
（i）构建初级股票库。本基金股票投资范围的主体组成部分为沪深300指数成分股。此外，投资部投资研究联席会议可以按照我们主动选股的标准加入部分上市公司，二者结合形成初级股票库。
（ii）构建二级股票库。针对初级股票库中的上市公司进行公司治理分析(CGA)，甄选出符合本基金投资风格特征的上市公司，构建本基金的二级股票库。
（iii）确定买入名单。对于二级股票库中的股票，运用景顺长城“股票研究数据库（SRD）”标准分析模板对上市公司的品质和估值水平进行鉴别，制定股票买入名单。
（4）投资研究联席会议审核投资组合方案，如无异议，由基金经理具体执行投资计划。
业绩比较基准：
本基金业绩比较基准=沪深300指数×80%＋中证全债指数×20%。
风险收益特征：
本基金是风险程度较高的投资品种。
基金管理人：景顺长城基金管理有限公司
注册及办公地址：深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场第一座21层
客户服务热线： 4008888606
网址： www.invescogreatwall.com
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
三、 主要财务指标和基金净值表现
所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（一）主要会计数据和财务指标
单位：人民币元
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（二）基金的净值表现
1、本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较表
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2、自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较
景顺公司治理基金累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势比较图
（2008年10月22日至2008年12月31日）
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备注：（1）本基金的资产配置比例为：股票投资65%-95%，债券投资0%-30%，现金或者到期日在一年以内的政府债券投资5%-35%，权证投资0-3%；（2）本基金自2008年10月22日合同生效日起至2009年4月21日为建仓期。
四、管理人报告
（一）基金经理简介
本公司采用团队投资方式，即通过整个投资部门全体人员的共同努力，争取良好投资业绩。本基金聘任基金经理如下：
邓春鸣先生，复旦大学国际金融学硕士，CFA。7年证券、基金从业经历。曾任职于招商证券，2005年6月加入宝盈基金管理有限公司，历任行业研究员、宝盈鸿利收益证券投资基金基金经理助理。2007年3月加入本公司。2007年9月至今担任景顺长城景系列基金基金经理。
（二）报告期内本基金运作遵规守信情况说明
报告期内，本基金的投资决策、投资交易程序、投资权限等各方面均符合规定的要求；交易行为合法合规，未出现异常交易、操纵市场的现象；未发生内幕交易的情况；相关的信息披露真实、完整、准确、及时；基金各种账户类、申购赎回、注册登记业务及其他交易类业务，未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。
（三）报告期内的业绩表现和投资策略
1、行情回顾及运作分析
（1）行情回顾和分析
2008年最后一季度中，全球金融市场动荡急速加剧。季初，受多间金融机构破产倒闭的影响，美国股市快速下跌，道琼斯工业指数跌破7500点，探至1997年的水平，回吐十年涨幅，并引发欧日和新兴市场股市暴跌。同期，国际大宗商品价格急跌，CRB指数季度内跌去33%，原油价格跌幅超过60%。国内A股市场难以独善，沪深300指数低见1606.7点，年终收于1817.7点，季内跌幅18.98%。
从基本面看，工业生产增速回落，企业盈利增速下降，外需受到严重打击，出口数据出现7年来首次负增长，而国内消费亦显放缓趋势，令市场预期进一步恶化，成为证券市场疲弱的主因。为应对全球经济动荡，各国政府纷纷推出大规模的救市政策。我国政府也持续出台了一系列刺激经济的利好政策，包括以4万亿投资提振内需，而央行亦数次降息，令市场人气逐步恢复。11月后，A股终现反弹，尤以前期跌幅较大而受政策刺激最为直接的基建类相关行业反应最为明显。
（2）基金运作情况回顾
本基金在10月下旬成立，基于较为谨慎的判断，仅略微增加了基建、消费类股票，仓位维持较低，取得小幅正收益。
2、本基金业绩表现
截至报告期末，本基金的基金份额净值为1.007元。本报告期本基金的份额净值增长率为0.70%，同期业绩比较基准收益率为-1.62%。
3、市场展望和投资策略
（1）市场展望
2008年四季度，A股市场在经历了10月份的大幅下跌后，又享受到五次降息和四万亿刺激带来的反弹，估值水平先抑后扬。纵向比较，目前的估值水平仍处于过去十几年来的低位，而A股与国际股市的价差也回落至可接受的范围。对于长线投资者而言，较佳的投资时机渐行渐近。
08年岁末召开的中央经济工作会议重申实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，把保持经济平稳较快增长作为2009年经济工作的首要任务。会议精神显示出中央对经济形势的认识进一步深化，可以预期，未来一段时间的经济政策仍会非常正面。
我们认为，经过多年高速增长的积累，中国经济的基础日渐夯实。凭借稳健的经济基础和强健的经济实力，中国政府有能力通过灵活运用各种政策来支持国内经济的持续稳定发展，从而将对宏观经济发展和市场信心恢复起到决定性作用。长远而言，我们仍然坚定看好中国经济和A股市场的长期潜力。
（2）下阶段投资策略
展望2009年，我们认为宏观经济在上半年会面临较大的通缩压力，但随着央行大幅放松货币政策，在投资者信心恢复之后，货币供应会随着货币乘数的上升而走高，从而最终走出通缩周期。下一阶段，我们将会谨慎调整股票仓位，关注下游产业，适当提高股票组合的贝塔系数。
（四）公平交易制度执行情况说明
报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易制度，未出现异常交易行为。本基金管理人管理的其他基金的投资风格与本基金的投资风格不相似。
五、 投资组合报告
(一) 报告期末基金资产组合情况
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(二) 报告期末按行业分类的股票投资组合
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(三) 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
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(四) 报告期末本基金未投资债券
(五) 投资组合报告附注
1、报告期内未出现基金投资的前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或者在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
2、基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
3、基金的其他资产构成
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4、报告期末无处于转股期的可转换债券。
5、本报告期末权证持有情况：无。
6、本报告期内及本报告期末没有持有资产支持证券。
六、 开放式基金份额变动
本报告期内基金份额的变动情况如下： 单位：份
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七、 备查文件目录
1．中国证监会批准景顺长城公司治理股票型证券投资基金设立的文件。
2．《景顺长城精选公司治理型证券投资基金基金合同》。
3．《景顺长城公司治理股票型证券投资基金招募说明书》。
4．《景顺长城公司治理股票型证券投资基金托管协议》。
5．《景顺长城基金管理有限公司开放式基金业务规则》。
6．景顺长城基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程。
7．其他在中国证监会指定报纸上公开披露的基金份额净值、定期报告及临时公告。
以上备查文件存放在本基金管理人的办公场所，投资者可在办公时间免费查阅。
景顺长城基金管理有限公司
2009年1月22日
| 主要财务指标 | 报告期（2008年10月22日-2008年12月31日） |
| 1.本期已实现收益 | 1,560,983.01 |
| 2.本期利润 | 1,721,260.40 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.008 |
| 4.期末基金资产净值 | 127,940,224.23 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.007 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去3月 | 0.70% | 0.05% | -1.62% | 2.42% | 2.32% | -2.37% |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
| 1 | 权益投资 | 14,723,220.00 | 11.00 |
| 其中：股票 | 14,723,220.00 | 11.00 | |
| 2 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 4 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 5 | 银行存款和结算备付金合计 | 119,043,129.48 | 88.97 |
| 6 | 其他资产 | 32,661.87 | 0.02 |
| 7 | 合计 | 133,799,011.35 | 100.00 |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采掘业 | - | - |
| C | 制造业 | 6,759,900.00 | 5.28 |
| C0 | 食品、饮料 | 2,667,500.00 | 2.08 |
| C1 | 纺织、服装、皮毛 | - | - |
| C2 | 木材、家具 | - | - |
| C3 | 造纸、印刷 | - | - |
| C4 | 石油、化学、塑胶、塑料 | - | - |
| C5 | 电子 | 1,499,400.00 | 1.17 |
| C6 | 金属、非金属 | 2,593,000.00 | 2.03 |
| C7 | 机械、设备、仪表 | - | - |
| C8 | 医药、生物制品 | - | - |
| C99 | 其他制造业 | - | - |
| D | 电力、煤气及水的生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | 7,963,320.00 | 6.22 |
| F | 交通运输、仓储业 | - | - |
| G | 信息技术业 | - | - |
| H | 批发和零售贸易 | - | - |
| I | 金融、保险业 | - | - |
| J | 房地产业 | - | - |
| K | 社会服务业 | - | - |
| L | 传播与文化产业 | - | - |
| M | 综合类 | - | - |
| 合计 | 14,723,220.00 | 11.51 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 600068 | 葛洲坝 | 750,000 | 6,630,000.00 | 5.18 |
| 2 | 000869 | 张 裕Ａ | 55,000 | 2,667,500.00 | 2.08 |
| 3 | 600585 | 海螺水泥 | 100,000 | 2,593,000.00 | 2.03 |
| 4 | 600551 | 时代出版 | 90,000 | 1,499,400.00 | 1.17 |
| 5 | 601390 | 中国中铁 | 246,000 | 1,333,320.00 | 1.04 |
| 序号 | 名称 | 金额（人民币元） |
| 1 | 存出保证金 | - |
| 2 | 应收证券清算款 | - |
| 3 | 应收股利 | - |
| 4 | 应收利息 | 27,563.83 |
| 5 | 应收申购款 | 5,098.04 |
| 6 | 其他应收款 | - |
| 7 | 其他 | - |
| 8 | 合计 | 32,661.87 |
| 合同生效日基金份额总额 | 273,077,492.69 |
| 合同生效日起至报告期期末基金总申购份额 | 142,172.76 |
| 合同生效日起至报告期期末基金总赎回份额 | 146,227,722.98 |
| 报告期期末基金份额总额 | 126,991,942.47 |
景顺长城公司治理股票型证券投资基金
2008年第四季度报告
2008年12月31日
基金管理人：景顺长城基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期： 二〇〇九年一月二十二日