基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于2009年1月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2008年10月1日起至2008年12月31日止。
§2 基金产品概况
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§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
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注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益
2、所述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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注：1、按基金合同规定，本基金的初始建仓期为6个月。截至报告日，本基金的各项投资比例已达到基金合同中规定的各项比例。
2、本基金业绩比较基准自2008年3月1日起变更为：沪深300指数×80%+中信国债指数×20%，本基金业绩比较基准收益率的历史走势图从2002年11月11日（基金合同生效日）至2008年2月29日为原业绩比较基准（中信价值指数×80%＋中信国债指数×20%）的走势图，2008年3月1日起为变更后的业绩比较基准的走势图。
§4 管理人报告
4.1 基金经理简介
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4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《大成价值增长证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，在基金管理运作中，大成价值增长基金的投资范围、投资比例、投资组合、证券交易行为、信息披露等符合有关法律法规、行业监管规则和基金合同等规定，本基金没有发生重大违法违规行为，没有运用基金财产进行内幕交易和操纵市场行为以及进行有损基金投资人利益的关联交易，整体运作合法、合规。本基金将继续以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，承诺将一如既往地本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，努力为基金份额持有人谋求最大利益。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
公司严格执行《公平交易制度》和《异常交易监控与报告制度》，公平对待旗下各投资组合，所管理的不同投资组合的整体收益率、分投资类别（股票、债券）的收益率以及不同时间窗内（同日内、5日内、10日内）同向、反向交易的交易价格并未发现异常差异。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
根据各基金合同，目前公司旗下未有与本基金投资风格相似的其他基金。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内本基金不存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
2008年四季度，始于华尔街的次贷危机已扩散为席卷全球的金融危机，并快速导致全球经济衰退，欧美发达国家的“救市”政策已从单纯挽救金融机构和解冻信贷市场转变为全方位刺激经济以阻止实体经济进一步下滑，各国政府在运用货币政策手段上已达到了不遗余力的地步，如美联储已将联邦基准利率大幅下调到接近零利率水平，各国所推出的财政刺激方案的规模同样也是空前的。随着经济刺激政策的陆续出台，国际资本市场和商品市场已有初步企稳迹象，但实体经济仍都处于下行通道，无论是价格还是产出，当期还是领先指标，并没有表现出任何企稳迹象。
在全球经济处于困境的大背景下，2008年四季度中国经济同样面临大幅下滑局面，中国政府当机立断，迅速调整宏观经济政策方向，实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，果断出台了进一步扩大内需促进经济平稳较快增长的十项措施，初步缓和了企业、消费者和投资者的恐慌情绪，但由于“去库存”过程才刚刚开始，实体经济的下滑程度仍远远超出企业和投资者的预期。
四季度A股市场走势可分为下跌、反弹和震荡盘跌三个阶段：基于对宏观经济走向和上市公司基本面的担忧，10月份市场延续了三季度单边下跌的格局一直到11月初；11月5日，受国务院常务会议推出保经济增长的十项措施的鼓舞，市场开始强劲反弹，一直延续到12月上旬；从12月中旬开始，在有相当的反弹空间以后，基于对上市公司四季报及全年业绩的担忧，部分投资者选择了获利了结，市场重新陷入震荡盘跌格局。
纵观四季度，沪深300指数下跌19%，其中受益于积极财政政策、预期能在未来两年保持平稳较快增长的医药、铁路建设和装备、输变电设备等行业个股表现突出，逆势上涨，而强周期性行业中基本面继续下滑的航运、石化、证券、煤炭、航空、钢铁和有色等行业跌幅靠前。四季度有两个板块的表现值得关注，其一是中小市值个股表现突出，可能与这个板块中的绝大多数个股已经大幅超跌，市场资金不够充裕，游资偏好该类个股有关；其二是周期性行业股价的大幅震荡，提供了较好的波段操作机会。
按照我们在三季报中所制订的投资计划，我们在四季度维持了适中股票仓位，采取偏主动的防御性投资策略，较大幅度地增加了受益于积极财政政策、预期未来两年能保持平稳较快增长的输变电与新能源设备制造行业的配置比例，增持股价已大幅超跌且基本面已见底的保险类个股，减持了已获得较好超额收益且相对估值偏高的品牌白酒和银行类个股，在控制风险的基础上，适度参与了化肥、地产、有色、钢铁和工程机械等周期性行业的波段行情，整个组合的BETA值有所提高。四季度单位基金净值季度跌幅7.78%，基金净值表现强于沪深300指数。
展望2009年，我们认为国内A股市场有可能走出远远超出悲观投资者预期的、前瞻性的、阶段性的和局部的中级行情。上市公司2009年一、二季度可预计的依然很糟糕的业绩报表与基于政府强力刺激经济增长政策所引发的宏观经济有可能从2009年下半年见底回升的预期这两股力量的博弈，将导致市场出现较大幅度的震荡。由于实体经济当期基本面并不支持趋势性的全面大幅上升行情，投资者参与A股市场的资金规模相对有限，我们认为，受益于积极财政政策、预期未来两年能保持持续较快增长的电气设备、铁路建设和装备、医药、建筑建材和工程机械等子行业有可能继续走出较好的持续上升行情，节能减排、新能源、电动汽车、3G、上海迪斯尼项目则是较好的主题性投资机会，而钢铁、有色、地产、航运和化工等股价已大幅超跌的强周期性行业将随着 “去库存化”的完成、产品价格和生产开工率的回升不排除出现可观的反弹行情。
在组合管理上，我们将继续维持适中股票仓位，采取偏积极的投资策略，维持组合较高的BETA值，重点投资医药、电气设备、铁路建设和装备、建筑建材和工程机械等政策受益行业，维持食品饮料和商业零售等传统防御性行业以及银行和保险的基本配置，在严格控制风险的基础上，适度把握主题投资机会，从实现绝对收益的角度参与强周期性行业的反弹行情，从多个角度努力提升组合的投资收益。
截至报告期末，本基金份额净值为0.5025元，本报告期份额净值增长率为-7.78%，同期业绩比较基准增长率为-14.38%，高于同期业绩比较基准的表现。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
无。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
无。
5.8 投资组合报告附注
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5.8.3 其他资产构成
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5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
无。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
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§6 开放式基金份额变动
单位：份
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§7 影响投资者决策的其他重要信息
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§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、中国证监会批准设立《大成价值增长证券投资基金》的文件；
2、《大成价值增长证券投资基金基金合同》；
3、《大成价值增长证券投资基金托管协议》；
4、大成基金管理有限公司批准文件、营业执照、公司章程；
5、本报告期内在指定报刊上披露的各种公告原稿。
8.2 存放地点
本季度报告存放在本基金管理人和托管人的办公住所。
8.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，或登录本基金管理人网站http://www.dcfund.com.cn进行查阅。
大成基金管理有限公司
二○○九年一月二十二日
| 基金简称 | 大成价值增长 |
| 交易代码 | 090001 |
| 基金运作方式 | 契约型开放式 |
| 基金合同生效日 | 2002年11月11日 |
| 报告期末基金份额总额 | 17,241,992,517.13份 |
| 投资目标 | 以价值增长类股票为主构造投资组合，在有效分散投资风险的基础上，通过资产配置和投资组合的动态调整，达到超过市场的风险收益比之目标，实现基金资产的长期稳定增值。 |
| 投资策略 | 本基金在三个层次上均采取积极的投资策略：资产配置和行业配置遵循自上而下的积极策略，个股选择遵循自下而上的积极策略。本基金的股票投资重点关注低P/B值、具有可持续增长潜力、盈利水平超过行业平均水平、具有核心竞争力的优势企业。 |
| 业绩比较基准 | 沪深300指数×80%+中信国债指数×20% |
| 风险收益特征 | 无。 |
| 基金管理人 | 大成基金管理有限公司 |
| 基金托管人 | 中国农业银行 |
| 主要财务指标 | 报告期(2008年10月1日-2008年12月31日) |
| 1.本期已实现收益 | -2,117,244,482.20 |
| 2.本期利润 | -743,772,493.60 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0429 |
| 4.期末基金资产净值 | 8,664,015,092.08 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.5025 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去三个月 | -7.78% | 1.95% | -14.38% | 2.43% | 6.60% | -0.48% |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 何光明先生 | 本基金基金经理 | 2008年1月12日 | - | 14年 | 工学硕士。1999年加入大成基金管理有限公司，历任研究员、策略分析师、大成精选增值混合型证券投资基金基金经理、大成价值增长证券投资基金基金经理助理、大成积极成长股票型证券投资基金基金经理助理。国籍：中国 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
| 1 | 权益投资 | 5,767,280,493.79 | 66.40 |
| 其中：股票 | 5,767,280,493.79 | 66.40 | |
| 2 | 固定收益投资 | 2,218,129,015.80 | 25.54 |
| 其中：债券 | 2,218,129,015.80 | 25.54 | |
| 资产支持证券 | - | 0.00 | |
| 3 | 金融衍生品投资 | - | 0.00 |
| 4 | 买入返售金融资产 | - | 0.00 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | 0.00 | |
| 5 | 银行存款和结算备付金合计 | 603,099,982.36 | 6.94 |
| 6 | 其他资产 | 97,138,051.10 | 1.12 |
| 7 | 合计 | 8,685,647,543.05 | 100.00 |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
| A | 农、林、牧、渔业 | - | 0.00 |
| B | 采掘业 | 316,240,409.74 | 3.65 |
| C | 制造业 | 2,773,661,420.15 | 32.01 |
| C0 | 食品、饮料 | 543,486,743.11 | 6.27 |
| C1 | 纺织、服装、皮毛 | - | 0.00 |
| C2 | 木材、家具 | - | 0.00 |
| C3 | 造纸、印刷 | - | 0.00 |
| C4 | 石油、化学、塑胶、塑料 | 169,063,871.39 | 1.95 |
| C5 | 电子 | 43,181,304.03 | 0.50 |
| C6 | 金属、非金属 | 244,757,020.09 | 2.82 |
| C7 | 机械、设备、仪表 | 1,118,854,180.25 | 12.91 |
| C8 | 医药、生物制品 | 654,318,301.28 | 7.55 |
| C99 | 其他制造业 | - | 0.00 |
| D | 电力、煤气及水的生产和供应业 | 89,782,605.05 | 1.04 |
| E | 建筑业 | 232,461,684.56 | 2.68 |
| F | 交通运输、仓储业 | 155,526,297.52 | 1.80 |
| G | 信息技术业 | 168,556,936.80 | 1.95 |
| H | 批发和零售贸易 | 295,127,608.63 | 3.41 |
| I | 金融、保险业 | 1,186,193,014.78 | 13.69 |
| J | 房地产业 | 311,143,194.70 | 3.59 |
| K | 社会服务业 | 154,037,293.74 | 1.78 |
| L | 传播与文化产业 | 84,550,028.12 | 0.98 |
| M | 综合类 | - | 0.00 |
| 合计 | 5,767,280,493.79 | 66.57 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 600036 | 招商银行 | 26,047,098 | 316,732,711.68 | 3.66 |
| 2 | 000538 | 云南白药 | 9,055,195 | 311,589,259.95 | 3.60 |
| 3 | 601318 | 中国平安 | 10,036,057 | 266,858,755.63 | 3.08 |
| 4 | 002202 | 金风科技 | 10,052,201 | 253,818,075.25 | 2.93 |
| 5 | 600583 | 海油工程 | 15,269,946 | 217,921,277.58 | 2.52 |
| 6 | 601166 | 兴业银行 | 13,320,595 | 194,480,687.00 | 2.24 |
| 7 | 600519 | 贵州茅台 | 1,639,275 | 178,189,192.50 | 2.06 |
| 8 | 000858 | 五 粮 液 | 13,066,992 | 174,313,673.28 | 2.01 |
| 9 | 000002 | 万 科Ａ | 25,000,000 | 161,250,000.00 | 1.86 |
| 10 | 002024 | 苏宁电器 | 7,000,000 | 125,370,000.00 | 1.45 |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 国家债券 | 131,343,018.00 | 1.52 |
| 2 | 央行票据 | 1,145,370,000.00 | 13.22 |
| 3 | 金融债券 | 938,823,000.00 | 10.84 |
| 其中：政策性金融债 | 938,823,000.00 | 10.84 | |
| 4 | 企业债券 | 2,592,997.80 | 0.03 |
| 5 | 企业短期融资券 | - | 0.00 |
| 6 | 可转债 | - | 0.00 |
| 7 | 其他 | - | 0.00 |
| 8 | 合计 | 2,218,129,015.80 | 25.60 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 0801035 | 08央票35 | 3,000,000 | 320,070,000.00 | 3.69 |
| 2 | 080204 | 08国开04 | 2,200,000 | 250,162,000.00 | 2.89 |
| 3 | 0801017 | 08央行票据17 | 2,000,000 | 212,780,000.00 | 2.46 |
| 4 | 0701140 | 07央票140 | 2,000,000 | 211,940,000.00 | 2.45 |
| 5 | 0801004 | 08央行票据04 | 2,000,000 | 192,360,000.00 | 2.22 |
| 5.8.1 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。 |
| 5.8.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。 |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| 1 | 存出保证金 | 2,138,242.94 |
| 2 | 应收证券清算款 | 30,668,090.60 |
| 3 | 应收股利 | - |
| 4 | 应收利息 | 63,915,469.93 |
| 5 | 应收申购款 | 416,247.63 |
| 6 | 其他应收款 | - |
| 7 | 待摊费用 | - |
| 8 | 其他 | - |
| 9 | 合计 | 97,138,051.10 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 流通受限部分的公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） | 流通受限情况说明 |
| 1 | 600583 | 海油工程 | 46,280,000.00 | 0.53 | 非公开发行股票 |
| 5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 |
| 无。 |
| 报告期期初基金份额总额 | 17,490,426,567.55 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 158,844,094.66 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 407,278,145.08 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 17,241,992,517.13 |
| 无。 |
大成价值增长证券投资基金
2008年第四季度报告
2008年12月31日
基金管理人：大成基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行 报告送出日期：2009年1月22日