新的建仓时机在9月份

　　在行业分类中，以价格作为主要催化剂的行业包括：钢铁、有色金属、煤炭、水泥、化学纤维、化学制品，价格催化剂类行业流通市值占比为约1/5，考虑到经济上升周期中股市的上涨动力主要来自周期类行业(包括金融)，价格催化剂类周期类行业占其中比例大约为1/3。由于每年的3 季度是大部分周期类行业的需求淡季，此时相应产品价格都面临回调的压力，从而导致了相应行业板块的调整。即这1/3 的行业在7、8 月份再次产生调整的概率很大，而这也将是周期类行业的建仓良机。下半年市场的运行将由前期估值推动的急涨阶段，转变业绩推动的缓涨阶段，且在流动性充裕、业绩仍存在上调的可能情形下，估值水平仍有提升的空间。目前A 股整体静态25 倍PE、09 动态22 倍基本合理，并不存在高估，但考虑到很多行业面临的季节性风险，更倾向于市场在3 季度至少有横盘整理的需要。综合考虑，新建仓时机集中在9月份左右。