上半年滞涨 估值修复完成

　　从上半年情况看，消费板块的表现明显滞后大部分板块。但从经营情况来看，消费板块的稳健性仍然突出。在消费增速触底反弹的同时，商业板块的估值修复也已悄然完成，现阶段行业各子板块的估值水平已基本回到合理区间。

　　当前我国消费支出在GDP中比重要落后于其他发达国家，未来随着国内经济增长和居民收入水平的提高，该比例将步入上升通道。此次金融危机有望重塑消费在国民经济中的地位，投资者可从两个角度出发：一是选择关注PE水平较低的零售股；二是选择成长性相对较好，或具有资产注入预期的个股，可关注苏宁电器、家润多和武汉中百等。