前期遭遇深度下跌的企业债券正逐步回暖。随着买盘的出手，企业债券的发行情况正在好转，二级市场的收益率也在10月底、11月初出现了不同程度的下行。而此番回暖出现在年末，属于“反季节”行情，企业债足够高的票息收益可能是吸引配置资金出动的主要原因。

　　据一位交易员介绍，11月企业债券的市场需求明显有所增加，市场正在复苏。据中债收益率曲线显示，以10年期企业债券为例，评级AAA的收益率从10月底的5.25%已经降至5.22%，评级AA的收益率也下降了3个基点到6.35%，评级A+的则从8.27%降至8.24%。和10月中下旬最高点时相比，各品种期限的企业债收益率已经有了5到10个基点不等的下降幅度，其中长端的降幅大于短端。

　　10月中下旬企业债券市况最差的时候，因为无人问津，当时很多债券难以发出，发行利率一再上行。即便如此，很多承销商还是不得不通过贴手续费等方式来进行销售。而在二级市场上，因为同样的供需失衡，只见卖盘，不见买盘，企业债的流动性也非常差。

　　但是近一两周来，情况有所变化，一级市场出现了平价、甚至是溢价销售企业债的情况，二级市场上的流动性也在逐步活跃。海通证券分析师姜金香表示，前期信用债很多品种的收益率水平都已经超过了2008年8月份基准利率较高的历史时期，信用利差也已经远远超过了去年年底今年年初经济最差时的利差水平，配置价值已经得到了逐步体现。以在交易所发行的吉安城投债为例，这只发行于10月28日的7年期债券票面利率高达7.95%。

　　而且值得注意的是，在临近年末之际，企业债出现回暖并不十分符合季节规律。市场人士指出，因为投资企业债券需要消耗资本，很多机构为了控制风险资产，在年末一般对企业债券都持冷眼旁观的态度。因此，此番资金年末“反季节”增持企业债券，也可见企业债的收益是有了足够的吸引力。

　　姜金香表示，从中债公司公布的数据来看，银行在10月份就已经大幅提升了企业债的增持数量，从9月份增持157亿元增加到10月份的273.7亿元。“如果银行开始重拾信用债，则市场将对信用利差明显扩大的现状进行修正，建议逐步加大信用债的配置比例，提前布局信用利差收窄带来的投资机会。”他说，而且，从两个市场之间的绝对收益率来看，交易所信用债资产配置价值更高。

　　一证券公司交易员表示，除了银行，高票息的企业债也吸引了一些农信社和基金公司等机构，在资金的推动下，预计信用利差的缩小还要持续一段时间。