李 桓

　　⊙李桓 ○主持 于勇

　　近期，A股在3200点附近震荡时，B股却走出了一波独立行情，11月初B股指数为205点，随即连续上涨，11月16日盘中创出了本年度新高267.76点，涨幅达到30%，远远超过了同期A股。B股的前景如何是投资者比较关心的问题？

　　本次B股的上涨，与国际板的传闻有关，也与人民币升值的预期有关。国际板的交易币种无非两种选择：人民币和外币，如果是外币B股可以直接与国际板合并，就可直接解决B股问题。根据我们的分析，国际板以人民币交易的可能性比较大，理由很简单，香港回归之后，港股已经成为中国的离岸金融市场，重新建一个国际板没有必要。如果是以人民币为交易币种，那将意味着人民币资本项目下的可自由兑换，如果实现了这一点，解决B股问题也没有障碍。所以无论选择哪种币种进行交易，理论上或者逻辑上B股问题都可以一起解决。我们认为这是B股近期表现较好的主要原因。

　　A股市场的国际化是难以逆转的大趋势，国际板的设立既然已经提上日程，剩下的只是时间问题，同样B股的解决也只是时间表问题。我们可以从这样几个方面来推测国际板和B股解决的次序和时间进程：(下转A3)

　　（作者系江海证券研究发展部总经理）

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