●在长安汽车重组后，上汽效应让汽车行业重组预期再起，根据汽车行业振兴规划中提出的重组量化目标，中国汽车业重组明年将进一步深化

　　●随着经济快速发展，我国汽车市场正进入高速发展阶段，未来发展空间依然巨大，预计2010年和2011年我国汽车销量增速将分别达到13％和15％

　　●虽然2009年A股汽车股大幅上涨，但明年整车公司平均PE约20.02倍，汽车零部件为20.34，与全球汽车上市公司估值非常接近，仍有估值吸引力

　　⊙国盛证券策略分析师 肖永明

　　○编辑 李导

　　近日市场承压开始震荡调整，周三两市股指跌幅均超1％，行业满盘皆绿。不过，汽车股表现却非常坚强，一汽夏利涨停，一汽轿车、金龙汽车涨幅都超8％，成为调整行情中一道靓丽风景。而年终岁末，汽车销售旺季再次来临，与汽车板块表现相得益彰。

　　在大力度实施刺激消费措施后，刚结束的中央经济工作会议再次把刺激消费作为2010年扩大内需重点，由此可见，明年刺激消费措施有望进一步升级。随着居民收入增加和消费水平提高，汽车等中高档产品将逐渐成为居民消费的重要方面，汽车仍将是未来刺激消费的重点领域。

　　上汽通用合作+行权预期

　　汽车重组预期再起

　　上汽集团12月7日公告称，上海汽车通过全资子公司上海汽车香港投资有限公司以现金方式收购通用中国所持的上海通用1％股权。另外，上汽和通用汽车合资成立香港投资公司。与此同时，12月30日是上汽认购的最后交易日，9日上海汽车收盘价为25.95元，距26.91元的行权价比较接近，存在较大的行权可能。在长安汽车重组后，上汽效应让汽车行业重组预期再起。根据汽车行业振兴规划中提出的兼并重组量化目标，中国汽车行业的重组在2010年将进一步深化。

　　全球汽车销售巨子

　　明后年增速仍可期

　　在全球主要汽车巨头相继陷入危机的背景下，去年我国汽车业第一次产量超过千万，而依据目前趋势预测，2009年我国汽车销售量汽车销量将达到1300万辆，同比增长41％，成为全球最大汽车销量国家。但是，目前我国汽车千人均拥有量不到40辆，远低于发达国家水平，甚至也大大低于亚洲平均水平。随着经济的快速发展，我国汽车市场正进入高速发展阶段，未来发展空间依然巨大，预计2010年和2011年我国汽车销量增速将分别达到13％和15％。

　　估值相对合理

　　关注三大主题

　　虽然2009年A股汽车股股价大幅上涨，但明年A股整车公司估值平均PE约20.02倍，汽车零部件为20.34。与全球汽车上市公司估值非常接近，A股估值水平仍较有吸引力。由此看来，后期汽车股市场表现有望再接再厉，投资者可紧扣消费重点配置汽车股。子行业考虑乘用车（如上海汽车、江淮汽车）；主题重点考虑新能源（如科力远和威孚高科等）及兼并收购概念（宁波华翔、一汽系等）。

　　汽车主题投资选股思路

主题	行业链	子行业	上市公司
新能源	上游	锂、镍矿	西藏矿业、中信国安、吉恩镍业、贵研铂业、厦门钨业

                                                                                                        

                                                                                                                    

                                                                                                                    

                                                                                                        

            

中游	电 池	中国宝安、科力远、佛塑股份、江苏国泰、杉杉股份、中信国安
电 机	大洋电机、卧龙电气、时代新材、宁波韵升
电 控	南车集团、曙光股份
下游	整车	福田汽车、安凯客车、中通客车、南车集团、上海汽车、长安汽车、一汽轿车
并购	一汽系、宁波华翔、东风汽车、福田汽车、江淮汽车、风神股份、巨轮股份、中国重汽、长安汽车、金龙汽车、东安动力