明年继续好时节

　　临近辞旧迎新之际，让我们来展望一下明年的好莱坞会有哪些大片不容错过。从年初开始将依次上映的有《华尔街2》、《钢铁侠2》、《史莱克4》、《玩具总动员3》、《暮光之城3》、《哈利波特7》、《纳尼亚传奇3》……无一不是 “名门”之后，看来全球影迷肯定能在2010年大饱眼福。

　　明年之所以令人期待还有另外一个原因。除了有延续优秀质量和精彩故事的大片续集之外，还有可望继续表现胜出的风险资产值得留意。在经历金融危机的惊涛骇浪之后，今年无疑是风险资产的丰收年。在低息环境以及量化宽松政策的双重刺激下，风险资产自年初以来表现出色。展望2010年的环球市场前景，摩根资产管理认为，股票在未来6至12个月内的表现仍将继续跑赢现金及债券。

　　我们认为，环球股票现时正处于商业周期的最佳阶段。首先，环球经济增长正在加快；其次，闲置产能在通胀困扰重现之前仍然充裕；再者，企业削减成本措施有助于提升盈利及股本回报；此外，通胀温和，而预期通胀也仍然受控。

　　在宏观经济方面，我们对2010年的增长前景仍然乐观，经济活动将从严重衰退中复苏。不过，如果说2009年环球经济从信贷紧缩中同步复苏，那么到2010年，各国在经济、通胀压力及股市表现方面很有可能会出现明显背驰。在经济增长的主要风险方面，发达国家可能达不到国内生产总值的预期目标，而新兴市场区有可能会出现经济过热。

　　尽管我们对这些风险有所担忧，但仍预计股票在踏入2010年后有望跑赢债券和现金。不过，由于市场复苏的第一阶段已届尾声，市场可能会稍作歇息或进行调整。圣诞和新年佳节来临，亦可能驱使金融市场中部分高杠杆炒作的投机者偃旗息鼓，减低所承担的风险。

　　随着美联储仍然扩张其资产负债表，第四季环球企业盈利仍能提供支持，以及各国央行继续实行宽松政策，游资形势可望继续向好，预示着2010上半年的环球股市走向仍将正面。在地区方面，我们偏好美国、亚洲和新兴市场。

　　我们预计股市回报也会较过往复苏周期缓和。