|
⊙本报记者 涂艳
几乎全部沦为“零收益”
2007年，当恶劣的全球天气情况再次受到世人关注时，以环保为主题的“绿色”理财产品横空出世。据统计，自2007年4月起，荷兰银行、汇丰银行、德意志银行和东亚银行等几家外资行先后在市场中发起了“气候变化”为主题的结构性理财产品。而据记者了解，目前到期和即将到期的“绿色”产品已经或即将遭遇零收益的“厄运”。
其中，德意志银行在2007年10月份推出的一款名为“挂钩DWS环球气候变化基金的结构性投资产品”已于今年10月底时率先到期。而在最终观测日时，挂钩基金的价格仍然低于该结构性投资产品交易时的初始价格，致使该理财产品的最终收益为0。
而作为该系列产品的另外一家发行主力，汇丰银行也曾在两年前发行了一款名为“汇丰银行气候变化指数挂钩保本投资”产品，而由于投资币种多达5种，分别为人民币、美元、港币、欧元和澳元。日前记者以投资者身份致电汇丰银行客服人员得知，由于该产品在本月17日才到期，其目前的参考价为90.86%。也就是说，如果该产品所挂钩的标的表现在14日、15日和16日这3个交易日内达不到100%（即截止日挂钩指数的表现值低于起初值），投资者到期收益也将为0%。
据财汇金融终端的统计数据显示，类似的“绿色”产品都集中在2年前问世，而设计的运行期间几乎都为2年，产品投资门槛从1万元外币至15万人民币不等。其中，除了东亚银行的两款“基金宝QDII基金宝系列2-环球气候变化策略”产品为QDII外，其余产品均设计为保本浮动收益类产品，故在挂钩标的表现不佳时收益率将为零。
“绿色”旗帜只为宣传
从产品并不能让人满意的收益表现来看，以“气候变化”为题材的结构性产品或许更多的只是银行营销的手段而已，投资者在遇到新兴题材时应更加谨慎。
从几家外资行发行的这几款产品的说明书来看，主要的挂钩标的为三类：气候指数、气候变化基金和跟气候变化相关的一篮子股票。
其中，汇丰银行的“气候变化指数挂钩保本投资产品”就是以汇丰气候变化指数的表现值为挂钩标的，而该指数旨在追踪50家从事减低排放、应对气候变化或者适应气候变化效果的公司的表现。同样，德意志银行的这款产品收益率与“德银DWS环球气候变化基金”挂钩。而荷兰银行在2007年5月发行的这款产品也是以“荷银气候变化与环境指数”为标的。
虽然是结构性产品，但是这些“绿色”产品的收益率计算和结构设计相对简单，投资者其实就是对相应的指数表现值做出起初的判断。如果挂钩的指数或基金上涨，收益率则上不封顶；而如果下降，则最终收益为零（QDII产品由于不保本，故除外）。
以汇丰银行的这款产品为例，产品参与率预计为45%-55%不等（因币种不同而有略微差别），而产品到期支付=投资本金 x [ 100% +（参与率 x 平均表现率）] ，其中，平均表现率=指数平均值-100%。可见，指数的平均值就是投资者获得最终收益的关键。“不过，由于2008年受到金融危机的影响，部分指数或者股票的表现都受到影响。所以即便在今年有所回升，但仍然不能避免最终的零收益结果。”业内人士分析指出。也就是说，入场时间也在某种程度上决定了这些产品的最终收益情况。
同样值得关注的是，虽然这类产品大部分承诺保本，但却是在投资者不提前赎回的前提下。也就是说，如果提前赎回，投资者不但需要支付较高的赎回费用，银行并不保证全部本金的返还，而是根据当期的参考价回购。故理财师建议，一般外资行结构性产品的投资期限都在2年以上，而承诺保本也是有附加条件的。而部分设计为QDII的产品，虽然都为“绿色”主题，但是并不一定承诺保本。
另外，理财师建议：在用外币和人民币投资结构性产品或QDII时，汇率风险都值得关注。假如有两款投资门槛分别为10万美元和10万人民币的产品，如果到期并无收益，银行返还给投资者的是1万美元或10万人民币。也就是说，如果用美元投资产品，产品运行期间美元贬值，则投资者其实遭遇了汇率风险，10万美元的购买力下降；而如果用人民币投资，期间人民币升值，到期返还的10万元人民币也同样面临汇率风险。
故在目前缤纷的投资题材目前，投资者需要先理清产品的投资标的和产品设计，尤其是收益率的设计，这样才会和“零收益”产品离得更远。