⊙本报记者 周宏

  虎年之春，基金发行似乎变成了个不逢时的事情。

  来自业界的消息，在最近几周，基金发行的规模走在低位，日均发行量低的再次跌入百万行列。整个基金的发行量和气温成了正比，数字低迷的仿佛要“雨夹雪”了。如果来比较的话，仅从单家的数字来看，虎年以来的前两周可能是基金发行近年最“冷冰冰”的时分。

  但是，如果稍微放远些看，整个数字其实只是重复了过往的规律而已。根据相关统计数据，2010年前两月，共有13只新基金发布了成立公告，首募总额为247.14亿元，且这13只基金清一色为股票方向基金。这13只基金中，指数基金4只，首募规模57.06亿元；偏股型基金8只，首募规模合计184.15亿元，另一只则是易方达的QDII基金。

  而把今年基金发行状况和去年同期比，则去年和今年也不过是类似水平，甚至前两月的总量尚不如今年。据统计，去年同期共有8只基金发布了新基金成立公告，首募总额为151.17亿元。而这8只基金中包括了债券基金、货币基金、保本基金和股票基金。

  今年比较突出的问题可能是，由于同期发行基金数量巨大，因此，在同样或者接近的总量下，单只基金的募集数量急剧下跌。下表中的最新统计数据就可以显示出，几个基金中最糟糕的募集规模只有2.81亿份，倒数第二名在4.37亿一线。考虑基金公司自身固有的机构动员能力，今年最糟糕的募集水平可能是还要低于这个水平——是否达到成立的及格线也不可知。

  但这样的状况是不是就是令人恐惧甚至谈之色变呢？未必尽然。

  一个很直白的比较是，目前基金的一对多专户大多数募集水平尚不及此，但诸多基金公司言及专户募集都是非常欣欣然，其中的缘由，恐怕和基金公司对专户的定位和投入有关。既然是专户，更多的考虑是战略产品，因此便不求马上做大作强，即刻给股东回报。更兼是专户，因为单个产品的投入也不会如共同基金发行那样大，种种支出都会量入为出，考虑得更周全些。因此，“发行就亏本”的机会也会少了很多。

  说到底，似乎不能完全怪行业景气，也和整个行业的商业运行模式有关。秉承“高投入、高产出”的模式，自然就在行业不景气的时候，格外受累。而若要“合理投入、合理产出”则需要企业有更灵活的运营模式，也要公司的经营者有更合理的考核机制。

  其实，景气起伏各个行业都有，但是按照一个路子运营的还是少数。对于基金行业来说，可能也到了转变下思路的时候了。

  最近成立的十家偏股型基金

基金简称 首发规模(亿份)

大成中证红利 18.7

民生加银精选 24.75

新华钻石品质企业 19.38

鹏华中证500 26.31

宝盈中证100 2.81

国泰分级 8.43

工银中小盘成长 23.18

信诚中小盘股票 6.04

金元比联核心动力 4.37

申万巴黎沪深300 9.25