■行业报告精选

  煤炭

  大同证券：炼焦煤强势 具备估值优势

  昨日在地产利好的刺激下，地产板块出现上涨，带动资金明显流入钢铁以及煤炭板块，板块中的焦煤股由于国际市场焦煤价格大涨刺激，涨幅居前。目前从行业基本面看，进入4月份国内建设进入高峰期，国际经济复苏加快，国际钢铁开工率提高，铁矿石价格刚性提高，这都刺激焦煤焦炭的价格的走强，目前市场各方对地产、经济、能源需求这一链条能否持续有一定的疑惑，因此对煤炭股启动的整体看法不一。

  操作策略上，建议关注具有煤炭资产整合题材和焦煤类股票，如西山煤电、开滦股份、盘江股份等。目前煤炭股估值具有较高安全边际，已经较为充分反映煤价下跌风险，重点煤炭公司投资价值渐显。对于煤炭业，我们维持看好评级。

  （大同证券 于宏）

  纺织服装

  中投证券：出口额大增符合预期 继续保持增长

  2010年前2月，纺织品服装累计出口额同比增长29%。其中，纺织品、服装累计出口增速分别为39.43%和23.71%。基本符合预期。我们仍然认为服装出口金额未来在量稳价增的情况下，继续保持增长。目前，纺织品出口增速已经持续了5个月快于服装的增长速度，纺织品出口量已经恢复到08年同期水平，这说明随着国际需求开始有所好转，全球纺织企业开工率进一步回升，纺织业景气度开始回升。

  根据2010年出口回暖这条主线，我们认为应重点关注有议价能力出口型上市公司，如鲁泰A、山东如意、江苏阳光等。还有纺织行业复苏过程中的印染、辅料子行业中，伟星股份、航民股份、众和股份仍值得关注。（中投证券 孔军）

家电 湘财证券：以旧换新继续实施 更新需求较大

  日前财政部、商务部和环境保护部联合发布家电以旧换新政策推广实施申报工作的有关事项通知，指出2010年5月底家电以旧换新政策试点结束后，继续实施这项政策，并在具有拆解能力等条件的地区推广实施，而对于能达到拆解条件和要求的省市可提出开展家电以旧换新工作的申请。

  我们认为，随着以旧换新政策逐步完善以及6月份的推广实施，对城镇家电更新需求的拉动将大幅释放，我们预计2010年以旧换新政策拉动的家电需求有望超过1000万台。

  考虑到家电各子行业的产业格局及目前需求状况，我们认为，在以旧换新政策中，受益较大的子行业依次为彩电、洗衣机、冰箱、空调。建议重点关注海信电器、青岛海尔、美的电器、格力电器。（湘财证券 刘飞烨）