提高利润留存

  银行补充资本“突围”方向？

  ⊙记者 周鹏峰 ○编辑 陈羽

  在宣布了系列融资方案后，中行日前再度公开称，今年还拟提高利润留存进一步补充资本。市场分析认为，中行的举措存在必然性，且提高利润留存将是未来银行补充资本的一个大方向。

  中行董事长肖钢上周在媒体见面会上表示，今年该行将争取提高利润留存比例，并争取这一比重超过49%，以补充资本。而此前，中行已公布拟在A股市场发行不超过400亿元人民币可转债的方案，并计划配发H股。

  据中行年报显示，2008该行年实现净利润635亿元，其中329亿元用于分红，分红比例为51%，而在2007年这一比例为45%，即对应，2007年、2008年该行利润留存比例分别为55%、49%。根据中行上市时的承诺，该行上市后三年分红率在45%－60%，2009年为第三年。

  实际上，今年早些时候中行管理层即在电话会议中表示过拟提高利润留存补充资本的意向。据安信证券在有关中行融资方案电话会议纪要中指出，中行管理层表示从节约资本角度考虑，2009年的分红比例将在45%－60%这一范围内选择一个较低的比例进行，且在以后年度不排除降低目标分红率。

  海通证券金融研究小组对本报记者表示，预计中行2009年的净利润大约只有700亿。如果以较低的比例分红，比如50%，那么2009年该行通过利润留存将补充资本金规模约为350亿元，海通证券进一步预测2010年中行净利润将达到850亿左右。

  不过，中行拟提高利润留存的意向尚需得到股东大会批准，而持股比例高达67.53%的大股东汇金显然拥有否决权。不过国泰君安银行业首席分析师伍永刚认为，汇金应该会予以支持，毕竟这几年汇金所得分红不少，且目前汇金也面临着很大的投资压力，再有中行此次计划发行400亿可转债，汇金便没有参与。

  中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇也认为，对于汇金而言，这是短期利益与长期利益的关系问题，长期来看，提高利润留存有利于银行增强盈利能力，汇金也将获得更大的收益。而目前银行都在积极想办法融资，降低分红率是办法之一，如果各方都不让步，会增加很大压力。

  对于中行的举措是否会引来其他几大行的效仿的问题，兴业银行资深经济学家鲁政委表示，实际上去年即有传言几大行希望提高利润留存，以使2009年年底资本充足率水平有所提高，增加今年业务发展的回旋余地，但最后并没有得到相关方面的同意。

  他认为，目前银监会增加了对银行的资本要求提高，又对发债补充资本增设了诸多限制，并要求银行要增加内部可持续的资本补充能力，也因此，提高利润留存必将是未来银行补充资本的一个大方向，且认为高层可能对几大行提高利润留存的意向做出了比较肯定地答复。

  据各行年报显示，近几年几大行都维持了较高的分红率，2008年，工行实现归属于母公司股东的净利润1107.66亿元，现金分红（含税）551.13亿元，分红率为50%，2007年，分红率则为55%；建行2006年分红率为44.62%，2007年分红比例则高达67.46%，即利润留存不到35%。

  不过，伍永刚认为，提高利润留存只是补充资本的一个辅助手段，不能就此解决全部的资本问题。且认为，各大行的利润留存比例至少要提高10个百分点才能对其资本压力有较为明显的缓解作用。