⊙李康 ○主持 于勇

  最近，随着经济形势的好转，要求货币政策转向的所谓的“加息预期”又开始活跃起来。更有甚者将加息作为最后一只靴子，认为加息确认后资本市场会有一个迅猛的增长。但究竟有没有必要急着加息?目前看很没必要。理由如下：

  1、从国际经济形势来看，国际经济恢复与否还是未知数，欧洲几个国家的债务危机尚未彻底缓解，PIIGS的问题还未全部爆发，最关键的是，美国经济虽有好转但还不稳定，美国自己的刺激政策尚未退出且在相当长时间内未呈现退出迹象，我国率先退出经济刺激政策不明智。

  2、从国内经济形势来看，中国经济虽率先复苏却有隐忧。且不说复苏的基础还很不稳固，进出口顺差变为逆差虽属偶发，但也确实给了我们警示。接下来的进出口是否还能为经济增长提供正拉动存疑。就我国目前形势来看，消费拉动经济增长是个长活，在相当长时间内经济增长还需依赖投资拉动的前提下，当前我国率先退出经济刺激政策不合宜。

  3、从金融指标变动影响来看，当下人民币汇率升值压力很大，现在加息势必带来热钱流入压力。如果给人民币升值与加息排个时间表，能保持人民币币值稳定固然好，但一旦必须调整，肯定是人民币先升值合适，汇改后再加息，加息压力会大大减轻。至于存款实际负利率问题，目前看反而是刺激消费的手段，绝不应作为加息的理由。

  4、从加息预期的源头即所谓通胀预期来看，现实是目前国内通胀压力并不大。政府工作报告明确提出今年保持“居民消费价格涨幅3%左右”的目标，也就是说在3%左右水平的通货膨胀率是可以容忍、不需要调控乃至符合促进经济积极发展总基调的。(下转A3)

  （作者系湘财证券副总裁、首席经济学家兼研究所所长）

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