⊙记者 赵一蕙 ○编辑 裘海亮

  今日是国电权证的最后一个行权日。在正股价格与行权成本极其接近的情况下，国电电力大股东国电集团带头行权。公司今日公告，国电集团已经将手中2597万份权证予以行权，占比相当之高。不仅如此，国电集团自去年12月首次增持国电电力之后，又继续增持公司8153.9143万股。权证行权+增持，使得国电集团手中一下子多了近1.34亿股国电电力股票。

  本周的五个交易日是国电权证的行权期，尽管前几日的大跌让国电电力正股价格大幅下挫，给权证的行权造成了一定压力，但从近两日的表现看，随着国电电力正股股价企稳，再一次给权证行权创造了有利条件。而在此情况下，国电电力大股东国电集团充当起了“先锋”。据公司今日最新公告，国电集团于昨日将所持大部分国电权证行权，达到了2597万份，按设定比例转为5245.94万股，除此之外，小部分权证则因为技术原因未能完成行权。截至5月19日数据，国电权证累计行权数量为160.3478万份，较之42746.5万份的总量占比不高，但如果加上大股东昨日行权的近2600万份权证，则比例将大大提高。

  同时，公司称，自去年12月18日国电集团首次增持公司A股股份以来，继续通过上交所买入方式增持公司8153.9143万股。经过此次行权与累计增持，截至目前，上述股份合计达到15864.3087万股，占公司权证行权前总股本的1.46%。

  事实上，由于大股东的“维稳”，国电电力股价表现得十分抗跌。相较于5月初至今板块12.85%的跌幅，公司股价跌幅仅为6.35%。而这两日国电电力正股价格表现坚挺，使得国电权证的溢价已经“微乎其微”，因此行权获利的可能性大大增加。昨日国电电力正股价格仅跌0.54%，收于3.7元，与行权成本已经极为接近。按照国电权证设置，最新行权价为3.7元，最新行权比例为1：2.02。若以国电权证最后一个交易日0.026元的价格买入权证，则行权成本为3.7+0.026/2.02，即相当于3.713元，仅高出国电电力正股昨日收盘价0.35%。这意味着，若今日国电电力正股在3.72元及其上，则将出现套利空间。

  另一方面，国电权证持有者的行权动机也可以不局限于短期套利，因为国电电力的资产运作空间值得期待。目前，国电电力的控股装机容量仅为国电集团的20％左右，总资产仅为集团总资产的25％左右，资产运作空间相当广阔。今年4月22日，国电电力披露了控股股东国电集团的发函，集团表示力争用5年左右时间，向国电电力注入发电业务，解决同业竞争问题。其中称，在完成国电电力定向增发收购国电集团持有的国电江苏电力有限公司80％股权后，在条件成熟的情况下，国电集团拟在一年内再次启动注资工作。初步考虑，拟将国电集团拥有的福建省、云南省和新疆维吾尔自治区的发电业务资产作为注入国电电力的备选项目，在支持国电电力做优做强的同时，进一步解决与国电电力的同业竞争问题。