权重板块走弱，沪深300现货指数冲高回落，成交量有所萎缩。IF1005即将到期交割，期指合约昨日全线下挫，主力合约IF1006走势依旧最弱。5月合约持仓再减517手，6月合约增仓下行，尾盘有少量买盘介入。

  昨日，期指合约小幅高开，并未受隔夜外盘走弱的影响，开盘一段时间后，5月合约处于升水状态。9点47分，基差达到日内最大值-20.47点，此时期现套利的持有到期收益率依然是在0.2%左右；午后基差围绕零轴上下波动，不存在套利机会。1006合约全天仍旧维持升水状态。同样是在9点47分，基差达到日内最大值-63.67点，此时期现套利的持有到期收益率在1.3%左右。

  跨期套利方面，9月-6月价差全天游走于26点-45点，价差呈现出震荡上行的态势。之前我们曾提到，9月合约的走势稍强于6月合约，昨日亦是如此，6月合约下跌了1.24%，9月合约只下跌了0.93%，因此可以继续尝试短线卖1006合约买1009合约进行跨期套利交易，通过最近几个交易日的发现，我们认为，这个组合可以在价差为25点左右时开仓，45点左右时平仓。

  今日是股指期货合约首个交割日，对到期日效应的预期使得本周的走势依旧较为低迷，虽然出现过短线反弹的曙光，但是成交量始终不能有效配合，说明投资者观望情绪依然较为浓厚，保持谨慎的态度，等待着交割日行情落幕。笔者之前提到，由于沪深300股指期货的结算价是沪深300指数最后两个小时的算术平均价格，这一制度安排有助于弱化到期日效应。参照中国香港市场，虽然说恒生指数期货在到期日现货交易量会异常放大，但是并不存在明显的价格效应和指数反转效应。因此，沪深300现货指数仍然会按照其内在的规律运行，预计不会出现异常的波动，昨日再度冲高回落，依然运行在下降通道里，不排除继续走弱的可能。持仓方面，多头主力依然没有放弃，前十位多头主力加仓969手，前十位空头主力也不甘示弱，增仓717手。短线资金可暂时持币观望。

  （海通期货研究所 王娟 编辑 梁伟）