⊙金百灵投资 秦洪

  上周A股市场出现了宽幅震荡的格局，上证指数在上周五的震荡幅度更是高达百余点，日K线图的长阳K线似乎预示底部来临，那么，如何看待这一信息呢？

  反弹行情有望延续

  对于上周A股市场的震荡回升走势，业内人士认为地产股的探底成功是功不可没的。因为地产股在近期反复夯实底部。上周五，地产股在低开后就一路震荡走高，信达地产、卧龙地产等二、三线城市的地产股更是大幅飙升，在日K线图上形成了典型的探底成功的K线组合。

  地产股的走势，对A股市场就形成了两个积极的影响。其一，表明本轮A股市场的杀跌行情接近尾盘。打开上证指数日K线图与地产行业指数K线图，不难发现，两者其实具有一定的重叠性，因此，地产股的企稳或许意味A股市场存在探底回升的要求。

  其二，地产股的企稳回升意味着A股市场的氛围有了实质性改变。地产股的回升是基于调控政策预期的减轻，这也得到了周末相关信息的佐证，比如三年内房产税难以推出，再比如相关部门不会出台进一步较为严厉的调控政策等，这些信息的叠加，显示调控政策的预期趋于乐观，这将有利于聚集市场人气，提振投资者的持股底气，从而延续大盘的弹升趋势。

  同时，外围市场和商品期货市场的回暖，也给后市延续反弹添砖加瓦。近期欧美股市的剧烈震荡，使得A股市场人心浮动，甚至有悲观观点认为雷曼阴影重现。但上周五欧美股市大多企稳反弹，为A股反弹营造了较佳的氛围。国际大宗商品价格回升，也有利于A股市场形成又一个反弹热点——有色金属板块。所以，今日反弹行情值得期待。

  反弹高度不宜过分乐观

  但是，反弹行情的空间与时间不宜过分乐观。为何？主要是基于两个因素，一是全球经济目前更加扑朔迷离，欧元区的经济危机黑洞究竟有多大？市场分歧较为严重，这就加大了空头反扑的可能性，可能抑制A股市场的弹升空间。

  二是房地产行业虽然目前成交急剧降温，但是成交价格依然高高在上，这意味着一旦房地产调控政策趋于宽松，那么，新增买盘的介入，极有可能再度推高价格，从而使得调控效果大打折扣。正由于此，笔者认为房地产调控节奏可能并不会一下子就放松，因此，房地产股的反弹空间也相对乐观。在此背景下，指望房地产股成为大盘反弹的持续涨升先锋无疑是不现实的。

  与此同时，中小板、创业板等个股在近期虽然有所调整，但估值压力依然存在，不少中小板的强势股股价离前期高位仅仅只有10%至20%的空间，这也意味着中小板、创业板等个股的估值泡沫依然存在，调整不够充分，可能会压制新增资金持续介入的兴趣。此类品种的调整空间目前还不足以让新增买盘蜂拥追捧，预计后市成交量依然难以放大，以此推断，大盘的反弹前景和空间并不宜过分乐观。

  借机结构性调仓

  综上所述，短线A股市场的确存在进一步活跃的可能性，甚至不排除A股市场由于外围市场以及房地产调控政策松动预期而出现红色星期一的可能。但是，综合考虑当前调控政策、市场内部股价结构等因素，大盘进一步涨升空间依然不宜乐观。笔者认为，后市不排除市场在小幅反弹后再度下跌的可能性。

  因此，在操作中，建议投资者进行仓位的结构性调整，利用反弹机会进一步对地产股等传统产业股予以减持，同时适量关注一些未来产业爆发力度较大、成长性乐观的新兴产业股，尤其是动力电池产业链个股、核电等清洁能源设备概念股。