有分析师表示，7月合约还没有进入交割周，就频频出现贴水，反映出股指期货市场多头对这波超跌反弹的空间比较谨慎。更具体地说，7月合约下周五到期交割，投资者对下周的行情可能更为悲观，这会给投资者带来心理层面的压力。

  ⊙记者 叶苗 ○编辑 梁伟

  虽然外围市场迎来了一轮大涨，但是国内股市和期市显然不感冒。昨日，股指期货冲高回落反弹受阻，四个合约涨跌互现，并且连续第二个交易日出现期现贴水的现象，这说明期市资金对于做多依然相当谨慎。主力合约成交量大幅萎靡，持仓量变动不大，显示多空双方在这一阶段都不会轻举妄动。

  从7月合约的持仓量来看，主力资金“减空加多”，国泰君安再度加码多单。这透露出短期内主力看空情绪正在减弱。从前20名的主力席位持仓来看，多空主力的力量正在接近真正意义上的均衡。

  期指连续两日贴水

  周三美股大涨，昨日国内股指期货也随之高开，但冲高回落。IF1007收报2569.00点，涨4.20点或0.16%，盘中最低至2,562.0点，最高至2,599.4点，其成交持仓量分别为254951手和21332手，下月合约IF1008收报2,583.2点，涨3.0点或0.12%；季月合约IF1009收盘涨0.05%，IF1012收盘跌0.14%。

  从期现溢价来看，期货主力合约收盘价与现货收盘价再度出现负价差，负溢价的幅度为0.26%，略低于周三的水平。连续两个交易日出现收盘贴水，这在期指上市之后还从来没有出现过。这意味着期市资金，尤其是多头资金的谨慎情绪还在弥漫中。

  海通期货分析师王娟表示，7月合约还没有进入交割周，就频频出现贴水，反映出股指期货市场多头对这波超跌反弹的空间比较谨慎。更具体地说，7月合约下周五到期交割，投资者对下周的行情可能更为较悲观，这会给投资者带来心理层面的压力。除此之外，下周四又是农行上市的日子，是否破发还是会影响现货指数的走势。“如果说贴水长期存在的话，那么一定程度上会加剧市场的悲观预期，多头的信心会一挫再挫，熊市里面倒是经常出现贴水的现象。”王娟说。

  “贴水如果长期延续，再配合持仓量的减少，就反映出期市对未来的不乐观。”东方证券分析师高子剑也表示，在外围较好的环境下，期指出现这样的走势，确实说明资金比较犹豫。

  从盘面情况看，主力合约的持仓量仅有少量的增加，但成交量则大幅萎缩。高子剑表示，这也从另一方面表明，“主力不愿意放钱进来。”

  多空双方力量趋于均衡

  从持仓排名看，以往空方占据绝对优势的格局正在发生变化。昨日1007合约的持仓中，前十位多头主力加仓847手，前十位空头主力减仓206手，国泰君安和广发期货均选择加多单减空单。以国泰君安为例，经过了连续两天的“减空加多”，原本4000多手的空单量已经减为2906手，而其多单量为2713手，已经较为接近。前20名多头总持仓量为15395手，前20名空头总持仓量为15613手，两大集团的力量“此消彼长”，正在逐渐靠拢中。

  业内人士表示，随着空头资金的大幅离场，市场向下打压的趋势开始减少，但目前多方的信心依然显得不足，因此在多空双方势均力敌的情况下，未来窄幅震荡的可能性较大。而市场所期望的反弹，也需要资金、政策的支持。