2010年已经过去一半,对于好莱坞的各大电影公司来说,现在正是对上半年票房战果进行排名比较的时刻。在前十名当中,迪士尼的《玩具总动员3》和《爱丽丝梦游仙境》,分别高居冠亚军宝座,而派拉蒙亦有四部影片跻身十强,其余榜上有名的则包括梦工厂和索尼等。这些成绩对于电影公司在部署下半年影片上映时间、投放渠道以及宣传攻势时将具有参考作用。
如果说票房是片商的成绩单,那么盈利结果就是上市公司的成绩单,而后一种成绩单将对下半年环球股市的走向产生重大影响。从上周开始,美国已经正式进入第二季财报期,而在7 月下旬以后,其他国家的企业也将陆续公布财报,投资者应对这些业绩结果予以密切留意。
由于欧洲主权债务问题挥之不去、美国经济复苏趋势有所放缓,以及中国收紧房地产市场和银行贷款,环球投资者对于宏观经济及股票市场的后续发展都忧心忡忡。近期以来,环球企业盈利预期上调的动能普遍减弱,部分企业甚至已出现下调。这一方面更加贴近未来可能出现的实际盈利结果,但另一方面或许也提高了财报结果超越预期的几率。
根据汤姆森路透社统计,截至7月9日,市场预期标准普尔500指数中的企业,今年第二季的利润将按年增长27%,而未来四个季度的利润增长预计可分别达到25%、32%、13%和20%。在具体类别当中,周期类的盈利走势相对乐观。第二季利润增长最快的类别预计将是原材料(91%)、能源(72%)、科技(57%)、周期消费(48%)。若以收入来看,第二季总收入有望增长约9%,其中增长幅度最大的为能源(28%)、原材料(21%)、科技(19%)。
摩根资产管理认为,面对混沌不明的经济走向,即将公布的环球企业财报将提供重要指引方向。倘若多数企业财报消息符合目前的预期,甚至还能带来惊喜,那么投资人的疑虑可望降低,环球股市亦将有机会出现反弹。
综上所述,我们认为环球经济仍然处于复苏阶段,现在的问题仅是增长力度放缓,以及不同区域之间的差距日渐拉大。也就是说,目前并非一轮大跌市的起点,而是仍处于周期中段的暂时调整。展望未来的复苏趋势,新兴市场将超越成熟市场,而美国则将领先欧洲。
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