■货币市场

  资金维持充裕 回购利率开始企稳

  本周首日，货币市场仍然保持资金充裕格局。公开市场在连续八周资金净投放之后，从本周开始，进入了央票和正回购到期的淡季，投放资金量明显减少，且均集中在下半周。尽管公开市场资金回笼力度有所加紧，但是适度宽松的资金面应该还会延续，包括下周的三年央票，也有望进入量缩价稳的阶段。从周一短期回购利率走势来看，利率开始企稳，多数品种仅是小幅回落呈调整状态，近期大幅走低可能性不大。

  质押式回购周一成交总量再次回到4000亿的高位，达到4060.3亿，较上一个交易日增加约16.5%。隔夜回购成交量大幅增加，在3581.6亿，放大约450亿，盘中成交利率平稳，成交区间在1.4%—1.6%，加权利率收在1.45%，基本持平。7天回购交易量成交约344.5亿，处于平均水平，尽管盘中成交利率悬殊，价差在70BP,在1.30%—2.0%，加权利率依然和前一交易日相差不大，报收在1.85%，下行约1.2BP。14天回购交易量较上周五有所上升，成交量在百亿左右的水平，加权利率小幅上行1.5BP至1.92%。21天回购交易量仍然处于低位，加权利率回落至1.97%，交易量仅为5亿。1个月品种利率继续走低，成交15.2亿，加权利率在2.25%。长期品种中，仅3个月和4个月品种有少量的成交，各品种成交量也均在5亿左右，加权利率分别在2.35%和2.41%，较前期有所回落，由于资金面的宽松，长期回购利率仍有下行压力。

  由于资金面的宽裕，周一上海银行间同业拆放利率SHIBOR各期限品种利率涨跌互现，小幅调整，1个月品种有所反弹。隔夜利率基本持平，报收在1.4442%，7天利率下行1BP，报收在1.85%。14天和1个月分别上行1.88BP和4.08BP，报收在1.9192%和2.4158%。三个月以上的长期品种中，3个月品种仍处于下行通道，下行1.05BP，6个月品种小幅上行0.30BP，9个月及1年品种相对保持稳定。3个月品种和6个月，9个月品种仍然存在倒挂。

  （南京银行金融市场部 颜昕）