⊙记者 刘伟 ○编辑 朱绍勇

  广发证券近期发布的报告认为，9月经济增速放缓轮廓渐清，探底回升预期逐步显现，下半年伴随着悲观情绪的释放，投资者信心恢复将推升市场估值水平，反弹行情有望延续。展望十二五规划，较高的政策预期将酝酿相关行业板块投资机会。

  报告认为，回顾8月行情，经过7月市场的上扬，8月股指在小步慢舞中迎来上市公司业绩半年报。亮丽的增长速度冲淡了经济增速回落的重重隐忧。纵观8 月市场运行，沪指处于在2550－2700点区间窄幅波动，金融、石化、钢铁等大盘指标股基本处于蛰伏蓄势，相较而言，主题性投资机会表现突出，农产品提价、超级病毒、锂电池、内蒙古区域振兴等题材催生了一批单月涨幅惊人的个股，资本市场快速的赚钱效应如磁石般吸引着资金进场，市场交投热情逐渐升温，个股板块轮番展现。

  从8月涨幅居前的个股可以看到两条清晰的投资主线：农业消费、新能源。7 月CPI创出年内新高，灾害天气频发引致全球农产品“涨”声一片，农林渔牧板块率先走出一轮强劲的夏季攻势。而本月市场最炙手可热的投资标的非新能源汽车莫属，新能源汽车补贴试点启动，《新能源汽车产业发展规划》，央企电动车产业联盟成立，第二批节能汽车补贴目录出炉。一系列的强大政策扶持，使新能源汽车不再只是“题材概念”，而是代表着新兴产业领导经济增长方式转变的新生力量。

  9月经济增速放缓轮廓渐清，探底回升预期逐步显现。7月份一系列核心的宏观数据如工业增加值，固定资产投资增速，外贸出口均显示经济增长一如预期缓步回落。经济增速前高后低已“深入人心”，放缓趋势及幅度随着月度数据的陆续披露，其轮廓渐渐清晰。转变经济增长方式背景下的增速放缓，是主动调控的结果，因而是可控的。经济结构转型，增长方式转变虽仍处于量变之中，但增速放缓的心理预期基本达到。关于物价走向方面，24日国家统计局发布了8月中旬50个城市主要食品平均价格变动情况，数据显示29种食品价格中高达八成品种上扬，主流观点认为8月份CPI指数可能突破年内高点3.3%，后续通胀压力将减轻。就证券市场历史规律而言，目前所处极低的利率水平，温和通胀的宏观环境，虽上市公司未来整体业绩难有上佳表现，但往往是投资的最佳时机。从房地产调控政策来看，调控丝毫看不到放松迹象，大规模的保障性住房建设，将对冲商品房投资减少的影响，对处于回落当中的固定资产投资增速形成拉动。

  对于未来行情，广发证券认为，6月—7月是估值底部与悲观情绪博弈的市场底部，下半年伴随着悲观情绪的释放，投资者信心恢复将推升市场估值水平，反弹行情有望延续。本轮反弹以来，题材股及中小盘股表现强势，其中政策性因素影响较为明显，节能及新能源汽车规划，内蒙古区域振兴等相继出台。值得关注的是，展望10月五中全会料将通过十二五规划，较高的政策预期将酝酿相关行业板块投资机会。