⊙李源海 ○主持 于勇

  本人进入基金业已有不少年头，做过多次基金推介和投资报告会，见识了证券市场上的众生百态、丰富多彩。作为一名职业投资人员，每场演讲、每场推介，我都会根据听众对象、客户结构等调整我的演讲内容和侧重点，希望能使基金持有人以及在场的每一位听众有所启发、有所收获、财富能稳定增长。无论岁月变迁、牛熊转换，我的PPT最后一页都一直保留着，这页只有一句话“投资为了更美好的未来……”。

  我国有句古话:“文如其人”，国外一些投资大师也说投资风格体现了一个人的价值观，这些都说明：一个人的人生目标、性格特征都会反映在其证券投资的操作上。我始终认为，无论股票投资还是基金投资，最终目的应该都是为了更快乐的人生，而不是使自己每天陷入后悔自责的负面情绪之中，财富不断损失、本职工作不佳、生活质量下降，实在是得不偿失。《专业投机原理》的作者说得好，成功是一种状态，不在于你有多少资产甚或多高职位。在追求证券市场从不确定到确定的过程中，有所成就、资产有所增值，我想，那至少也是快乐的。

  从逻辑上、实践中都已证明，没有任何方法或工具能持续稳定地预测市场。所以，在投资中，尊重市场、从市场本身找方向，坚持理性思维、运用概率化思考是最切实可行的方法。本人认为，投资方法越简单越有效，越简单，出错的概率越小，越简单的方法也会越持久。大道至简，这句话几乎每个人耳熟能详，但投资中将其转化为自己实际行动的人并不多。

  基金的投资管理就是投资组合构建和不断优化过程，有自上而下的仓位决定，更多的是行业和个股的结构性配置，力求在较低风险基础上实现更高的回报。毋庸讳言，投资组合的影响因素越多，结果就越难以控制。

  本人认为，股票市场的投资收益归根到底来自于企业的盈利，但企业利润增长只是股市运行的基础，并不完全同步，涨跌更多受资金供应状况的影响，所以市场整体的估值水平和资金供应大小共同决定了市场的未来运行中枢，它是一个变动范围而不是一个孤立的点。同理，个股合理价格也是个区间。对于整体组合，遵循简单的风险收益合理匹配规则，力求在了解足够准确的信息、进行深入分析的基础上赚“有把握的钱”，注重投资的安全空间。

  对于行业和个股的选择，找关键的驱动因素，挑选未来行业景气度高、主营业务突出、盈利模式清晰易懂、具有持续竞争优势、未来利润增长趋势确定和估值安全的个股，持续竞争优势主要从资源拥有、生产效率、品牌和渠道优势、核心技术等方面考虑，一句话，立足行业和公司自身的成长，关注最简单的盈利驱动因素。实践证明，这些简单的方法虽然不能找到最牛的黑马，但整体投资效果不错、业绩的持续性更好。

  我们知道，投资是一场永无止境的修炼，追求一时的“暴富”不现实，而且国内外统计数据也表明，那些获得彩票巨奖的“幸运儿”少有幸福者。在追求财富持续稳定增长的过程中，人生应该更有意义。

  追求简单的投资风格，要求我们在投资的时候保持平常心。俗话说“关心太多则乱”，对小孩宠爱太多反而不利于其成长。坚持平常心态进行投资理财，往往能在后来给人以惊喜。

  对于基金投资者来说，找到一直涨幅在前面的基金，实属不易。我希望自己管理的基金能够在市场大跌的阶段少亏、在大市上涨的时候尽量跟上指数。希望更多的投资者采用简单思路理财，保持理性与耐心，在财富持续稳定增长的同时享受快乐的人生。

  （作者系南方基金公司基金经理）

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