时间：2010年9月9日14：00~15：30

  地点：中国证券网（www.cnstock.com）

  嘉宾

  万云：博时基金管理公司零售事业部总经理

  李琛：大成基金市场部总经理助理

  汤伟：汇付天下市场部总经理

  参与互动人数：5617人

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  ⊙本报记者 孙旭 整理

  渠道多元待拓宽

  游客50979问：银行代销的基金占基金整体销售的比重大概是多少？基金公司在银行和券商等销售渠道中的议价能力怎么样？

  万云：银行代销的基金占基金整体销售的比重根据基金产品的不同有很大差异，有些基金银行代销比重较大，有些则较少。基金公司的议价能力和基金公司的规模、投资、政策有很大关系，不同的基金公司面对同一家合作机构时，议价结果也是有差异的.

  游客50985问：想了解一下尾随佣金是一个什么样的概念，能解释一下么？为什么要收尾随佣金？

  李琛：基金行业所说的尾随佣金，是指基金管理人与基金销售机构可以在基金销售协议中约定依据销售机构销售基金的保有量提取一定比例的客户维护费，用以向基金销售机构支付客户服务及销售活动中产生的相关费用，客户维护费从基金管理费中列支。支付尾随佣金的目的是促使销售机构保持基金规模的稳定。同时通过规范尾随佣金，建立起基金管理人与销售机构的共赢机制，维护销售市场秩序。

  游客50975问：基金第三方支付平台具体是一个什么概念？目前，第三方支付在基金公司中发展情况如何？

  汤伟：2010年4月，汇付天下率先完成了中国证监会备案，获准开展网上基金销售支付结算服务，标志着第三方支付开始正式进入基金领域，为广大投资人提供全面的基金交易支付服务。

  “天天盈”账户是汇付天下提供给投资人的专门用于基金交易的资金账户。投资者可以把资金通过银行账户充值到“天天盈”账户中，然后通过“天天盈”账户实现一站式基金公司的直销开户、认购、申购、赎回等投资操作。使用“天天盈”账户进行基金申购，费率全部4折（如原申购费低于0.6％，则按原费率执行），大大节省投资成本。

  当前，汇付天下已经与华夏基金开展正式合作，投资人可以使用天天盈账户在华夏基金的直销系统中进行基金支付体验。

  游客53781问：目前除了汇付天下的天天盈外，还有其他哪些第三方支付公司可以进行基金交易服务？

  汤伟：目前汇付天下的“天天盈”是国内唯一通过相关部门报备，获准开展基金网上直销支付结算服务。

  游客50999问：第三方支付能绕开银行吗？听说超级网银要关掉一些纯网关型支付公司，这对汇付天下有影响吗？

  汤伟：第三方支付仍然需要和银行合作，第三方支付实际上也是银行的重要渠道之一，是网上服务的延展，我们与各大银行都保持着良好的合作。超级网银对于仅仅提供简单银行接入的支付公司会有一定的影响，因此第三方支付必须在服务和创新上有自己的特色，汇付天下在基金网上直销业务并非简单的网银接入，而是有很多自己的特色和优势。

  游客51345问：买基金的渠道，哪一个更为方便或者说服务更好一些？

  汤伟：目前，投资人购买基金主要是通过银行、券商、基金公司直销等渠道，现在，通过第三方支付平台，投资人又有了新的网上直销渠道，简单来说，可以让投资人“足不出户”，通过任意的银行卡，在网上申购任意基金公司的基金产品，而且可以享受到4折的申购费率优惠。这样，相比传统渠道来说，无疑是更方便更经济的模式。未来，可能会出现更多的第三方专业销售机构，通过和诸如汇付天下的第三方支付公司的合作，这些机构可以提供更专业的基金销售服务，投资人将会有更多的选择。

  游客51345问：可以从保险公司那买基金么？要怎么买？

  李琛：目前保险机构还没有获得代销基金的资格，所以还不能在保险公司那里买基金。可以在有基金代销资格的银行、证券公司、第三方中介机构那里购买，也可以通过基金公司的网站或直销柜台购买。

  下半年投基选择

  游客50973问：据了解，今年许多公司的定投业务都出现了一定的萎缩，您认为主要原因是市场不佳还是渠道成本的关系？对投资者有什么建议？

  李琛：今年以来，很多公司的定投业务出现一定程度的萎缩，主要原因还是受到市场表现不佳的影响。从全行业的情况来看，截至2010年上半年，与2009年底相比，基金净值缩水5600多亿元。受到市场的影响，一些投资者所做的基金定投也出现了亏损，影响到了投资者对这项业务的信心。我认为，定投作为一种长期的投资方式，短期内会受到市场波动的影响，可能会出现亏损，但是如果持之以恒的坚持定投不终止，会得到较好的回报。送给大家一个口诀“跌时重份额；涨时重出场！获利做单笔；扣款不能停！”

  游客53733问：请问基金定投以多长时间比较合适？

  万云：基金定投很难讲投多少时间合适。我个人建议基金定投要管理好成本，通常以3年或5年均线作为成本线，当市场处于这样的长期均线以下时，可以一直做定投买下去

  游客53677问：通胀抬头，加息传言再起，您觉得四季度央行加息的可能性大吗？

  李琛：目前看，年内加息的概率比较低。即使加息，对资本市场也是利好，有利于资本市场回归正常的状态。考虑到目前美国、日本等正在酝酿第二轮量化宽松政策，而保增长、调结构依然是下半年中国宏观政策的主基调，因此贸然加息并不符合市场对政策的整体预期。我认为，目前经济增速减缓，在这种背景下，加息可能性不大。

  游客53671问：您觉得四季度市场存在哪些机会？该如何通过投资基金来把握？

  万云：2010年以来，行业轮动的市场特征较为明显，我们认为四季度的市场运行也会呈现出典型的行业分化，这种分化可能在一些市场观点看来有概念炒作成分，但在一定程度上，寻找其因果关系，也是具有基本面支持的。当然，这种基本面就不必单单理解为财务数据，还包括政策等方面。节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车等七个产业被作为中国的战略性新兴产业，将在今后加快推进。市场的机会，其实就蕴含其中。那么，怎样通过投资基金来把握呢？我觉得这个时候需要选择那些在行业投资上具有特点或优势的基金，多分析基金半年报，找到那些在战略新兴行业布局较好的基金来投资。

  游客53668问：请问现在债券基金销售火爆的内在原因是什么？

  李琛：这段时间发行的几只债券型基金的销售情况都比较火爆，也出现了一天达到发售上限的现象。这反映了投资者对低风险产品的追捧，我认为这主要出于以下几个原因：一是宏观经济方面，目前美国经济复苏不及预期，欧元区经济也充满不确定因素，中国房地产走势不明朗，因此，市场虽对未来中国经济发展乐观预期，但目前存在观望情绪，导致A股持续在低位区间震荡。二是对未来收益的预期影响了投资者的心态，相对于对股票类、权益型证券预期收益的不确定性，投资者对固定收益类产品的需求变得强烈，债券基金也相应受到追捧。三是投资者资产配置的需要，债券基金收益相对比较稳定，是目前市场环境下投资者资产配置的重要组成部分。这反映了目前投资者在股市震荡情况下，更倾向于追求稳定收益的心态。

  游客53648问：我身边有些朋友买的都是债基，请问专家，债基前景如何？

  万云：有业内机构做过一个统计，债券基金在从2003年到2009年的6年时间里，按算术平均来看只有一年出现亏损，其他年度均盈利，其中，2003为2.36%，2004年亏损为-1.71%，2005为6.75%，2006年为9.57%，2007年为15.07%，2008年为6.48%，2009年为4.52%，应该说，整体呈现出较为稳健的收益特征。因此，投资债券基金需要明确目标，是为了获取稳健收益。而我国的债券基金很多同时又可投资一定比例的股票市场，那么在债券市场行情不好时可以通过投资股票来增强收益，从这个角度看，正如有些业内专家所言，投资债券基金应较多从资产配置的角度把握这一投资工具，作为一种不同于权益类的资产，本身决定了债券基金的配置投资地位，因此投资者可以结合自己的需求进行合理配置。

  万云：

  定投要管理好成本

  我个人建议基金定投要管理好成本，通常以3年或5年均线作为成本线，当市场处于这样的长期均线以下时，可以一直做定投买下去。

  李琛：

  年内加息

  可能性不大

  目前美国、日本等正在酝酿第二轮量化宽松政策，而保增长、调结构依然是下半年中国宏观政策的主基调，因此贸然加息并不符合市场对政策的整体预期，因此年内加息可能性不大。

  汤伟：

  第三方支付

  需要与银行合作

  第三方支付仍然需要和银行合作，第三方支付实际上也是银行的重要渠道之一，是网上服务的延展，因此第三方支付必须在服务和创新上有自己的特色。

  （本报记者 孙旭 整理）