——兴业证券股份有限公司首次公开发行Ａ股网上路演精彩回放

  出席嘉宾

  兴业证券董事长 兰 荣 先生

  兴业证券总裁 刘志辉 先生

  兴业证券副总裁 张训苏 先生

  兴业证券副总裁 庄园芳 女士

  兴业证券董事会秘书 胡平生 先生

  兴业证券计划财务部总经理 郑城美 先生

  瑞银证券有限责任公司投资银行部执行董事、

  证券承销保荐上海分公司负责人丁晓文 先生

  兴业证券董事长

  兰荣 先生致推介辞

  尊敬的各位嘉宾、各位投资者及所有关心和支持兴业证券的朋友们:

  大家好！首先,我谨代表兴业证券股份有限公司,向参加本次兴业证券A股发行网上路演的朋友们表示热烈的欢迎和衷心的感谢！借此机会,也向一直以来支持和关心兴业证券的各界朋友表示最诚挚的谢意！

  兴业证券创业19年来,跟随中国资本市场的脚步稳步前进,始终坚持稳健经营的原则,抓住市场发展机遇,努力做优做强。积极主动适应变化,勇于变革,在激烈的竞争中走出了一条属于自己的变革与转型之路。如今,兴业证券已从一家银行的证券业务部发展成为具有较大规模的全国性证券公司,从单一的证券业务发展成为一家集证券、基金、期货、直接投资为一体的证券控股集团,形成了传统业务与创新业务并举的崭新局面,构筑了兴业证券发展腾飞的基础。

  在中国经济开始转型、证券市场发生深刻变化、证券行业进入产业升级的关键时期,兴业证券进一步明确了发展目标,将继续秉承“艰苦创业、勤勉敬业、廉洁自律、励精图治”的兴业精神,走“专业化、规范化、市场化”的发展道路,争取通过十年坚持不懈的努力,实现第二次战略转型,建立投资服务业务模式的核心竞争力,将公司建设成为具有鲜明的业务特色和独特的竞争优势、高效的运营机制、健全的风控能力和优秀的人才团队的综合性金融服务集团公司,综合实力进入行业前十强，将兴业证券打造成为优质的金融服务公司。

  本次股票发行上市是公司发展史上的一个重要里程碑。本次首发A股募集资金将主要用于提高公司的净资本规模,推动公司各项业务的开拓和发展。公司计划以本次募集资金通过新设和收购方式,增加证券营业网点,提高经纪业务的机构覆盖面和市场占有率水平；扩大投资银行业务规模,增强承销实力,推动投资银行业务的跨越式发展；开展直接投资业务、融资融券业务及其他创新业务；大力发展客户资产管理业务,不断提高投资管理水平和管理资产的规模；加强研发中心基础数据库和金融工程平台建设,并扩大研究队伍,提高整体研究实力；增资兴业期货,提高其净资本规模,加快业务发展。借助此次发行募资,兴业证券将逐步改善业务结构, 将以“交易通道服务”为主的业务模式,提升为以“专业投资服务”为核心的业务模式,实施业务模式的升级。

  今天,我们真诚地希望能够通过这次机会,充分听取各位投资者对兴业证券发展的意见与建议。我们坚信,广大投资者的高度信任与大力支持,是此次发行成功的重要保证,也是兴业证券持续发展的动力。我们将充分听取和采纳各位投资者的建设性意见,充分利用中国经济和中国资本市场发展所带来的机遇,积极推动公司的转型与发展,以更加优异的业绩回报各位投资者、回报社会！谢谢大家！

  瑞银证券有限责任公司

  投资银行部执行董事、证券承销保荐

  上海分公司负责人

  丁晓文 先生致辞

  尊敬的各位领导、各位嘉宾、各位投资者:

  大家下午好！值此兴业证券股份有限公司A股发行网上路演之际,请允许我代表兴业证券的保荐机构——瑞银证券有限责任公司,对参与网上交流的各界投资者朋友表示热烈的欢迎和衷心的感谢！

  兴业证券经过近20年的风雨征程,伴随着中国经济的持续快速增长,已由一家商业银行的证券交易营业部发展成为中国知名的集证券、基金、期货、直接投资为一体的综合性金融服务公司,拥有多元化的业务结构和稳健的经营模式、立足海西辐射全国的业务布局、良好的客户基础与品牌效应、突出的经纪业务发展能力、优秀的证券投资管理能力和具备丰富经验的管理团队与稳定的员工队伍等一系列核心竞争优势。

  在与兴业证券合作的过程中,我们见证并亲身感受了公司高管为企业恪尽职守的负责精神和员工队伍敬业务实的专业操守。本次发行上市,必将在公司发展的历程上写下浓墨重彩的一笔。我们相信,兴业证券将以本次A股发行为契机,巩固经营成果,并逐步发展成为国内一流的金融证券服务集团,使广大的国内投资者能早日分享到中国证券业和兴业证券高速发展的成果。

  作为本次发行的独家保荐机构和主承销商,瑞银证券对兴业证券领导的信任和支持表示衷心的感谢,也非常荣幸能够借此机会,向各位投资者推荐信誉卓著、品牌杰出、经营稳健、效益优良的兴业证券。

  最后,预祝本次发行取得圆满成功！谢谢！

  兴业证券总裁

  刘志辉 先生致答谢辞

  尊敬的各位嘉宾、各位投资者和各位网友:

  大家好！

  时间飞逝,兴业证券新股发行的网上路演即将结束。我谨代表兴业证券再次对各位投资者的热情参与表示衷心的感谢！同时,也十分感谢“中国证券网”为我们提供的良好的沟通交流平台和优质的服务。此外,还要感谢主承销商/保荐人瑞银证券及所有中介机构为兴业证券的发行上市付出的辛勤劳动！

  各位投资者朋友从兴业证券的战略规划、经营管理和未来发展等多个方面与我们进行了坦诚深入的交流,提出了许多非常中肯的意见和建议,在今后的工作中,我们一定会认真考虑这些问题和建议,并把大家的真知灼见融入到公司的经营管理工作中,进一步提升公司经营管理水平,创造出更好的业绩答谢广大投资者的关心与厚爱。

  通过与大家的沟通和交流,我们深深体会到作为一家上市公司的使命、责任和压力。虽然今天网上路演即将结束,但兴业证券与广大投资者朋友的沟通交流才刚刚开始。真诚希望大家今后继续关心兴业证券的发展,我们也愿意以各种方式与各位投资者保持顺畅的联系和沟通。

  再次感谢各位朋友对兴业证券的关心和支持,让我们共同见证兴业证券和中国资本市场更加美好的明天！

  行业篇

  问: 相比于其他券商，公司的优势在何处？为什么我要买公司股票？

  兰荣：首先，公司已建立起立足海西辐射全国的业务布局。2009年福建省生产总值1,1950亿元，省市排名第12位（不含台湾、香港地区），比上年增长12%，比全国增长率高出3.3个百分点。从2000年以来，福建辖区证券交易额的全国市场份额呈现逐步走高的良好发展态势。而兴业证券是海西地区唯一的综合类证券公司，各类业务资格齐全，已在福建省市场占据绝对优势。公司在福建省（含厦门地区）交易份额一直保持在20%左右，位居第一位。

  其次，公司具有良好的成长性。公司自身资本实力有了明显提升，净资产从2002年底的6.9亿元增长到2009年末的53.5亿元，增长近7倍。尤其是近三年及一期，公司包括股票基金交易量市场份额、基金分仓交易量市场份额、托管A股资产市值份额和股票主承销市场份额等在内的主要业务指标增长率在13家上市证券公司中均位居前列。

  第三，公司具有较强的盈利能力。公司资本回报率在业内位居前列，2007－2009年，公司累计净资产收益率高达118％，位居行业前列，同已上市的13家证券公司相比居第4位；2010年上半年公司加权平均净资产收益率（合并口径）在上市公司中位列第4位，公司的盈利能力在已上市券商中可圈可点。

  第四，公司具有突出的产品销售能力。公司在开放式基金的销售方面表现优秀，曾创下单只基金产品销售10亿元的纪录，2009年券商累计代销公募基金1,738亿元，本公司销售69亿元，占比3.97%；公司具有强大的集合资产管理产品销售能力，公司自有资管产品累计销售56.13亿元，其中公司系统累计销售达45.02亿元，占比80%。

  同时，公司居安思危，在证券市场交易佣金下滑趋势不可逆转的形势下，果断提出公司的二次转型，改变传统经纪业务以交易通道为主的业务模式，提升以交易通道为基础，以专业投资服务为核心的业务模式，实现“交易佣金+服务收费”的盈利模式，甚至通过一段时间的努力，推动服务收费成为经纪业务的重要盈利来源。此外，公司正加快建立以客户价值为导向，以提供专业投资服务为核心的多元化，可持续增长的业务模式。公司将以本次发行上市为契机，大力推动公司的二次转型，力争公司的营业收入和利润水平稳定增长。谢谢！

  问：行业是否受国家产业政策支持？

  张训苏：国务院等政府部门颁布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》、《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十一个五年计划的建议》、《金融业发展和改革十一五规划》等政策性文件，为证券公司的业务发展面临良好的政策环境。同时，兴业证券注册于福州市，属于海西地区最具实力的证券公司，将会受到海西的有关政策的支持。国内证券行业目前只有20年左右的发展历史，尚处于新型加转轨的少年时期，未来空间巨大，整体上属于政策保护的产业。谢谢！

  问：请问影响行业发展的不利因素有哪些？

  兰荣：根据我的了解，目前影响我国证券业发展的不利因素大概有这么几个方面：一是国内证券公司资本规模偏小，抵御市场风险能力较弱；二是经营模式雷同，业务种类单一，面临同质化竞争；三是证券行业对外开放不断加深，竞争日趋激烈；四是日益普遍的混业经营将挑战我国证券公司的经营环境。还有其他因素，但主要是这么几个方面吧。

  问: 如何看待今年以来不少证券公司陆续上市，这会对中国证券业的竞争格局产生什么影响呢？

  张训苏：对上市证券公司来说，将会在治理机构、公司品牌、业务拓展等众多方面带来相对多的有利机会，有助于上市证券公司做大做强，有利于整个证券行业集中度的提高和资源的整合，加速证券公司的优胜劣汰，对证券行业的整体实力的提升有较大的帮助。

  问: 请问您觉得未来3－5年,国内证券行业可能会发生哪些巨大变化?券商可以从中获得哪些新增业务的发展机会?

  兰荣：未来3－5年将是证券市场不断扩张，市场功能不断增强，市场结构不断完善，制度建设更加健全。随着市场的不断完善，证券公司将逐步改变过去业务单一收入结构不合理的状况，业务更加多元化，服务能力更强，市场地位将不断提高，赢利能力也将逐步增强，直投业务和融资融券以及股指期货都将成为证券公司业务收入的重要来源。

  发行篇

  问: 公司能够成功上市，主要因素是什么？

  兰荣：稳健的经营管理、良好的业绩、领先的行业竞争优势、完善的法人治理结构、优秀团结高效的经营班子和职工队伍以及坚持不懈的努力是上市成功的关键，公司的竞争性指标与成长性指标均符合中国证监会关于申请上市的证券公司的要求。

  问: 请问兴业证券作为要在上交所上市的大盘股，为什么此次发行的规模较小？公司如何考虑确定本次IPO的发行规模为不超过2.63亿股？

  刘志辉：本次A股首次公开发行的规模主要考虑了现有公司业务规模对募集资金的需求，同时，兴业证券是一个十分重视成长性的企业，重视对股东的回报。所以这次发行规模不大，仅占发行后总股本的11.95%，对整个企业的业绩的摊薄影响不是很大。谢谢！

  问: 您认为兴业证券的基本面能否支持如此高的发行价？

  张训苏：这个价格相对市场交易的平均市盈率略有溢价，这反映了公司基本面的因素，反应了公司长期的持续盈利能力。今年很多证券公司市场价格相对于发行价和增发价格，已经有较大的风险释放，目前的发行价已参考了其他相关公司市场价格，定价不高。兴业证券近年来一直保持良好盈利，是国内中少数具备持续盈利能力的证券公司之一。

  问：能否介绍一下公司的股权结构？

  刘志辉：本次发行前，本公司的总股本为193,700万股，本次发行不超过26,300万股，占发行后本公司总股本的比例不超过11.96%，发行后总股本220,000万股。公司的控股股东为福建省财政厅，持有5%以上股份的股东还有福建投资企业集团公司、上海申新（集团）有限公司。

  问：瑞银的报价区间是二级市场价格10.6－13.8元，此次发行价是9－10元，其实还是给二级市场留下了空间。那么您认为这个空间大概有多大？

  丁晓文：兴业证券是一个负责任的发行人，他们坚持理性定价，让投资者有机会分享自己的发展成果。至于二级市场空间，也许您比我更有发言权。谢谢！

  经营篇

  问：公司的资产管理业务都有哪些产品呢？收益率情况如何？

  兰荣：针对不同投资者的需求，本公司在2005年推出了阿尔法定向资产管理产品，在2009年陆续推出卓越1号、卓越2号集合资产管理产品。今年第三只集合计划“金麒麟3号优选基金组合”已成功发行22.35亿元。

  兴业证券的客户资产管理业务拥有长期优秀的投资管理能力。与开放式股票型基金业绩相比较，兴业证券定向资产管理业绩在2006年排名第一，2007年排名第二，2008年排名第一。兴业卓越1号今年年初到6月30日，收益率达到5.52%，在所有券商限定性集合计划中排名第一。

  问：请介绍兴业证券业务转型的突破口是？

  刘志辉：我们兴业证券第二次转型的两个核心，一是进一步建立多元化、可持续增长的业务模式与盈利模式，在巩固和发展传统业务的同时，要大力发展投资银行业务、资产管理业务等高附加值的业务以及融资融券、股指期货等创新业务，使公司的业务结构和收入结构进一步多元化、可持续性。第二是传统的经纪业务要向以客户为导向、以专业投资服务为核心的财富管理业务转型，从原来以交易通道为主向交易通道为基础，专业投资服务为主的业务模式转型，使经纪业务收入从佣金向佣金加收费并重的转型。

  问: 请问公司目前有没有对外担保？

  郑城美：截至2010年6月30日，公司无对外担保，也没有其他需要披露的重大或有事项。谢谢！

  问: 由于资产管理业务和投行业务等对资本金的消耗等较少，请问募集资金到位后是否会大幅增加自营业务规模？计划投入自营业务的比例是多少？

  庄园芳：(1) 我们会根据净资本相关指标确定风险限额，当然也要更多考虑市场的机会，而不是根据现金流状况或者财务资源来确定规模。 (2) 会考虑适当增加自营的规模和仓位，但目前尚无法确定具体的金额和比例。谢谢！

  问:请介绍一下公司近三年来 的财务数据和财务指标情况。

  郑城美：本 公司2007年、2008年、2009年及2010年上半年的营业收入分别为：477,888.88万元、133,639.10万元、308,495.66万元和110,984.53万元；净利润分别为210,601.30万元、36,210.29万元、127,663.99万元和40,373.58万元。净资产分别为38.58亿、40.36亿、50.61亿、53.48亿，具体的财务指标参照招股意向书第十一节“财务会计信息”。

  问: 请介绍下公司的所得税政策以及所得税费用。

  郑城美：兴业证券 总部和其他地区（除深圳外）证券营业部适用的所得税税率为25%。而本公司深圳地区证券营业部根据国务院国发[2007]39号《关于实施企业所得税过渡优惠政策的通知》，自2008年1月1日起，原享受低税率优惠政策的企业，在新税法施行后5年内逐步过渡到法定税率。其中：原享受企业所得税15%税率的企业，2008年按18%税率执行，2009年按20%税率执行，2010年按22%税率执行，2011年按24%税率执行，2012年按25%税率执行。根据国税发〔2008〕28号《跨地区经营汇总纳税企业所得税征收管理暂行办法》的要求，公司每季度在公司总部所在地预缴税款50%，另外50%税款由各分支机构缴纳，年度汇算在公司总部办理。报告期内，公司采用资产负债表债务法核算所得税。公司合并报表2007年、2008年、2009年及2010年上半年的所得税费用分别为126,803.28万元、10,818.94万元、40,863.38万元和12,589.63万元。

  发展篇

  问: 请介绍一下公司未来的总体发展战略？

  兰荣：兴业证券致力于发展成为一家优质的综合性金融服务公司。我们将通过公司的持续增长，为股东创造良好的回报；通过提供最全面便捷的专业金融服务，为客户创造价值；通过构建良好的职业发展平台，为员工的成长提供发展空间；通过参与社会公益事业回馈社会，承担企业公民责任。

  问: 请问公司近年的期货业务的发展情况，是否会继续增资期货公司？

  张训苏：为抓住商品期货业务快速发展的机遇并积极备战股指期货业务，2008年以来兴业期货加快了营业网点拓展的速度，在原有2家营业部的基础上，2008年新设3家营业部。公司上市后将择机增资兴业期货，提高其净资本规模，大力推进在股指期货方面的业务。

  问: 为了进一步扩大规模，公司是否考虑对外进行兼并收购？

  兰荣：公司上市以后，根据市场的发展变化的情况，认真进行并购的研究和准备，只要时机、条件、价格合适，公司会进行兼并和收购。

  问：公司未来几年核心业务的重点是什么？

  张训苏：1、公司未来几年将把为中高端客户提供财富管理业务作为核心业务重点进行推进，努力实现经纪业务转型。 2、大力发展资管业务和基金管理业务，扩大该业务在收入结构中的比重。 3、大力发展投行业务，努力实现投行业务由恢复性增长到持续的快速增长。4、快速推进融资融券、直接投资等创新业务。 5、继续发挥证券投资业务的优势，努力改善投资业务的结构，提高风险可控的、稳定的收益率水平。

  问: 公司投资业务今后的发展思路是什么？

  庄园芳：投资业务一直是公司的核心业务之一，公司今后依然保持公司在投资业务上的核心竞争力。在未来在做好权益类投资的基础上，会加大对固定收益类投资的投资比重，合理配制好权益类和非权益类的投资结构，从而减少自营业务的波动性。同时公司在投资业务上，非常重视投资人员的持续培养，坚持自身的投资理念，控制好风险。

  问：公司在拓展国际业务方面有何打算计划？

  刘志辉：兴业证券控股的兴业全球基金管理公司已经合资，未来公司将考虑通过在境外设立分支机构等方式逐步拓展国际业务。

  问: 主承销商如何看待兴业证券的未来发展？

  丁晓文：兴业证券在传统的证券经纪业务、资产管理业务、投资银行业务、基金管理业务等均名列行业前列。本次兴业证券成功发行上市后，将进一步增大资本的实力，为将现有以交易服务为核心的经纪业务模式，转型为围绕客户金融资产提供客户满意的多种专业化服务的业务模式，改变公司的收入结构，增强收入的稳定性，实现公司的业务转型与可持续发展奠定坚实基础。我们对兴业证券发展前景充满信心。

  问: 请问总裁，您认为给股民最好的回报是什么？

  刘志辉：严格控制风险的情况下，努力创造良好的业绩，把兴业证券建设成为一个稳健的、持续发展的上市公司，实现公司在2019年主要经营指标进入行业前十强，也就是我们说的TOP10这样的一个战略目标。

  文字整理 潘建樑 本版编辑：李魁领

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