⊙王雅媛 ○编辑 杨晓坤

  神州数码（0861）较早前申请于中国台湾发行台湾预托凭证（TDR），该公司助理总裁刘宇清昨日表示，该申请已通过有关部门第一阶段审批，期望年内可以通过余下两个阶段的审批，正式上市。这次发行TDR，计划集资70亿元新台币，若最终获审批上市，预期为今年吸金最多的TDR。

  我发现越来越多香港上市公司宣布发行台湾预托凭证。之前大部分发行台湾预托凭证的公司都是来香港上市的台资公司，不过近这一年来越来越多非台资公司打算去台湾发TDR。TDR性质跟我们熟识的ADR没有分别，只是发行的地方不同而已，投资者都可以把TDR转换成原股，若原股股价较强，就会有套利空间。例如，2009年全球第一大生产笔记本型计算机机壳厂巨腾国际先后两次在台湾发行TDR，股价曾于一段不短的时间内比香港上市的巨腾国际为高，创造了套利空间。去年开始TDR在台湾形成了一种类似香港2007年时抽签买新股一样的热潮，基本上只要投资者抽中了，就保证必赢。而去年最受台湾投资者关注的两只TDR都是从香港回流台湾的，分别是康师傅(0322)及旺旺(0151)。

  台湾市场的成交量不及香港与内地市场，以最近旺市为例，它平衡一天成交量亦只得400多亿港元，只是不到香港的一半以及上海A股市场的八分之一。不过原来它有一个远比香港表现较佳的地方，就是周转率十分高，依据证交所今年9月份统计，台湾成交值周转率为12.29%，远高于香港的4.6%。什么是周转率？周转率就是香港投资者俗称的换手率，指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率。简单去理解，频率越高就是投资者操作股票越频繁。说到这里，大家一定会想到内地市场的换手率一定应该会是很高。没有错，9月份上海A股市场换手率达15.12%，比台湾更高。其实这是一个异常高的数据，因为A股一只股票一天内投资者只可以单方向操作。