⊙陈晓阳

  上周大盘在剧烈宽幅波动之后，逐步缩量陷入弱势低迷行情。然而当前市场不利因素正在淡化，有利因素不断汇聚，尤其是周末消息上，投资者关心的明年货币政策基调也正式明朗。那么，接下来，大盘将何时出现转机，无疑是市场期待的焦点。

  笔者认为，行情转机的条件正在逐步形成。因为目前市场已经对两大政策预期减弱。其一，自从政府发布严控物价的“16条措施”，掀起全国性稳定物价行政干预以来，发改委多次发文要求稳定农产品，多部门重点支持农产品供应和打击囤货、期市炒作。而最新消息面上，部分蔬菜食品价格已明显回落，显示行政干扰物价初步取得了成效，意味着随后进一步防通胀措施将低于预期。其二，尽管当前加息声音不断，但是截至最新政策导向，新的加息措施迟迟未有兑现。按照官方最新表态，货币政策调控效果初显，将继续引导货币信贷稳步向常态回归。可见紧缩流动性措施其目的还是在于对冲流入国内的海外资金，尤其是启动行政手段治理通胀之后，未来一段时间货币政策紧缩力度将会低于预期。在当前温和宏观调控背景下，市场继续过度担忧已没有必要，应该看到国内经济的中长期基本面依然良好，对刚刚经历的一轮暴跌之后逐步走强依然可以期待。

  行情转机契机已经出现。虽然在多个经济会议召开前夕，重大决策尚未明朗，还有新的宏观数据仍未公布，但是周末消息面上，中央政治局就明年经济工作召开会议指出，要实施稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性，表明明年的政策基调由金融危机后实施的适度宽松货币政策将正式转向稳健为主。我们知道，国内经济增长趋势将会在明年一季度末前后将会真正见底，预示着在稳健的货币政策之下，经济将会保持良好增长态势，这也决定了明年行情将会更加乐观今年行情表现情况，此次政策动态变化应该视为行情转机的契机因素。

  趋势上，近期上证指数急跌之后，在2800点附近到年线位置区间，出现了反复的宽幅波动行情。在经历多次反复筑底之后，大盘真正企稳走强的内在做多动力逐步增强。随后大盘展开震荡回升走势可以期待，建议投资者一方面对符合十二五规划的专项子行业可以关注题材炒作机会，另一方面中线关注新一代信息技术、高端设备制造业、新材料、新能源汽车，以及节能环保技术等政策支持的新兴产业。