■行业报告

  有色金属

  中银国际：稀土价格回升 铟价继续上涨

  截至2010年12月10日，国外基本金属价格在较强的经济数据的推动下延续前周的强势；国内钨价结束近2月上升出现回调，值得注意的是氧化镨钕价格开始回升，铟的价格也继续上涨。我们认为美元仍有走弱的趋势，这有利于商品价格继续回升，但由于中国货币政策收紧可能限制年末金属价格的涨幅。不过在全球货币的过量投放的背景下，我们对基本金属和稀有金属价格的中长期走势依然乐观。我们相信经过一定整固后，在美元重回跌势以及通胀上升背景下有色金属上市公司的投资机会已逐步到来，我们重点推荐株冶集团和东方钽业，同时也看好铅锌相关的公司。（乐宇坤）

  港口行业

  湘财证券：11 月吞吐量增速回升

  前11个月沿海主要港口货物吞吐量增长近16%，扭转了增速持续下滑的趋势，其中外贸货物吞吐量14.6%，增速比10月略下降0.1个百分点。11月主要货港的吞吐量同比增长速度均环比回升，其中营口港增长54%，日照和连云港分别增长20%和28%。受益出口增速的回升，11月沿海主要港口集装箱吞吐量达到1182万TEU，仅略低于8月份的峰值，同比增速21%，增速比10月份加快了8个百分点。分区域来看，环渤海地区港口集装箱吞吐量增速继续上升至16%，这符合我们一直提出的北方港口面临的增长动力较强的判断，而同期珠三角的增速则从2月的33%持续下降至11月的不足21%。主要港口中，营口港、舟山和青岛港增速分别以50%、26%和25%居前三甲。尽管主要港口估值又接近历史的低点，但目前显著的投资机会仍不明显。（刘正）

  石油石化

  海通证券：炼油业务将实现稳定盈利

  11月我国进口原油2091万吨，环比上涨27.58%；原油进口单价78.47美元/桶，较10月单价上涨3.36%。在成品油出口量方面，11月我国成品油出口208万吨，环比上涨10.54%；在出口单价方面，11月成品油出口单价609.32美元/吨，环比上涨1.26%。在经过10月原油进口低点后，11月我国原油进口量再次回到2000万吨以上，从而有助于国内原油加工量的增加，稳定国内成品油供应。11月我国原油进口单价为78.47美元/桶，环比上涨3.36%。虽然进口原油单价环比有所上涨，但在10月26日国内成品油价格上调后，将能抵消原油进口成本上升的影响。因而我们预计11、12月份国内炼油业务仍将实现稳定的盈利。炼油和化工业务盈利的稳定推动两大石化公司业绩的稳步提升。在目前股价水平下，目前两公司估值处于相对低位，具有阶段性投资机会。

  （邓勇）