■研报聚焦

  ⊙记者 屈红燕 ○编辑 朱绍勇

  2010年电子元器件行业景气度超越预期，许多个股股价翻番，2011年好戏会不会继续？多位分析人士认为，未来电子元器件行业主题投资机会仍在，看好新能源、新兴消费电子相关品种。

  电子元器件2011年增长仍然可期。国泰君安认为，虽然全球经济增长仍面临诸多不确定性，仍对电子产业可持续增长抱有信心。基于2010-2011年全球产能的快速释放，以及2010年较高的增长基数，或许2011年行业增速将大幅度下降，回归平稳增长的可能性大幅增加。“预计中国电子产业将保持高于全球平均的增长。从产业成长阶段来看，产业发展正从中低端产品进口替代、出口替代步入中高端产品进口替代、出口替代的过程。技术、创新将逐渐取代成本优势，成为决定企业未来长期发展能力的最核心要素。少数企业竞争能力的快速提升，相关公司有机会成就全球一流企业的品牌地位。”

  电子元器件的大幅增长绝非周期性地简单修复。中信建投认为，电子行业今年大幅增长，并非仅仅是原有需求的简单修复，还受到了新技术、新产品、新应用的拉动。以智能手机、平板电脑为代表的消费电子产品成为行业发展的重要推动力。移动通信的发展和宽带设施的建设，使电子行业的“移动、内容、融合”等方面发展趋势得到了体现，消费电子产品也进入高速发展期，并带动上游相关元器件产品销量增长。

  智慧终端需求启动可能是未来几年的看点。长江证券认为，2011年看智能手机，2012年看平板电脑，2013年看智能电视，智能终端渗透率逐年上升。与此同时，2011年3G普及率将呈现加速趋势，长江证券认为，2010年3G用户预计为10.5亿户，2011年3G用户将为15亿户，欧美的3G需求达到提速节点，亚太地区还有很大上升空间。

  新兴产业将继续是投资的首选。国泰君安认为，从投资领域来看，自2009年以来，新兴产业一直作为产业投资的首选区域。“其中包括新兴消费电子、低碳新能源及其相关器件。新兴消费电子反映产业技术最新方向，吻合消费升级预期，因而将获得超出行业平均增长的机会。低碳新能源及其核心器件反映国家经济转型与产业转型趋势，将获得各级政府政策的鼎力支持。”在个股方面，国泰君安表示，传统组合涉及新兴消费电子及低碳新能源两个方面，新兴消费电子包括莱宝高科、歌尔声学；低碳新能源包括横店东磁、士兰微。新增组合包括七星电子、台基股份、华测检测、兴森科技、长信科技、国星光电、长盈精密、立迅精密。

  传统行业和新兴行业均面临着机会。光大证券认为，从行业整体来看，目前及明年前半段并非行业全面配置的良好时点，建议低配；上半年可挖掘抗周期个股，并进行适当配置；从二季度末开始，可逐渐提高行业配置，迎接下半年的景气度回升。但是新兴行业与传统行业都有投资机会。新兴行业成长性高，但估值亦高，个股挖掘时需重点关注其增长的确定性与超预期的可能。传统行业虽然行业增速低，但估值也低，产业转移将能为部分传统行业带来良好的发展机遇，亦能降低相关公司在景气度下滑的过程中的经营风险。光大证券表示，“诸多个股仍可以看好。重点推荐华微电子、华天科技、高德红外、长城开发、大立科技、广州国光、水晶光电、航天电器等股票。”