■最新评级

  粤传媒 重组将彻底改变基本面

  重组后广州日报经营成为公司盈利的主要来源。广州日报的竞争优势是信息量大，市民喜欢，定位是都市平民报纸。发行量100多万份，售价1元，发行量超越同城的南方都市报和羊城晚报。作为广州市场的强势平面媒体，广州日报的市场份额稳中有升，广告刊例价格有向上走的趋势。从重组后的长远发展来看，在整合完大股东资产后，公司有可能再融资去收购传媒行业的优质资产。2011年公司预计实现收入18.5亿，净利润预计2.95亿（承诺净利润为2.75亿）。2011年预测每股收益是0.42元。按照30-40倍估值看，公司合理价格区间应该是在12.6-16.8元。目前公司估值35倍，从长期发展来看，重组后的整合可能会带来超额收益，我们首次给予公司“推荐”的投资评级。

  （刘月平）

  吉林化纤 联盟大会彰显竹纤维潜力

  我们日前参加了竹纤维行业的年度大会——第六届天竹联盟大会，与行内专家和企业就竹纤维行业的现状和未来发展进行了广泛而深入的交流。通过两天和下游纺织面料企业的交流，我们发现下游客户对于竹纤维的认同度非常高，且对吉林化纤或河北吉藁形成了较强的依赖性。目前联盟企业都具备了一定的销售规模，很多企业互相已形成上下游稳定的产业链，今年大部分企业的效益比去年有明显的提升。此外今年联盟大会上有相当多的新面孔参会，下游客户的类型有所扩充。通过对下游客户的调研，我们判断公司经营拐点已如期而至，未来2-3 个季度，业绩将会持续环比上升；我们维持公司2011、2012 年增发摊薄后每股0.34、0.72 元的盈利预测。我们认为竹纤维业务正面临前所未有的发展机遇，而行业发展正契合公司产能提升的时机，双重共振将使公司老树焕发新枝。我们维持对公司的“推荐”评级。

  （兴业证券 郑方镳 毛伟）

  华天科技 三年内再造一个“华天科技”

  公司公布非公开增发预案，拟以不低于11.12 元/股发行不超过7,500 万股，融资不超过8.34 亿元，投资于“铜线键合集成电路封装工艺升级及产业化项目”、“集成电路高端封装测试生产线技术改造项目”和“集成电路封装测试生产线工艺升级技术改造项目”三个项目。募投项目将助公司三年内再造一个华天科技。公司将新增年产ELQFP、QFP、SSOP、SOP 等系列集成电路封装产品9 亿块，铜线键合集成电路封装产品5 亿块，QFN、DFN、BGA、LGA、TSSOP 等集成电路高端封装测试产品5 亿块的生产能力，同时增加36 万片的CP 测试能力，约能带来11 亿元销售收入，相当于三年内再造一个“华天科技”。同时，募投项目也将使得公司继续缩小与本土竞争对手长电科技、通富微电的差距。按2011 年完成增发7500万股测算，预计2010-2012 年每股收益分别为0.35 元、0.38 元和0.56 元，维持“谨慎推荐”的投资评级。

  （中邮证券 邵明慧）