⊙记者 婧文 ○编辑 张亦文

  在较高的通胀压力下，虽然不能排除央行近期进一步上调存款准备金率甚至基准利率的可能，但部分基金认为，多方面因素导致政策制定者对进一步紧缩政策更加谨慎，短期市场窄幅震荡为大概率事件。

  南方某大型基金公司基金经理认为，从近期宏观调控微观层面的经验来看，政府在操作方面注重“相机抉择”，着力保持政策的灵活性和前瞻性，避免经济的大起大落。从这个意义而言，保增长与防通胀、调结构一起同样是政府考虑的重点，特别是在先行指标连续回落的背景下。此外，虽然输入型通胀的压力依然存在，但中国经济仍然保持着固有的内生增长动力，在2011年外部经济大幅改善的背景下，出现“硬着陆”的可能性也偏小。

  农银汇理基金投研团队认为，由于国内一些经济指标显著下滑，加上日本发生强烈地震灾害以及中东北非的政局动荡加剧，为本来就非常不明确的国际经济环境增添了更大的不确定性，使得国内政策制定者对采取进一步紧缩政策持十分谨慎的态度。这在一定程度上反而可能降低了近期实际上政策紧缩的风险。因此近期市场大幅下跌的可能性较小，而政策预期的改善将对A股近期的走势构成一定的支撑，预计本周市场仍将围绕2950点左右波动。

  在海富通基金投研团队看来，近期市场情况变化较大，楼市限购令出台令各大城市房屋成交量迅速下降。而市场上的固定投资仍然比较强劲，随着农产品价格的上涨，通胀压力仍然较大。2月经济数据出炉，数据已经超过市场预期。“中国经济政策自去年下半年开始收紧，目前紧缩的宏观调控指向基本达到顶峰。”

  对于后市的投资机会，海富通基金认为，“十二五”期间，国家将进一步加大保障性住房建设力度，受到市场普遍关注。房屋建设对建筑材料的需求以及土地占用等因素将对市场产生一定的刺激作用。

  某大型基金公司基金经理认为：首先，今年的投资机会主要在于利用市场对通货膨胀和宏观调控的过度恐惧逆向操作带来的超额收益；其次，通货膨胀的投资主题，这样的机会不仅来自于身处上游具备较强资源属性的上市公司，也来自于身处集中度较高的中下游行业的优势企业，他们一般具有较强的定价能力，在通胀的背景下仍然能通过有效地提升产品价格提高企业的毛利水平；第三，低估值蓝筹板块，如机械、通讯设备、电力设备等，这些蓝筹股的估值水平受到宏观调控的压制处于过低的水平，而其中的优势企业2011年盈利增长不仅比较确定，而且还有超预期的可能，因此仍存在介入机会。此外，下半年可适当关注食品饮料、商业、医药等稳定成长行业可能带来的确定性收益机会。