中国铁建：业务增长动力强劲，大盘蓝筹值得期待
侯利红
作为中国最具规模的特大型综合建设集团之一,中国铁建2010年再次以优秀的业绩证明了自己具有极高的投资价值。公司2010年新签合同总额为7,471.98亿元，较2009年增长24.3%，创历史新高，业务增长动力极其强劲；全年实现营业收入4,701.59亿元，比上年同期增长32.25%，行业地位得以巩固。分析师认为，国内铁路“十二五”建设强度持续提高，公司是主要受益者之一，并给予维持“强烈推荐”的投资评级。
新签合同额创历史新高，业务增长动力强劲
公司30日公布的年报显示，2010年公司新签合同总额为7,471.98亿元，较2009年增长24.3%，其中，新签海外合同额259.12亿元，占新签合同总额的3.5%。截至2010年末，公司未完工合同额合计达9,724.09亿元，较2009年增长37.8%。
作为公司的核心业务和优势板块，2010年工程承包业务继续得到巩固和加强。全年工程承包业务新签合同额达6,775.92亿元，占新签合同总额的90.7%，比2009年增长22.0%。铁路市场的竞争优势进一步增强，新签铁路工程项目合同额4,336.77亿元（其中，国内铁路工程项目合同额为4,282.60亿元），占新签合同总额的58.0%，比上年同期增长42.2%。由于公路项目招标减少，公路市场新签合同额达941.83亿元，比上年下降了26.4%，占新签合同总额的12.6%。城市轨道交通市场新签合同额为396.60亿元，比上年下降24.0%。在其它基建市场的竞争中，公司取得突出成绩，为企业经营持续规模增长提供了新动力，新签的市政工程合同额为317.86亿元、房建工程合同额为530.49亿元、水利电力工程合同额为117.73亿元、机场码头工程合同额为2.64亿元。
根据加快结构调整、促进产业转型的战略部署，报告期内，公司非工程承包板块营销工作积极作为，实现新签合同额总计696.07亿元，比上年度增长51.3%，实现了比工程承包板块更快的发展。勘察设计咨询板块经营持续增长,全年本集团新签勘察、设计、监理、咨询等业务合同总额达75.79亿元，比上年增长21.7%。工业制造板块经营快速发展，在加大投资、扩大产能的同时，本集团的营销工作快速跟进，全年新签工业制造业务合同额为87.36亿元，比上年度增长53.8%。物流与物资贸易板块经营大步跨越，全年新签物流与物资贸易合同额402.47亿元。
营业收入快速增长，行业地位得到巩固
2010年，公司全年实现营业收入4,701.59亿元，比上年同期增长32.25%；实现净利润43.17亿元，同比下降35.88%。其中，受国内加大基础设施投资的影响，公司营业收入和营业成本较上年增长较快，沙特项目亏损是营业利润、营业利润率和净利润下降的主要原因。
据介绍，2010年中国铁建以“抢抓机遇保增长、调整结构上水平、强化管理增效益、深化改革转机制”为主线，围绕“铁路、路外、海外”三个市场，加大开发和协调力度，适时调整经营思路和目标，推行精益化管理，走质量效益型道路，改善项目结构，提高经营质量，使生产经营保持健康持续发展。尤其在第三季度的铁路项目大规模集中招标阶段取得喜人成绩，成功中标大西客专、合福客专、沪昆客专、成渝客专等多个大型项目，而且在整体业务规模迅速扩张的同时加快产业升级与结构调整，使勘察设计咨询、工业制造、房地产、物流与物资贸易等多个板块呈现出协调发展、齐头并进的大好局面。2010年，公司在《财富》世界500强排名上升到第133位，在ENR全球225家最大承包商排名上升到第1位，中国企业500强排名上升到第8位。
加速实施“大海外”战略，海外市场发展空间巨大
除了牢牢把握国内市场外，公司转变思路、调整结构、确立全球运营的发展理念，加速实施“大海外”战略。年报显示，2010年公司新签海外合同156项,合同额259.12亿元。截至2010年12月31日，公司在建海外项目283个，合同额1,687.18亿元。
据介绍，2010年公司由总部统一规划、统一管理、统一协调，建立健全海外发展体制机制，依托CRCC、CCECC两个品牌，整合海外资源，明确海外组织机构和区域核心竞争主体，发挥系统优势，以中土集团、具有海外发展能力的集团公司作为海外发展的主力军，走管控有力、扩张有序、风险可控、效益优先、发展协同的海外发展之路，实现产业输出和标准输出，逐步向跨国集团转变。
对于未来海外市场，中国铁建认为，未来5年，全球建筑市场投资额年复合增长率将达4%，2015年达到6万亿美元左右；国际建筑市场投资额的年复合增长率将达4.7%，2015年达到2.46万亿美元。我国政府大力支持企业“走出去”，中国对外工程承包市场到2015年仍将继续保持20%左右的年复合增长率。公司海外市场发展空间巨大。
重视科技投入，科技创新飞跃发展
2010年公司科技创新出现新的飞跃。
首先，2010年公司继续保持高速铁路多项成套技术世界先进水平，还初步形成了具有中国特色、可以走出国门的中国式无砟轨道体系。5月在沪杭高速铁路试运行中创造了416.6km/h的世界铁路最高运营速度，10月在股份公司承担建设的京沪高速铁路试验段上又创造了新的486.1km/h世界运营最高速度，为中国高速铁路建设做出了突出的贡献。
其次，桥梁建设技术有突破。施工完成的沪杭高速铁路跨沪杭高速公路主跨160m自锚上承式转体拱桥，为目前高速铁路同类桥型中跨度最大、速度目标值最高350km/h、转体重量最大16800T的无砟轨道桥梁，其建造技术达到国际领先水平；施工的沪蓉西高速公路支井河大桥顺利通车，使股份公司施工的桥梁跨度实现飞跃，是世界最大跨度的上承式拱桥。
第三，隧道及地下工程建设技术继续保持行业领先，从设计到施工，均保持行业领先地位。由股份公司管理、设计、施工的世界上修建难度最大、技术难题最多的盾构隧道--南京长江隧道建成通车，克服了盾构直径超大、水压最高、地质复杂、透水性强、覆土超薄、掘进距离长、水下高压盾构换刀等技术难题，技术水平世界领先。
此外，公司高速铁路电气化技术迅速提高，新产品研制成效显著，均在相关领域内形成了具有完全自主知识产权的生产技术。
据统计，2010年全年公司获国家科技进步奖4项；省部级科技进步奖50项；财政部中央级建筑施工科技研发项目奖2项；2010年获中国勘察设计协会行业奖6项；省部级勘察设计“四优”奖49项；詹天佑土木工程大奖7项；受理专利382项，授权专利259项，获第十二届中国专利奖优秀奖一项；获省部级工法190项；股份公司技术中心通过了北京市认定，创新型企业已通过三部委专家评审；在国资委中央企业业绩考核中，中国铁建被授予“科技创新特别奖”。显性科技指标屡创佳绩，提升了中国铁建的知名度和影响力。
建筑为本多元发展，大盘蓝筹值得期待
公司认为，国际国内建筑市场企稳向好发展总趋势和日益激烈的市场竞争，将为中国铁建带来新的发展机遇和挑战。公司总体发展战略是：建筑为本、相关多元、一体运营、转型升级，发展成为经济实力国际领先、技术实力国际领先、竞争实力国际领先，具有高价值创造力的跨国建筑产业集团。
按照这一战略，中国铁建未来将站在产业发展的高度，以产业发展和布局统领股份公司的战略发展。根据工程建筑、房地产、特许经营、工业制造、物资物流、矿产资源、金融信托保险及其它孵化的新兴产业为核心的“7+1”产业构成，按照“1223”（一个坚持、两个加快、两个推进、三个发展）产业组合思路，进行产业结构的优化与调整，加快向做强做优方向发展。一个坚持——始终坚持以工程建筑产业为支柱产业，突出其在产业体系中的基础和牵引作用，稳步提升国内市场，快速进入水工市场，积极扩张海外市场，继续保持建筑行业领军地位。两个加快——加快发展房地产、加快发展特许经营，使之成长为中国铁建的两个核心产业，成为企业未来的利润支撑。两个推进——推进工业制造、物资物流等强相关产业向国内一流目标迈进。三个发展——发展城市综合开发、环保、新能源等建设新市场；发展矿产资源产业；发展金融信托保险及有选择性进入新兴产业，使之成为新的经济增长点。
2011年中国铁建的经营计划是：实现新签合同额5500亿元，力争6500亿元；实现营业收入4950亿元。
多家机构认为，中国铁建在手订单充分，未来两年增长可期，目前的在手订单能够保证公司未来2-3年的收入增长。
同时，“十二五”期间国内铁路投资将保持稳定，国际高铁投资有可能较快增长。国内铁路“十二五”建设强度持续提高，公司作为国内铁路基建两大主要企业之一，将直接受益于本轮铁路基建的高建设强度。在中国高铁快步走向海外的过程中，公司良好的海外经营履历和技术优势也为其拓展海外市场奠定了良好基础。因此，券商机构给予维持给予维持维持“强烈推荐”的投资评级。(CIS)