■行业报告

煤炭行业

  大同证券：中转地煤价上行加速

  全国范围来看，能源供给紧张加剧，环渤海煤炭价格加速上涨，中部省份电网负荷加大，电荒可能提前袭来，供给紧张的原因最主要的国内能源与国外能源价格倒挂导致东部沿海省份减少进口，将需求重新转向国内，三月份进口煤数量大幅减少，预计这种情况将持续较长一段时间，随着进入到电力需求旺季，出现电荒的省份可能将增加，刺激煤炭价格上涨。但我们也注意到市场的担心，虽然一方面煤价出现上涨带来上市公司业绩提升，但另一方面涨价带来的一定的通胀压力，将不利于经济的良性发展，如果未来通胀出现失控将带来更为严厉的紧缩政策，导致需求大幅下降。个股我们建议继续关注炼焦煤中的西山煤电、冀中能源、潞安环能等，动力煤建议关注低估值的中国神华、兖州煤业、大有能源，另外建议继续关注有重组题材的太工天成。

  （于宏 S0770511030001）

  农林牧渔

  爱建证券：猪肉价格一路上涨

  2011 年4 月粮食和猪肉零售价格联袂上涨，蔬菜价格环比大幅度下跌。由于蔬菜价格和鸡蛋价格在食用农产品价格指数中所占权重低，4 月食用农产品价格环比跌幅小，同比涨幅仍然在12%左右，4 月我国居民消费价格指数（CPI）同比涨幅预计为5.4%。我国食用农产品价格上涨根本原因是宽松货币政策。未来我国玉米、小麦、稻谷等主要粮食品种价格继续大幅度上涨的可能性不大，但是粮食已有的价格上涨将推高饲料价格，推动猪肉和其他动物蛋白类食品价格上涨，成为我国CPI 上涨的重要拉动力量。食用农产品价格上涨对农林牧渔行业股票价格上涨是有利的，给予农林牧渔行业“强于大市”评级。（吴正武 S0820511030001）

  银行业

  渤海证券：银行仍是最佳避风港湾

  当市场不断反省其对部分高估值股票不切实际的业绩幻想的同时，银行股低估值高增长的一季报就显得分外惹眼。考虑到部分银行一季度的业绩尚未完全公布，银行板块的一季报行情仍具有一定的炒作空间。到5月上旬之前，我们会进入一段时间的政策真空期，不论是来至央行政策方面的压力抑或监管方面的压力都相对较小。当市场不确定性增大的时候，作为前期已经有所调整的银行板块将具有很大吸引力，我们维持看好的评级，建议投资者逢低战略性增仓。（陈慧 S1150511010010）