⊙浙商证券 吕小萍 ○编辑 杨晓坤

  周二行情走势仍然和前几个交易日如出一辙，令人昏昏欲睡。上证综指在早盘探低后出现回升，下午盘面维持窄幅波动，尾盘虽以红盘报收，但多方势力甚弱，仅以3个点涨幅领先。而中小板指数十字星，创业板指数小跌的行情说明，板块之间的分化即使缩小，却仍然有明显差异。近日行情春困，缺乏亮点，这样的行情之下，需要留点清醒留点醉。

  行情进退受限

  夹板行情的进退显然受到很大的制约，目前情况下，很难出现强外力推动行情走出困局。一方面，政策进入到稳定期。四月CPI同比上涨5.3%，涨幅回落0.1个百分点。作为政策应对，已经再次提高存款准备金率，目前市场普遍预期，由于通胀局势受到初步控制，紧缩政策加大力度的可能性大幅降低。但由于政策的延续性，寄望于政策放松也不可能。当然，近期已经有媒体陆续报道中小企业生产经营困境，是否会影响经济增长，进而导致政策放松，尚不得而知，这也是政策外力不可能短期内出现的重要原因；另一方面，行情在此踯躅，与市场缺乏持续盈利效应有关，基金持仓降到低位，资金主力作壁上观，导致热点缺乏持续性，自然也无法吸引新增资金入场。

  在行情的弱势震荡中留点清醒很有必要，不要抱有太高的期望值，成交量未能有效放大之前，任何的尝试性走强，都不具备实质性意义。夹板之下，有局部热点尚有可能，趋势性行情需要时间。

  可逢低谋划布局

  夹板行情之中，很多时候需要耐心等待。但从目前来说，不宜过分悲观，需要在冷清行情中留点醉，不要过分冷静，可以做点积极动作。

  有些投资者等待暴跌时，或者等到极端低迷行情再进场。这种期待有可能落空。从投资策略来说，选择一个好的介入时机和选择好的品种同等重要。那么，等待暴跌，等待便宜货能如愿么？笔者认为可能性不大，市场经过发展，出现极端行情的概率在降低，参与方的规模、理性度都在提高。从价值投资角度分析，银行股等品种市净率等考量指标已经处于历史低位值，从资产配置的角度看已具备左侧交易价值。从这个角度而言，不可一味期待低点出现。

  在公募基金仓位创低位的同时，社保基金入市动作值得关注。根据媒体报道，社保基金100亿元均已到账。其中，60亿元被用于权益类投资，分别由6家基金管理人掌管，平均每家获得10亿元；另外40亿元用于债券类投资，分别由2家基金管理人掌管，平均每家获得20亿元。社保基金其特殊身份让受到市场的高度关注，而且近年来屡次精准“抄底”、“逃顶”的表现让人印象深刻。这个时点入市，是否代表对市场价值的认可？笔者认为确实存在这种可能性。

  周二行情分化相当明显，银行、煤炭等奋力拉抬指数，也有大量的创业板个股或者前期累计涨幅过高的个股出现大幅度下跌。如坚挺多日的精功科技跌停，表明市场中枢的下调是全局性的，品种的调整时间仅仅是先后而已。对于小盘股来说，真正考验的是成长性，汉王科技的案例生动地告诉投资者，“出来混，总是要还的”。在小盘股的投资上，需要更为精准的眼光，不要让伪成长迷了眼睛。谋划布局中，可关注低市净率的大盘蓝筹股，也可关注真正具备成长性的小盘股。