⊙第一上海首席策略师 叶尚志

  ○编辑 杨晓坤

  5月17日，港股继续缩量下行的走势，在缺乏资金流量的背景下，港股的反弹还是来得比较疲弱，恒生指数连续第二个交易日收盘跌穿23000点关口，市场人气依然处于谨慎状态。目前，热钱退场的行动，是全球股市面对的最大不确定性。最近两周，欧美股市波动性有所加剧，美股道琼斯工业平均指数能否守住12500点关口，是我们的重要关注点之一。

  事实上，倘若热钱要从股票市场退出的话，首先受到冲击的有可能是新兴市场。被市场统称为金砖四国的巴西、俄罗斯、印度以及中国，一直是热钱流入的对象。然而，这四国的股市近期表现都不太理想。巴西股市周一出现破底而落的走势，巴西圣保罗证券交易所指数创出了10个月来新低。俄罗斯的莫斯科综合指数和印度SENSEX指数，目前都处于今年来的相对最低水平。至于内地股市方面，上证综合指数也从4月中的高点3067点，回落到了目前的2800点水平，2800点整数关能否守稳，是中短期后市走势的关键。

  恒生指数昨天出现先跌后修复的动作，在盘中曾一度下跌接近200点，但煤炭股和内房股出现反弹，给大盘带来维稳的力量。恒生指数收盘报22901点，下跌60点，主板成交量有633亿多元。目前，资金流量依然未有出现放大，说明资金在现水平抄底的意愿未有增强，估计港股可能要再往下打深一点，才有吸引资金介入的兴趣。技术上，恒生指数的9日RSI指标最新报31.8，短期超跌状态开始浮现，倘若短期跌幅进一步扩大的话，估计在250日均线22400点水平有望找到支撑，并且展开超跌后的反弹动作。因此，短期操作上要保持谨慎，等待超跌后的博反弹交易机会。