万里奔流的长江，在此汇入浩瀚大洋；幅员辽阔的大陆，在此邂逅海洋文明。一段波澜壮阔的史诗大剧，即将在远东的金融中心——上海拉开帷幕。

  “国际板越来越近了。”

  这是中国证券监管层对世界掷地有声的回答，这是2011陆家嘴论坛最为激荡人心的话语。余音三日，绕梁不绝。5月的黄浦江畔，生机盎然，万众期盼的国际板朝我们大踏步走来。在全球经济复苏的阳光划破阴霾的时刻，中国上海以海纳百川的气概对全世界的企业敞开怀抱。

  两天论坛留在未来人们脑海里的，毫无疑问是围绕国际板展开的热烈讨论。监管部门对于国际板明确畅快的表态，各界人士爽朗开放的言谈，上交所踌躇满志的筹备……这不啻是一部宏大精美的国际板启动的“预告片”。

  人们完全有理由憧憬，国际板建设将成为中国资本市场开放的里程碑，将助力上海国际金融中心建设，也将成为国内投资者分享国际企业发展的最好平台。

  ⊙记者 叶苗 张欢 黄蕾 ○见习编辑 田野

  掷地有声

  “国际板越来越近了”

  灯火璀璨的黄浦江，参加论坛的各界名流每年都会在此流连江景。此刻，几乎所有人都能听见历史前进的涛声。

  一边是被誉为“万国建筑博览会”的外滩，曾经的十里洋场和冒险家的乐园；一边是摩天大楼林立的陆家嘴，如今东亚乃至全球的金融中心。凭岸临风，美轮美奂，流光溢彩。这里是一百多年中国近代史的缩影，这里又是现代资本涌流的发动机。而在不久以后，这里将成为真正的世界金融大博弈的舞台。

  5月20日的全体会议上，中国证监会主席尚福林的讲话掀开了国际板的盖头。

  “在这儿，我想告诉大家，”尚福林放缓了语调，而全场人们顿时凝住了呼吸——“我们离推出国际板越来越近了。”

  这是尚福林脱稿回应上海市有关领导关于国际板建设话题的情景。这一刻，国际板即将推出的预期得到了明确。尚福林告诉大家，“证监会将统筹我国资本市场对外开放的需要和条件，进一步加强制度设计和论证，完善相关法律法规，积极做好国际板的各项准备工作。”

  论坛开始前夕，各界对于国际板即将推出并没有强烈预期。然而，在为会议热身的“2011陆家嘴论坛新闻发布会”上，中国证监会办公厅副主任王建军的表态却骤然点燃了各界对于国际板的热情。

  王建军说，“ 一年来国际板在规则的论证和起草方面、技术准备方面、监管安排方面都取得了非常大的进展。一年来社会各方面对推出国际板的必要性有了新的认识，正在逐步形成共识，推出国际板的条件快要成熟了。”这与他在去年新闻发布会上，关于“社会对国际板建设的认识还不足”的表态形成鲜明对比。

  而在尚福林讲话之后，全国社保基金理事长戴相龙则用打趣的方式，印证了国际板即将推出的可能。“现在尚福林同志说国际板快了，因为尚福林同志我比较了解，是比较谨慎的人，他说快了，就真的快了。”戴相龙说，“希望不要变成到内蒙古问路，说说‘快了’，实际上还有30公里。”

  除了即将推出的预期外，多位监管层也对于各界关心的国际板计价方式做出了明确答复。继王建军对于国际板以美元计价传闻作出澄清后，中国证监会国际部主任童道驰明确表示，“国际板是以人民币计价的股票，它不是以外币计价的股票。”

  童道驰还表示，作为一个真正的整体金融市场，现在还没有真正的外国企业在中国内地上市，从某种程度上来讲，外国企业来（上市）是完整的金融体系和金融市场的一种体现，对上海建立国际金融中心是一个重要的组成部分。同时，作为内地居民配置自己的资产、分享全球经济的成果，国际板也是非常重要的机制。

  “我们在国际板的建设方面，各方面都做了大量的工作，法律、会计、等级结算等方面做了很多技术上的工作，这些工作还有一些需要继续完善，完善的工作是没有尽头的，肯定是每走一步就推进一步，我们朝这个方向努力。”童道驰说。

  此外他还透露，证监会正在与香港联交所、东京证券交易所、纽约证券交易所探讨ETF（交易所交易基金）相互挂牌，此事也将在“十二五”期间取得重大进展。

  各方关注

  国际板已没有争议

  香港，中国的另一颗金融明珠，也对即将到来的国际板给予了殷切的祝福。

  “对于国际板，我代表香港表示支持、高兴、期待。” 香港交易及结算所有限公司集团行政总裁李小加表示，现在国际板做不做已经没有争议了，而应该考虑的是“怎么做、做多大”。

  李小加说，国际板可以解决很多的问题，但是它很复杂，牵涉到很多顶层设计的问题，牵涉到很多法律的问题、风险的问题等等。风险越低，做出来解决的问题也越少，风险越高，解决的问题越多。“国际板牵涉到很多问题，特别是人民币逐步的开放以及下一步中国经济的走向。”他说。

  曾任职中国证监会副主席的香港上海汇丰银行有限公司副主席史美伦表示，国际板将是上海走向国际金融中心的重要标志，国际板的推出对香港市场并不造成威胁。在其看来，投资对象的不同和上市标的不同都将区分两个不同市场。

  纽约泛欧证券交易所主席海瑟尔斯表示，纽交所对在国际板上市有“强烈兴趣”，正在与中国有关机构接触。

  同时此次论坛上，各界也对于国际板建设提出了不同建议，其中风险控制成为其中的焦点。

  对于备受关注的国际板监管等相关问题，史美伦表示，国际板要吸引来上市的大多是在其他证券交易所已经上市的公司，均为已有一段上市历史的公司，并非IPO，因此外国企业在国际板挂牌上市监管可能还需要新的思路。

  上海证券交易所国际发展部总监石晓成则回应指出，“国际板不是绝对没有风险，关键在于将风险最小化，这就是为什么国际板准备过程如此之久的原因。”

  全国人大常务委员会委员辜胜阻表示，国际板的推出关键在于搭建框架，使得证券法、公司法、经济法和多层次的资本市场相适应。

  设计初窥

  红筹门槛可能略低

  国际板的推出，不仅需要高层点头和证监会的决策批准，交易所在法规、技术等方面的准备也至关重要。而在此次会议上，几位交易所人士的表态显示，国际板各项准备工作即将完成。

  上海证券交易所国际发展部总监石晓成表示，目前交易所的规则都在制定当中。规则的制定将参照国际通行的一些做法，对想要挂牌的公司设置一定的门槛，比如会对公司的资产规模、在行业领域中的竞争地位等，做出一些规定。

  石晓成说，“这两年来上交所已经做了非常充分的准备工作，证监会对国际板的建设也异常慎重。通过两方面的共同努力，将国际板可能存在的风险降到最低水平。”

  而上海证券交易所研究中心主任胡汝银则在论坛前夕的一个会议上透露，上海国际板技术层面准备已经差不多完成。但是有一些规则和程序还在进一步完善当中。红筹公司与全外资上市公司的发行规则或将略有差异，全外资公司的要求可能会略高于红筹公司。

  而随着国际板相关制度准备的“收尾”，部分与会国际企业也表达了率先登陆国际板的愿景。汇丰银行(中国)有限公司行长兼行政总裁黄碧娟说，“这几天都在讲国际板，汇丰银行希望在国际板推出时，成为第一家进入A股市场上市的银行。所以，我们也热切企盼我们国家的市场进一步开放，我们有这样的机会可以在这里上市。” 澳新银行集团总裁邵铭高表示，澳新银行有兴趣在国际板上市；东亚银行常务副行长张伟恩亦表示，东亚银行已着手上市准备，希望尽快登陆中国国际板

  长远愿景

  资本市场更加开放

  国际板，是在上海发生的一系列大事所演绎的自然逻辑。

  这一年以来，沪深300股指期货合约在上海平稳推出，上海期货交易所跨入全球十大衍生品交易所行列。上海正着力在金融、航运、贸易和生产性服务业中寻找新突破，抢占新一轮全球竞争发展的制高点。从更广阔的角度看，世博会让上海进一步融入世界的精神得到了一次完美洗礼，上海迪斯尼乐园项目的正式启动让国际化的步伐更为坚定。

  复旦大学经济学院院长袁志刚表示，推出国际板对中国资本市场来说是长期利好，这表明中国资本市场更加开放，市场环境更好，配置资源舞台更大，信息更加充分和透明，使得市场走上一个新台阶。同时，也为人民币国际化打开了“一扇门”。

  耶鲁大学金融经济学教授陈志武表示，国际板的推出对于人民币的国际化，对于中国资本市场的深化发展，对于中国老百姓的投资选择空间扩大都会有很多好处。

  “从增加中国老百姓投资选择的角度讲很重要，如果这些外资企业能够把他们一部分利润返还到A股市场，将给中国老百姓带来分享那些外资企业在中国创造的利润的机会。”陈志武说，“国际板对于中国整个资本市场的公司治理和监管环境的改善，可以有很多正面的贡献，据我了解很多外国企业在职业道德方面普遍会比中国企业要强，这对于中国资本市场的治理会起到一个督促的作用。”

  而国泰君安国际控股有限公司董事会副主席阎峰则指出，国际板除了助力上海国际金融中心的建设外，也将给香港的金融中心建设带来好处。香港的定位是内地的业务部，它有得天独厚的条件。如果说上海开了国际板，实际上是让筹资者到内地来，他们同时也会关注香港，这个合作可能比其他的合作来说更好。