５月份以来，一向受追捧的中国概念股遭遇“寒流”。在美国上市的中国公司股价出现普跌，ＩＰＯ企业的破发更是屡见不鲜。在海外上市的中国公司究竟出现了怎样的问题？

  北京时间５月１１日晚在纳斯达克上市的世纪佳缘以１１美元开盘，开盘３分钟后很快破发。５月１２日晚，本月４日在纽交所挂牌交易的人人网也陷入破发魔咒，创下１３．０４美元的历史新低，较ＩＰＯ首日创下的２０．９美元历史最高价下跌３７．６１％。再加上当天上市就破发的网秦，５月赴美上市的三家公司都破发。

  此前，已经有不少中国概念股遭到了华尔街的“抛弃”。２００９年转板到美国证券交易所的山西普大煤业因一篇质疑文章股价暴跌，并接受相关调查。

  对此，英大证券研究所所长李大霄认为：“由于市场对欧洲主权债务危机担忧加深、国际局势不确定性加大等，市场总体环境趋弱，股票价值也随大势回调。”

  “一些海外上市的中国公司股价存在估值偏高的问题，海外投资人对此类非本土企业的了解有一个过程，在价值发现中，股价的振幅会加大。”李大霄分析说。

  也有分析认为，“造假门”令中国概念陷入诚信危机，导致股价大幅下跌。比如，网秦在招股说明书中称，截至去年底，公司在中国手机安全市场的份额为６７．７％，其竞争对手奇虎３６０仅占８．６％；但艾瑞咨询公司公布的数据刚好相反：奇虎３６０占６１．７％，网秦占８．５％。

  “近年来到境外上市的中国公司存在明显的两极分化现象，一部分优质企业估值很高，而另一些公司本身就存在严重问题，近期出现的境外上市公司被做空的现象与这些企业自身的问题有关。”一位不愿具名的资深投行人士说。

  据了解，除去少数明星企业外，大部分在海外上市的中国公司并不被市场看好，股价大都在较低水平，交投十分清淡。

  实际上，看似美好的海外上市之路并非坦途。据不完全统计，在美国上市的中国企业，有近１０％都遭遇过集体诉讼。

  李大霄分析说，美国上市条件相对宽松，程序简单，但监管较严格，违约成本很高，做空能获利的机制鼓励做空者深挖造假及违规。

  “中国企业很容易违反信息披露的义务，重要信息披露不及时，部分中国企业甚至总是抱着能少则少、能不披露就不披露的心态。”北京天问律师事务所律师张远忠说。

  但在美国投资者看来，规范的财务是企业的生存之本。

  在美国市场，有一批紧盯着上市公司一举一动、专门以提起集体诉讼为生的律师，企业信息披露稍有不慎，马上提出集体诉讼。

  实际上，近期，不少海外上市的中国企业已开始面对退市问题。其中，有的是因为公司存在问题，达不到监管要求而被迫退市；另一种是在海外市场市盈率偏低，企业自主选择退市，回到香港或内地重新上市。（据新华社电）