⊙王雅媛 ○编辑 杨晓坤

  位于香港尖沙咀中心地段的美丽华酒店（0071）董事总经理近日表示，正研究分拆餐饮业务上市的可能性。美丽华酒店旗下餐饮业务包括三间翠亨酒楼、云阳阁、国金轩等，而首家国锦轩位于北京，预计将于2011年第三季度开业，正式开拓内地餐饮业市场。

  有朋友问笔者美丽华酒店可不可以炒分拆概念？笔者一直都很喜欢有分拆概念的股票，因为有时候分拆出来的那一家公司市值有机会大过未分拆前的公司。不过这样的机会需要符合三个条件：一是其母公司是长期受忽略的，这样股价才有很大机会没有反映出公司的非主要业务。第二，是其分拆出来的业务要较母公司主业更受市场欢迎，例如香港公司分拆内地业务，这样后者有机会享受高市盈率，令市值提高。第三，就是分拆出来的业务不可以比母公司主业小太多。

  美丽华酒店这股票是符合第一及第二个条件的，看看它的成交量就知道，其平均成交量一天才几千股，是长期受市场忽视的。笔者想，除了位于尖沙咀的美丽华酒店之外，基本上香港的投资者都不太知道它还有什么其他业务。第二，就是美丽华酒店要分拆出来的业务比本业更受市场欢迎。市场一直都把美丽华当作香港酒店股去评估，即使近几年香港旅游业十分兴旺，但香港酒店股却仍成不了市场的焦点。而分拆出来的餐饮业务，虽然暂时来说全部餐厅都位于香港，但今年第三季即将有第一家分店在内地开设。这样多多少少都可以说得上有内地餐饮业概念，市盈率绝对可以定得比香港酒店股高。

  但可惜的是美丽华酒店并不符合第三个条件，它的主业比餐饮业务大太多了。根据美丽华酒店2010年年报，其餐饮业务营业额去年为两亿多港元，盈利为1800万港元。集团今年将多开几间餐厅，即使乐观估计，今年餐饮业务盈利有50%的增长，那么盈利都只是2700多万左右。以15倍市盈率估计，此部分市值为4亿。相比美丽华酒店现市值50多亿来说，4亿元实在是微不足道。因此，分拆对于美丽华酒店的股价来说，帮助有限。