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    北汽3亿欧元全资收购英纳法
    借道进入海外配套市场
    2011-06-23       来源:上海证券报      作者:⊙记者 吴琼

      ⊙记者 吴琼

      

      关于北汽集团洽购通用汽车旗下欧宝的消息传得沸沸扬扬,而北汽集团却另有“心仪”对象。昨日,北汽集团高层透露,北汽集团正在密切洽购海外零部件核心企业,以扩充零部件领域的竞争力。北汽集团旗下的海纳川公司将以约3亿欧元的代价,全资收购全球天窗巨头英纳法(INALFA)公司。

      “没听说要收购欧宝汽车。公司(北汽集团)老大近期出欧洲谈并购了,但买的并不是整车企业,而是英纳法(INALFA)公司。”知情人士透露:“真正的收购方是北汽集团旗下的海纳川公司,大约出资3亿欧元,全资收购英纳法公司。”据悉,今年4月16日,海纳川公司和英纳法已经签署了股份购买协议,如果一切顺利近两个月内收购将正式完成。英纳法是全球第二大天窗公司,在全球十二个地区拥有生产基地,其客户几乎囊括了全球汽车业巨头,包括宝马汽车、戴姆勒汽车、大众汽车、通用汽车、福特汽车、雪铁龙汽车等跨国公司,中国的奇瑞汽车、吉利汽车也是其客户。

      知情人士透露,收购价远远低于外界预期。此前业内分析,收购英纳法预计耗资5亿元至8亿元。因为即使按照英纳法公司(中国)销量数据计算,英纳法公司的前景也相当引人关注。据英纳法公司(中国)对外表示,预计2011年天窗销量约328000台,以每辆3000元估算,英纳法公司仅在华的销售额在9亿元左右。扣除成本等因素后,外界认为英纳法公司估值应该在5亿元至8亿元。

      当问及海纳川公司为何收购海外零部件企业时,盖世汽车网总裁陈文凯指出,“收购海外成熟且具有影响力零部件企业,有助于中国车企尽快进入海外整车配套体系。”据国家信息中心调查显示,纯中资的汽车零部件企业很难进入合资品牌一级供应商之列。比如,美系车型在中国选用的零部件供应商100%具有外资背景,而德系、日系及国内自主品牌车型选择外资零部件供应商的比例分别为88.9%、89.5%和52.8%。按照英纳法中国公开数据显示,其在中国已经为上海通用、北京奔驰、奇瑞汽车、哈飞汽车提供天窗及相关技术的开发。因此一旦海纳川公司全资收英纳法公司,将顺理成章地成为这些车企的零部件供应商。

      北汽集团内部人士透露,海纳川公司收购英纳法公司,有助于弥补其在天窗系统方面的短板。在海纳川公司内部会议上,其高层明确表示,“要力争在‘十二五’期间的前三年完成海纳川整体上市,搭建融资平台,实现从一般型公司转变为上市公司的战略转型。把海纳川公司打造成为北京汽车零部件产业发展良好的融资平台,解决零部件产业快速发展所急需的资金问题,迅速提升海纳川公司的企业及品牌形象,促进海纳川公司的跨越式发展。”

      海纳川公司的定位类似于上海汽车旗下的华域汽车。成立仅3年的海纳川公司,注册资本10亿元,其销售收入已达百亿元级,盈利能力甚至高于北汽集团旗下的整车企业。据了解,2011年海纳川公司计划营业收入保110亿元、力争达到120亿元;利润总额保9.2亿元,力争达到10亿元。

      京都天华会计师事务所合伙人刘东东认为,未来中国汽车海外并购将会持续增长。“当宏观经济和财务状况有所改善时,企业将目光从生存问题更多的转向策略性增长,而并购也成为利润增长的重要途径。中国企业期望拓展新市场、获得新技术和成熟的品牌,因此当企业拥有充裕的现金时,对收购的意愿也大幅增长。”