⊙记者 张欢 ○见习编辑 蔡臻欣

  在9日召开的“和讯2011中期股市投资策略会”上，与会的多家券商研究所负责人表示，CPI仍将在一定程度上维持高位运作，货币政策不会出现太大变化，而在估值水平处于历史底部区域的背景支持下，谨慎看好下半年市场走势。

  长城证券研究所所长向威达表示，7月份通胀水平依然会维持在高位，原有的货币政策方向不会改变。“上半年8万亿的理财规模加上信贷投放量，规模已经很大，市场中的资金其实是很宽裕的，没有必要采取宽松的货币政策。同时，7月份CPI数据也不会大幅度下降，未来仍有可能维持高位，因此现在说货币政策会出现拐点是不现实的，而是会维持原有的趋势。”

  向威达表示，2011年上市公司整体业绩增速会在20%左右，因为市场走势不会像预期那样悲观。“工业增加值虽然出现回落，但幅度并不像此前市场预期的那样悲观，从已经公布的800多家公司的业绩预告来看，78%的公司都是预增或者扭亏为盈的，只有少数出现了大幅亏损的情况，2011年整体业绩会达到20%左右的增长，因此今年的形势并不会太坏。”

  信达证券研发中心总经理吕立新表示，目前的估值水平已经到了中国股市的历史底部区域，因而谨慎看好下半年市场。“决定股市有两个重要的因素，一是估值，二是流动性。目前的估值水平已经到了中国股市的历史底部区域，但不是最低的时候，市净率还没有到历史上998点的水平。但从股市和其他资产的横向对比看，股市已经成为最近几年来收益最低的投资品种，已经成为“洼地”，不管投资还是投机，有“洼地”就有投资价值。” 吕立新说，“流动性方面也应该没有问题，因为房价都翻了好几倍，如果房地产的钱有1%—2%流到股市里，股市可能会再涨好几百点。”

  新时代证券研发中心总经理孙卫党表示，目前的2800点上下应该是整个箱体的中枢位置，未来一年或一年以上时间内，市场不会有太大的趋势性行情，但有可能出现结构性或小的波段性行情。

  孙卫党说，大家基于估值处于历史相对低水平的判断，得出未来会演绎一轮牛市行情的结论。但我认为，要对市场维持低估值水平做好准备，包括钢铁这些股票，是原来经济结构调整中受影响的股票，它的增长可能长期维持低水平。孙卫党说，“对于整个市场的发展，我们还是认为最少一年或一年以上的时间不会有太大的趋势性行情，可能还是结构性或小的波段性行情。目前的2800点上下应该是整个箱体的中枢位置，至于能涨到多少点，什么时候涨很难说清楚，但我认为8月中旬左右可能会进入比较高的位置。”