⊙金百临咨询 秦洪

  上周末欧美股市再度急跌，其中道琼斯指数盘中虽然一度飘红，但可惜的是，尾盘出现了跳水走势，从而意味着欧美股市再现暴跌走势。而近期A股市场的走势显示出，每当外围市场急跌，A股均能够出现低开企稳回升的走势。那么，此次A股市场会否重演如此的走势呢？

  三大因素或推动A股重复“昨天的故事”

  其实，近期A股市场之所以能够在欧美股市暴跌背景下走出企稳的走势，主要是基于三个因素。一是外围市场急跌的推动力在A股市场并不存在。比如说，近期欧美股市的急跌主要是因为欧美主权债务危机。但A股市场并不存在着如此的做空动能，所以，A股市场自然不会陪跌。

  二是因为A股市场在今年以来的持续调整，使得部分指标股的估值已接近甚至低于历史估值低位区域，比如说银行股、煤炭股、机械股等，这就意味着此类个股再度下跌的空间并不大。甚至有观点认为，只要支撑这些指标股估值坐标的系统未发生实质性的变化，那么A股市场的调整空间就不大。所以，一旦欧美股市急跌，这些指标股就会发挥维稳的作用，推动着A股市场震荡回升。

  三是因为欧美股市一旦急跌，往往意味着欧美经济遇到较大问题。而我国经济增长拥有投资、出口与消费三大引擎。而欧美经济的不振可能会影响到我国的出口，这必然会对我国经济增长产生较大压力。在此背景下，分析人士就认为这可能会改善调控政策，从而赋予投资这一引擎更大的增长力量。所以，每次欧美股市急跌，分析人士均会预测货币政策或将微调甚至转向，这自然会提振短线游资热钱做多的底气，进而推动着A股市场出现低开企稳的走势特征。

  反观当前A股市场，这三大因素依然存在，尤其是货币政策的微调预期更趋强烈。为何？因为上周四，国债回购利率一度飙升，这隐含着加息的预期将强烈起来，A股市场随之调整。但是，上周五欧美股市的急跌将有效消除加息的预期，进而意味着A股市场调整的压力迅速减弱，从而存在着企稳回升的能量。也就是说，就历史经验来说，沪深两市在本周一的确有大幅低开、企稳、有所回升，进而拉出一根低位阳K线的可能性。

  些许亮点或将指引短线资金流动方向

  更为重要的是，近期市场演变的主线也较为清晰，有望为多头低位建仓指引方向。比如说，基金等机构资金围绕新兴产业主线反复挖掘新的强势股，其中，近期上市交易的新股明显得到了机构的关注，开山股份等上周五上市交易的新股更是有基金“扫货”的特征，这说明越是低迷市道，基金等机构资金越愿意低位建仓优质品种。因为低迷市道背景下的优质新股定位往往偏低，从而为基金等机构资金带来了建仓的契机。与此同时，稀土永磁材料、合成革等一些新材料产业股也明显有资金的深度介入，尤其是中科三环、正海磁材等永磁材料股明显有实力机构资金持续加仓的迹象。此类个股或将成为本周A股市场的一个显著亮点，也有望成为多头削弱空头能量的有力武器。如此来看，短线A股市场虽然面临着外围市场急跌等诸多压力，但基金等机构资金依然不屈不挠，努力寻找新的投资热点，以达到抱团取暖的目的。

  只是考虑到这么两个因素，投资者对近期A股市场走势的演绎也不宜抱过高的期望值。一是因为欧美股市的演变趋势仍然不明朗，如果仅仅是欧美主权债务危机，那么，对A股市场的压力虽明显，但不至于压趴A股市场的走势。但一旦欧美股市下跌的背景是新一轮经济危机，那么，作为全球股市重要构成部分的A股也难以逃脱。所以，长线资金在当前背景下是不可能持续迅速介入的。二是因为当前A股市场所面临的压力也是显现且沉重的，比如说大小非解禁股的抛售压力，再比如说经济增速放缓的预期等，这些因素均会抑制A股市场的短线运行趋势。所以，短线A股市场固然有低开企稳的可能性，有一定的短线机会，但整体上难以改变近期的低迷趋势。因此，投资者在操作中也不宜加大仓位，可以适量轻仓出击一些短线强势股，比如说开山股份等新股，再比如说正海磁材等稀土永磁材料股。

  （执业证书编号A1210208090028）