长信基金薛天：QE3预期上升总体概率仍较小

  最近国际资本市场风云变幻，并在很大程度上影响到A股市场。对此，长信基金国际业务部投资总监薛天认为，资本市场的动荡反映了市场对于美国和欧洲经济的担忧，美国第一季度GDP增长率下调到0.3%，第二季度是1.3%，远远低于潜在增长率，而日前欧洲经济火车头——德国发布的二季度GDP环比增速只有0.1%，也是大幅低于市场预期。此外，欧美都有各自的潜在问题，美国债务问题是个长期问题，尽管在短期爆发严重问题的可能性不太大；欧债危机却是一个实实在在的危机。

  薛天进一步分析认为，关于美债问题，需要对接下来的经济数据进行进一步的关注，市场上有种观点认为，美国前两个季度经济较弱，是由一些暂时性因素引起的，最重要的是日本地震，以及中东动荡所引起的油价上涨，市场还是寄希望于这两个暂时性的因素过去以后，第三、第四季度美国经济增速能够恢复到2%以上。关于欧债问题，则要关注欧洲对欧债危机的解决方法，这不是一个容易一步解决的问题，目前欧洲各国还没有拿出过硬的方法。

  薛天指出，推出QE3的概率取决于几个方面：一是经济到底会坏到什么程度。市场普遍认为，美联储如果推出QE3，经济上的条件是GDP连续2-3个季度低于潜在增长率，第一跟第二季度已经连续低于2个百分点，但是第一和第二季度有一个特殊的情况，就是受到外部暂时性因素的冲击。美联储怎么看待这一点，还有待关注；第二是核心通胀率必须低于一个数据，大概是1.5%。现在核心通胀率在1.6%，需要再下降一点才会扫除推出QE3的障碍；第三，明年是美国总统选举年，政治上的考量也是因素之一。至于推出的时点，伯南克8月26日会有一个讲话，可能会对QE3的推出时点有一定透露。总体而言，在9月份推出QE3的几率较低，因为还无足够的时间对经济和通胀做出判断，还有待进一步观察。