■最新评级

  福建水泥 销售区域内价格尚算平稳

  福建省水泥价格从去年8 月份开始快速上涨，11 月末至12 月初见顶，然后是两个月左右的一个制衡过程。春节过后，由于开工不足致使水泥价格开始下跌，4 月底又接近去年高点，5 月初到达了最高点，从6 月中旬开始价格下降。目前价格在430～440（出厂价含税），仍没到底处于下降通道。目前公司产能利用率在80%左右，库存则在80%～90%的水平，库存压力很大，省内其他小企业库存量则更大。现阶段福建省内的水泥企业尚无法做到联合限产，主要是由于市场集中度不高所导致的。我们认为公司所处福建省内的销售环境尚算良好，并没有出现严重供求不平衡的情况，在旺季到来之后公司盈利将会有较好的表现，预计公司11、12、13 年基本每股收益可以达到0.64、0.80、1.05 元/股，维持公司“增持”评级。（东海证券 陈柏儒 S0630511020004）

  万东医疗 华润对公司整合已渐行渐近

  中国华润正式成为万东医疗的实际控制人，我们认为对公司的影响非常深远：上海医疗器械集团有限公司是华润旗下的全资子公司，在X 光机业务上与万东构成了同业竞争，为解决同业竞争问题，华润此次在收购书中明确表示，三年之内要将上海医疗器械集团以协商确定的合理价格和合法方式注入万东医疗；公司过去在管理和营销上均存在一定的问题，激励措施也不到位，在华润以业绩为导向的考核体系下，公司的管理和营销都存在较大的改善空间。华润入主之后，很可能对万东医疗提出更严格的业绩考核指标，甚至可能推出有效的激励计划，对公司的业绩改善和长期发展均十分有利。我们认为后续华润对公司整合将成为重要看点，有望成为股价表现催化剂，维持“推荐”评级。（兴业证券 王晞 S0190510110011）

  华业地产 双轮驱动 前景乐观

  华业地产公告，拟出资5400万元收购深圳市隆兴投资有限公司所持陕西盛安矿业开发有限公司的90%股权，收购完成后将取得陕西宁强县两个探矿权：①金硐子沟一带铜金矿；②鸡头山—小燕子沟一带金矿。我们认为，理论上单鸡头山—小燕子沟一带金矿就能增厚公司市值60 亿，合每股8.9 元，若考虑金硐子沟一带潜在铜金矿、新疆托里县潜在金矿等，公司市值提升空间应更大。公司地产NAVPS为14.98 元，目前主流地产股股价对NAVPS 折让约为30%，暨地产业务的合理股价应为10.50元/股，再加上陕西金矿的合理股价8.9 元/股，公司合理股价理论上应为19 元/股，预计11-13 年地产业务EPS 分别为0.93、1.50 及2.22 元，估值低廉，成长性好，维持推荐。（国信证券 方焱 S0980510120001 区瑞明 S0980510120051）