■基金视点

  ⊙记者 涂艳 ○编辑 张亦文

  市场再度跌穿2400点，一周前的反弹宣告完结。悲观气氛加剧的A股市场上，基金认为，投资者的心理在放大负面因素，导致市场信心不足，上扬乏力，市场正在缓慢筑底，需要耐心等待。

  “我觉得是心理因素对市场走势起到了更大的影响：目前的市场对利好消息非常麻木，对利空消息却放大解读。”东方龙和东方策略成长基金经理于鑫认为。他表示，A股的估值已处于历史底部，具备了较高的安全边际。目前的位置，向上的空间远大于向下的空间。

  他认为中国的经济不会有大的问题出现。融资平台的债务问题仍处于安全范围，地方政府的收入和资产足以保证银行债权的安全，目前只是债务期限与资产回报期限错配，这个问题很容易解决。中国产品的竞争力还在，居民提高自己生活质量的需求很高，这些都为中国经济的增长提供了坚强的保证。随着通胀和房价的回落，货币政策也将逐步放松，中国经济最终将实现软着陆，而不是人们所担心的硬着陆。在目前这个时点，没有必要再对政策忧心忡忡，要相信政府的能力。

  “未来一两个月，欧债危机将出现转机，预计不会引发另一轮金融危机。目前欧洲的问题都已经暴露，并且有解决办法，只是这些解决办法需要得到各国政府和人民的认同，而这个认同需要一段时间。虽然经历这次危机，欧洲的经济增速会下降，但我们也要看到，全球多数地区的经济增长非常强劲。东南亚、南美、非洲，各国都在集中精力发展经济，也都取得了不错的成绩。这一点，从中国出口产品的地区结构就可以看出。”于鑫表示。

  同时，南方基金也表示，欧洲债务危机的蔓延和发酵已演变为一场信心危机，短期对市场谨慎，要耐心等待市场完成探底过程。

  整体来看，市场对于经济前景的预期在不断下调，但是经济的下滑还未完全反映在企业利润的下滑上。PPI的下降可能会伴随企业盈利的下滑，目前市场担忧的重点已经从通货膨胀逐渐转向经济增速下滑。国内经济仍然处于下滑之中，还没有迹象企稳回升，通胀虽然已有回落态势，但压力并未解除，货币政策短期内放松概率不大，而欧债危机还没有找到解决办法，预计会在较长时间内影响全球资本市场。短期对市场仍然保持谨慎的态度，耐心等待市场完成探底过程。

  汇添富策略回报基金基金经理顾耀强也认为，今年以来A股市场疲弱的表现仍然很大程度上反映了广大投资者对经济前景的困惑与担忧。

  他表示，对于投资者来说，当前要做到的是：既要寻到适用于转型市场环境的投资策略，又要做好持久战的准备。国家坚定推进经济转型，必然牺牲一些传统产业 (投资相关产业链)的利益，而这些产业占A股的权重比较高，意味着A股上市公司整体利润增幅放缓。在结构转型的大背景下，市场将在较长的时期内保持震荡和结构分化的格局。投资者需要逐步习惯在这样的环境中投资，目前在疲弱市场中等待破局。