⊙华宝证券策略组

  国庆长假期间外围市场消息面比较复杂，欧美股市呈现先抑后扬的过山车行情。节前A股市场继续弱势震荡下探新低，上证综指全周下跌3.04%。

  短期技术性反弹可期

  长假期间海外市场消息面可谓错综复杂。先是希腊确认无法达成之前援助协议要求的预算赤字目标，加上欧盟区财政部长会议决定推迟针对希腊下一期援助贷款的付款决定，欧洲各银行可能面对更大规模的希腊国债减值损失的风险。这样一来，市场对于欧盟各国在采取更多措施限制欧元区债务危机蔓延方面行动迟缓的担忧加剧，欧元区债务危机的不确定性迅速升温，导致欧美股市、包括香港在内的亚太市场等出现暴跌。但是此后伯南克暗示一旦欧债危机继续恶化，将会采取更多流动性措施帮助经济增长的消息，加上欧盟将协调行动对银行业进行资本重组的决定，和英国央行超出预期的量化宽松政策再度提振欧美股市出现反弹。预计欧债危机的进展仍将是牵动未来市场走向的主线，继续恶化的可能性依然存在。国内方面，9月PMI较上月微升应该会使市场对于经济硬着陆的担忧情绪有所降温，但是通胀的走势仍将受到市场重点关注。高层已经关注日益恶化的民间借贷问题，后续是否能跟进有效的扶持政策是关键，投资者可以对此重点关注。我们预计本周大盘再次探得新低后出现技术性反弹的可能性较大。

  短期仍宜谨慎为上

  投资策略上，短期内我们认为长假后A股市场要消化的信息太多，市场观望情绪仍将浓厚，我们维持谨慎的观点，在市场成交量未能有效放大的前提下，投资者仍宜轻仓观望为主。我们依旧看好大消费中长期的确定性增长机会，中长线投资者仍可逢低逐步买入拥有全国品牌及突出的区域品牌、渠道资源的消费类上市公司，同时投资者可关注受益假期消费的家电、商贸、食品饮料和旅游板块的交易性机会。另外投资者可以继续关注三季度以及全年业绩确定增长的公司。券商股的交易性机值得继续关注。