§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2011年10月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2011年7月1日起至9月30日止。
§2 基金产品概况
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§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
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注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、“本期已实现收益”指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额；“本期利润”为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3、所列数据截止到2011年9月30日。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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注：本基金基金合同于2010年2月10日生效，根据基金合同规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期。截至报告期末，本基金的投资范围及各项比例符合基金合同的规定：本基金股票资产占基金资产的比例为60%-95%，债券、现金等金融工具占基金资产的比例为5%-40%，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。本基金的股票资产主要投资于中小盘股票，投资于具有高成长性、基本面良好的中小盘股票的资产占股票投资资产的比例不低于80% 。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、招募说明书等有关基金法律文件的规定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
为了公平对待各类投资人，保护各类投资人利益，避免出现不正当关联交易、利益输送等违法违规行为，公司根据《证券投资基金法》、《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律法规和公司内部规章，拟定了《公平交易管理办法》、《异常交易管理办法》，对公司管理的各类资产的公平对待做了明确具体的规定，并规定对买卖股票、债券时候的价格和市场价格差距较大，可能存在操纵股价、利益输送等违法违规情况进行监控。本报告期，按照时间优先、价格优先的原则，本公司对满足限价条件且对同一证券有相同交易需求的基金等投资组合，均采用了系统中的公平交易模块进行操作，实现了公平交易；未出现清算不到位的情况，且本基金及本基金与本基金管理人管理的其他投资组合之间未发生法律法规禁止的反向交易及交叉交易。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
无，因报告期内本公司旗下没有与本基金投资风格相似的投资组合。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本基金本报告期没有出现异常交易的情况。
4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
受到连续多重利空因素的冲击，A股市场三季度基本呈现单边下跌的行情。7月份前半月市场曾一度反弹，但7月下半月开始，政策放松预期暂时落空，市场转向担忧，此后受债市资金紧张、通胀指数创出新高、美国主权评级遭下调、地产二轮限购、欧洲债务危机再度发酵、民间资金链条频现崩裂等一系列负面冲击，市场大幅下跌，基准中证700指数下跌15.48%。本基金未能幸免此系统性风险，净值下跌14.36%。
随着国际国内宏观经济的变化，为了增加组合的防御性，报告期内对组合结构进行了调整，增持了地产、金融、TMT等行业，减持了部分军工、煤炭股。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本报告期本基金净值增长率为-14.36%，业绩比较基准收益率为-12.32%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
虽然外围经济较为低迷，国内经济在连续的调控下也增大了下行的风险，股票市场上弥漫着非常悲观的气氛，但此刻，我们更应该看到一些积极的变化。首先，从估值来看，当前估值水平已相当有吸引力，具备非常良好的长期投资价值；其次，从去年10月以来压制市场的最大负面因素——通胀指数将进入趋势性回落的通道，投资者心理很可能发生微妙的改变；第三，政府已开始担忧金融市场的动荡和中小企业的生存困境，并逐步采取了一些稳定的措施。
预计四季度市场将进入筑底阶段，一旦通胀如期回落、货币政策象征性放松等积极信号释放，市场出现具备操作意义的反弹行情的可能性较大。因此，本季度我们将选择安全边际较高、政策预期转向的行业进行重点关注，从更长期的视角进行布局，把握机会。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
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注：由于四舍五入的原因公允价值占基金总资产的比例分项之和与合计可能有尾差。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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注：由于四舍五入的原因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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注：由于四舍五入的原因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他资产构成
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5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
无。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
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§7 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、中国证监会核准工银瑞信中小盘成长股票型证券投资基金募集的文件；
2、《工银瑞信中小盘成长股票型证券投资基金基金合同》；
3、《工银瑞信中小盘成长股票型证券投资基金托管协议》；
4、基金管理人业务资格批件、营业执照；
5、基金托管人业务资格批件、营业执照；
6、报告期内基金管理人在指定报刊上披露的各项公告。
8.2 存放地点
基金管理人或基金托管人处。
8.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，在合理时间内取得上述文件的复印件。
| 基金简称 | 工银瑞信中小盘股票 |
| 交易代码 | 481010 |
| 基金运作方式 | 契约型开放式 |
| 基金合同生效日 | 2010年2月10日 |
| 报告期末基金份额总额 | 844,789,819.91份 |
| 投资目标 | 通过投资高成长性的中小市值股票，追求基金资产长期稳定的增值和收益，在有效控制风险的前提下，力争持续实现超越业绩基准的超额收益。 |
| 投资策略 | 本基金运用国际化的视野审视中国经济和资本市场，依据定量和定性相结合的方法，考虑经济情景、类别资产收益风险预期等因素，在股票与债券等资产类别之间进行资产配置。 股票资产主要投资于中小盘股票，投资于具有高成长性、基本面良好的中小盘股票的资产占股票投资资产的比例不低于80%。本基金将首先采用定量分析指标，筛选出成长潜力较大的中小市值上市公司。基于对公司未来业绩发展的预测，采用股息贴现模型、自由现金流折现模型等方法评估公司股票的合理内在价值，同时结合股票的市场价格，考虑市盈率、市净率等相对估值指标，选择最具有投资吸引力的股票构建投资组合。 |
| 业绩比较基准 | 80%×中证700指数收益率+20%×上证国债指数收益率 |
| 风险收益特征 | 本基金是股票型基金，其预期收益及风险水平高于债券型基金与混合型基金，属于风险水平较高的基金。本基金主要投资于中小盘股票,在股票型基金中属于风险水平相对较高的投资产品。 |
| 基金管理人 | 工银瑞信基金管理有限公司 |
| 基金托管人 | 中国农业银行股份有限公司 |
| 主要财务指标 | 报告期（ 2011年7月1日 － 2011年9月30日 ） |
| 1.本期已实现收益 | -77,292,882.53 |
| 2.本期利润 | -118,295,274.73 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.1424 |
| 4.期末基金资产净值 | 695,409,389.84 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.823 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去三个月 | -14.36% | 1.20% | -12.32% | 1.16% | -2.04% | 0.04% |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 于晖 | 本基金的基金经理 | 2010年2月10日 | - | 9 | 曾任交银稳健配置混合型基金基金经理助理、交银蓝筹股票型基金基金经理助理；2009年加入工银瑞信基金管理有限公司权益投资部；2010年2月10日至今，担任工银中小盘基金基金经理。 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
| 1 | 权益投资 | 611,938,236.54 | 79.79 |
| 其中：股票 | 611,938,236.54 | 79.79 | |
| 2 | 固定收益投资 | 58,969,500.00 | 7.69 |
| 其中：债券 | 58,969,500.00 | 7.69 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 4 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 5 | 银行存款和结算备付金合计 | 94,466,072.82 | 12.32 |
| 6 | 其他资产 | 1,600,734.78 | 0.21 |
| 7 | 合计 | 766,974,544.14 | 100.00 |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采掘业 | 52,035,510.88 | 7.48 |
| C | 制造业 | 258,928,384.35 | 37.23 |
| C0 | 食品、饮料 | 63,017,054.90 | 9.06 |
| C1 | 纺织、服装、皮毛 | 13,716,132.36 | 1.97 |
| C2 | 木材、家具 | - | - |
| C3 | 造纸、印刷 | - | - |
| C4 | 石油、化学、塑胶、塑料 | 40,458,445.35 | 5.82 |
| C5 | 电子 | - | - |
| C6 | 金属、非金属 | 17,903,311.55 | 2.57 |
| C7 | 机械、设备、仪表 | 58,835,656.68 | 8.46 |
| C8 | 医药、生物制品 | 62,329,919.51 | 8.96 |
| C99 | 其他制造业 | 2,667,864.00 | 0.38 |
| D | 电力、煤气及水的生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | 9,620,541.74 | 1.38 |
| F | 交通运输、仓储业 | 27,884,759.92 | 4.01 |
| G | 信息技术业 | 45,865,228.26 | 6.60 |
| H | 批发和零售贸易 | 45,420,447.71 | 6.53 |
| I | 金融、保险业 | 41,036,596.48 | 5.90 |
| J | 房地产业 | 72,092,111.34 | 10.37 |
| K | 社会服务业 | 9,856,000.00 | 1.42 |
| L | 传播与文化产业 | 21,573,948.36 | 3.10 |
| M | 综合类 | 27,624,707.50 | 3.97 |
| 合计 | 611,938,236.54 | 88.00 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 600859 | 王府井 | 727,256 | 27,999,356.00 | 4.03 |
| 2 | 600770 | 综艺股份 | 1,699,982 | 27,624,707.50 | 3.97 |
| 3 | 000566 | 海南海药 | 1,099,941 | 27,498,525.00 | 3.95 |
| 4 | 000876 | 新 希 望 | 1,149,962 | 22,136,768.50 | 3.18 |
| 5 | 600383 | 金地集团 | 4,415,351 | 21,502,759.37 | 3.09 |
| 6 | 601166 | 兴业银行 | 1,700,000 | 21,063,000.00 | 3.03 |
| 7 | 600325 | 华发股份 | 2,442,060 | 20,391,201.00 | 2.93 |
| 8 | 000933 | 神火股份 | 1,400,000 | 20,062,000.00 | 2.88 |
| 9 | 000024 | 招商地产 | 1,197,528 | 20,046,618.72 | 2.88 |
| 10 | 600549 | 厦门钨业 | 449,945 | 17,903,311.55 | 2.57 |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 国家债券 | - | - |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 49,985,000.00 | 7.19 |
| 其中：政策性金融债 | 49,985,000.00 | 7.19 | |
| 4 | 企业债券 | 8,984,500.00 | 1.29 |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 可转债 | - | - |
| 8 | 其他 | - | - |
| 9 | 合计 | 58,969,500.00 | 8.48 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 110414 | 11农发14 | 500,000 | 49,985,000.00 | 7.19 |
| 2 | 126008 | 08上汽债 | 50,000 | 4,509,500.00 | 0.65 |
| 3 | 126011 | 08石化债 | 50,000 | 4,475,000.00 | 0.64 |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| 1 | 存出保证金 | 1,115,946.02 |
| 2 | 应收证券清算款 | - |
| 3 | 应收股利 | - |
| 4 | 应收利息 | 317,447.03 |
| 5 | 应收申购款 | 167,341.73 |
| 6 | 其他应收款 | - |
| 7 | 待摊费用 | - |
| 8 | 其他 | - |
| 9 | 合计 | 1,600,734.78 |
| 本报告期期初基金份额总额 | 798,658,299.02 |
| 本报告期基金总申购份额 | 95,625,769.06 |
| 减:本报告期基金总赎回份额 | 49,494,248.17 |
| 本报告期基金拆分变动份额 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 844,789,819.91 |
工银瑞信中小盘成长股票型证券投资基金
2011年第三季度报告
2011年9月30日
基金管理人：工银瑞信基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一一年十月二十六日