■论道

  ⊙庄 健 ○主持 于勇

  欧元区债务危机持续发酵，已成为影响全球经济走势的重要因素。本月23日和26日，欧元区领导人召开两次峰会，深入探讨欧债危机的解决方案，引起各方关注。人们之所以如此关注这两次峰会，原因在于这两次峰会将影响欧债危机的前景，从而影响欧元区甚至世界经济的未来。对已成为全球经济总量第二的中国而言，欧债危机的前景不容忽视。

  欧元区目前面临的困难主要来自三个方面：希腊债务违约，银行业困境，以及欧元的前景。众所周知，希腊债务违约问题是欧元区面临的最迫切、最棘手的困难，因为希腊债务违约一旦成真，将成为推倒欧元区构架的第一块“多米诺骨牌”。最新数据显示，当前希腊债务总额约为3400亿欧元，主要债权人是欧洲商业银行、保险公司、养老基金及欧洲各国央行。去年希腊债务在该国GDP总额中所占比例已经达到145%，远远超过《马斯特里赫特条约》规定的60%的最低安全线。如果希腊债务违约，将导致众多欧洲银行（包括欧洲央行）债券资产出现大量坏账，引发欧洲银行业和金融市场动荡，进而波及全球经济运行。特别是，这将导致与希腊类似的其他“欧猪”国家（葡萄牙、爱尔兰、意大利和西班牙）爆发主权债务危机，从而引发欧元的急剧贬值以至欧元区解体。

  考虑到解决希腊债务问题的重要性和紧迫性，欧盟、欧洲央行和国际货币基金组织这“三驾马车”早已开始行动。去年5月，欧元区成员国财政部长召开特别会议，决定启动希腊救助机制，和国际货币基金组织（IMF）一道为希腊提供第一轮总额为1100亿欧元的贷款援助。另外，为帮助可能陷入债务危机的欧元区成员国，阻止希腊债务危机蔓延，欧盟和IMF决定设立一项总额高达7500亿欧元的金融稳定机制（EFSF）。今年7月份，欧元区国家领导人决定向希腊提供第二轮总额1090亿欧元的救援贷款，作为第一轮救援贷款的补充，同时要求希腊实施更为严厉的紧缩措施。在本月召开的两次峰会期间，欧元区国家领导人拟将EFSF的规模由原来的4400亿欧元提高到1万亿欧元。针对如何对希腊债务扣减才有效的问题，欧盟认为需要希腊债务扣减最少50%，甚至是60%，而欧洲银行界则认为任何高于40%的债务扣减都可能导致信用危机。

  目前看来，由于欧元区领导人在救助希腊、避免欧元区解体方面已基本达成共识，短期内欧债危机应是可控的。然而，由于引发欧债危机的根源——欧元区只是一个货币联盟而非财政或政治联盟——仍然无解，目前应对欧债危机的办法只能治标难以治本。从中长期看，财政赤字、高福利、高失业率、缺乏竞争力和新的经济增长点等因素将影响欧元区经济的真正复苏和稳定增长。

  欧元区是中国最大的贸易伙伴，欧元区经济增长低迷将直接影响中国对欧洲国家的出口，今年9月份中国对欧盟出口的增速由8月份的22.3%急降至9月份的9.8%。欧元区贸易保护主义压力上升，将进一步影响中欧贸易的发展。另外，欧元大幅度贬值也使中国外汇储备中的欧元资产缩水并使币种选择受限。

  当然，欧债危机也给中国带来了难得机遇。由于流动性短缺、企业市值缩水，大量欧洲企业和金融机构面临破产重组风险，这为有实力的中国企业参与跨国并购提供了机遇，也为中国商业银行扩展欧洲业务创造了条件。这将有助于中国扩大对外投资，缓解巨额外汇储备压力，并推动人民币的国际化进程。（作者系亚洲开发银行驻中国代表处高级经济学家）