⊙东方证券 潘敏立

  在长期的下跌趋势后，刚刚开始恢复的股市总是会反复无常。这主要是由于空头兴盛已久，市场还较为脆弱，所以，一有风吹草动，投资者就会打开保护伞率先紧急出舱，这一次快速调整也是如此。

  10月底以来的恢复性行情走得十分稳健，虽有小波折，但仍然是以震荡盘升为主。但是，上周三却突然出现沪指单边下挫的局面，量能也放得较大，同时，后两个交易日换挡下跌，颇有些“关门打狗”的架势。这种变化又从何而起呢？

  这主要是缘于一则新闻：“上海证券交易所相关人士上周五接受布隆博格电视台采访时表示，A股国际板目前已经‘基本准备就绪’，并‘随时可能推出’。他说，推出国际板目前已经不存在任何技术上和政策上的问题，只要管理层批准随时可以推出。这番表态意味着那些期待在中国发行股票上市的公司不久后就可以在中国挂牌交易了。”

  实际上，有关国际板的传闻今年已经传了好几次了。每一次，市场对于国际板的传闻都非常敏感和害怕，传一次跌一次。主要是因为未来又将多出国际板这一个层次，而且在国际板上发行的股票都是超级大盘股，扩容压力很大，并不受市场的欢迎。

  而前几次传闻的途径并不是很正规，而这一次却出自于上交所，所以，对股市走势的影响较大，直接将近期的反弹成果抹去一大半。并且在周三大跌之后，沪指跌穿10月中旬的颈线位2450点一线，并留下2448—2459点的跳空缺口。虽然周三盘中国际板概念股一度大涨，但对更多的品种而言带来的却是压力。

  继中小板、创业板和股指期货之后，今年确实在多层次的资本市场体系的建设方面并没有新的建树，所以，在临近年底时听到这种新闻，很多投资者都会假的也当成真的来理解，第一反应就是落实反弹成果，抛出股票兑现盈利或者减少亏损。

  但笔者一直比较纳闷的是，为什么很多有关中国经济方面消息和股市方面的消息，一直是出口转内销的呢？实际上，有什么事不能率先开诚布公在国内媒体上发布呢？

  从另一个侧面来看，上周五也是股指期货的结算日。按照以往的规律，基本上都是在周四移仓的居多，从而形成黑色星期四。但是，这一期的期指与以往不同，至今还是多头完胜的，所以，空头趁此机会提前反扑，也就在情理之中了，这也是黑色星期三形成的另外一个原因。与此同时，黑色星期五也只是把空头成果扩大而已。

  另外，从国际形势来看，欧债危机看来有蔓延的趋势，并且由原先的积极救助开始逐渐转向劝退。如果都从各自的利益角度考虑，那么这可能是一个必然的结果。所以，最终局势究竟如何演绎，也是一个值得关注的因素。

  虽然眼前形势看上去很严峻，但总体而言，由于前期过于超跌，近期的回稳也只是刚刚开始，所以，即使有反复、即使很曲折，也不会像前期那样连续大跌。相信在这一次回落完成之后，还会引发新的行情和新的热点。总之，在这个点位附近，每一次反复都是为未来更好的前行扫除障碍和消化浮筹。

  所以，就操作而言，只要不立刻直接将前期低点2307点跌穿，前期所启动的反弹依然有其存在的基础。但不同风格的投资者所采取的策略可能也会所区别，我们不妨将其分为谨慎和激进两种。

  对于一些谨慎的投资者而言，可以短线转向观望，等待方向明朗后再重新归队操作。在技术指标上，可以参照沪指摆动指标触底后转向回稳，或者抛物线转向指标重新翻红时，再开始短线操作。

  而对于较为激进的投资者而言，假设2307为不被直接击穿，那么越往下移就越可逢低大胆接货。这其中的标志是，量能不断萎缩但沪指却放缓下移速度时，就可以入场。而选择的品种上，一类可以是前期超强势品种回吐到位后的快速反抽机会，另一类则是中线逢低不断加仓，或者持有绩优成长类企业，以博取其未来年报业绩浪的机会。