⊙本报记者 丁宁

  今年基金整体业绩乏善可陈，部分中小基金公司异军突起。东方基金旗下基金整体表现抢眼，该公司投资总监庞飒表示，明年一季度或将是企业盈利最差时，企业一季报披露后市场有望见底。而展望长远，庞飒表示未来A股投资将面临三个转型，旧有投资模式面临挑战。

  一季度或见底

  针对为市场所热议的中国经济面临的一些问题，庞飒认为，股票市场已经反映了大部分的悲观因素。“今年乃至明年一季度将会是企业盈利最差的时候，年报和明年一季报出来后市场的底部就会出现。”庞飒预期：“增长将成为明年政府决策的重要依据，A股也将会提前反映这些变化。相比于2011年无趋势、无线索、无主题的三无特点，2012年A股将存在结构性的机会，个股的选择至关重要。”

  同时庞飒也表示，展望长远，未来A股投资将面临三大转型。

  首先，中国经济将由高增长、低通胀局面进入到较高增长较高通胀阶段。庞飒预期，未来10年经济增速下滑，而通胀将会保持在3%到5%左右。考虑到劳动力、资金以及环境等因素，实际通胀水平甚至会更高。

  其次，中国未来的选股标准将会发生变化。“过去很多量价齐升的企业在资本市场上都能找到。但未来这样的企业挑选难度加大，更多的是稳定增长和有绝对价值的企业，未来资本市场的选股标准将逐渐从成长股向成长股与价值股并重过渡。”

  第三，A股市场的投资模式也会发生变化。2005年之前基金占有市场的主导地位，基金占整个A股流通市值的70%左右，而现在，基金份额已下滑到19%甚至更低的水平。在全流通日渐来临的时代，A股市场博弈的主体将发生根本性的变化，大小非、产业资本、其他理财产品将占据更加重要的位置，从产业资本、从绝对价值的角度去思考问题更有意义，这也意味着旧有的投资模式将面临挑战。

  掘金中小盘

  随着A股市场持续低位盘整，2011年基金业绩整体不佳，但中小基金公司却现“雄起”之势。德圣基金研究中心报告显示，前三季度东方基金旗下产品集体突围，在61家基金公司中高居“股票投资主动管理能力”第一名。

  数据统计显示，前11月东方策略成长收益率在同类269只标准股票型基金中排在第一，跑赢同期产品平均收益率的幅度超过10%；东方精选混合基金在134只偏股型基金中排名第四，东方龙混合今年以来的收益率在同类上限为95%的灵活配置型基金中也居第一，且东方基金旗下两只混合型基金东方精选和东方龙混合在上述统计期内跑赢同类产品平均收益率的幅度均超过12%。

  近日，东方基金将投资视野投向了中小盘市场。其所发行的东方增长中小盘混合基金已进入募集后半期。据了解，该基金主要投资于中小盘股票，尤其是基本面良好、具有较高成长潜力及合理估值水平的中小盘股。

  东方增长中小盘基金拟任基金经理呼振翼表示，经济转型在即，受政策红利及业绩成长的双重推动，中小板市场未来将拥有巨大的成长空间；同时目前中小盘股估值压力基本消化、风险逐渐释放，估值趋于合理，中小盘良好的投资价值将会明显演绎，因此一批成长性确定、基本面良好的中小盘股票将迎来市场投资的良机。