■机构观点

  中财期货：期指短线或有小幅超跌反弹

  昨日IF1112合约开2480.6， 最高2486.2，最低2434.8，收于2438.8，跌2.12%，成交量198419手。

  盘面上，隔夜外围股指、商品一起跌，期指低开毫无悬念，一路下行。上证综指和沪深300已经从三年地量创新低转型为放量下跌的局面，由于银行股护盘发力，资金流入1.719亿，才使得以总市值计算的上证综指跌幅弱于以流通市值计算的沪深300指数。中石油强势上涨也起到了相同的缓和沪市综指的作用。

  基本面方面， 法国社会党总统候选人抨击欧盟通宵峰会结果，认为强调紧缩而不刺激增长是无法走出泥潭的。这样的攻击并无新意。由于英国否决而使得欧洲26国另起炉灶的条款在法律上缺乏约束力，可能执行力不强。2000亿IMF贷款和5000亿ESM原本就只够意大利耗两年，更有杀伤力极强的CDS使局面更加复杂。欧洲政治上的分歧在银行层面则体现为混乱的CDS头寸。欧洲银行管理局统计显示欧洲大国英法德的银行中有38%售出欧猪五国国债的CDS。有卖就有买，欧洲银行持有1780亿欧元空头与1690亿欧元的多头CDS，形成了相当复杂的网络，而且就一份合约而言，被华尔街日报形容为银行家脚下的“政治足球”，冲击着欧洲银行业的安全禁区。有分析指出，多空相减90亿的净敞口也并不安全，一旦出现支付危机，抵消清算并不容易。

  总体来说，市场并没有进一步的坏消息，期指昨日2%的跌幅过大，空头情绪弥漫市场，放量下跌是最好的例证，期指在换月过程中，主力合约成交量仍然较前一日放大，多项指标出现超卖，预计本周新华保险上市前可能出现小幅超跌反弹，空单可暂时观望，反弹幅度较大则继续空单入场。

  良茂期货：期指大跌 关注盘中反弹机会

  昨日市场消息面上：继上周二央票放量发行之后，昨日的1年期央票发行规模仍维持在380亿元。本周公开市场到期资金仅为130亿元，央行再度提前锁定了单周净回笼。海关总署公布的数据显示，今年前11个月进口原油2.32亿吨，同比增长6.1%，接近去年全年进口原油2.39亿吨的数量。美国财政部12日宣布，今年11月份，美国联邦政府月度财政赤字达1373亿美元，虽低于2010年11月份1504亿美元的赤字规模，但美国联邦政府“寅吃卯粮”的局面并未改变。意大利周一发行了70亿欧元的一年期国债，中标利率低于前一次的同类发售，降至6%以下。此次发售获得的融资总额也达到了之前设定的目标上限。不过，二级市场上意大利国债的收益率不降反升。

  总体来看，市场现普跌格局，多方完全缴械投降，毫无抵抗之力。市场上仅传媒娱乐板块一处亮点，权重板块相对抗跌，创业板、中小板以及ST股受挫。指数创新低的同时成交量较前日明显放大。季末年初往往是流动性需求的高峰期，影响市场的核心因素依然在于流动性，市场依然处于底部区域的消化过程中，加上IPO的源源不断，股指下行是自然的，这种下行目前造成市场的恐慌，而市场也只有在恐慌中才能摸到底部。预计指数还有150点左右的下跌空间，但是短线连续跌幅过大，可能会有反抽。

  股指期货方面，空头主力没有退缩的意思，多空对峙比较严重。操作上建议中线做空为主，今日可关注盘中反弹做多机会。